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白马股：成绩体裁等信息明亮化是最重要特征。和黑马股有关信息没有发表、成绩体裁等具有必定隐蔽性、没有被商场开掘、有相当大的上升机遇等特色比较，白马股的成绩体裁等相关信息明亮，为商场所共知，商场体现大多为耐久的慢牛攀升行情，有时也体现出较强的升势。

6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

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周四两市首要股指震动收拾，个股跌多涨少，商场疲态渐显。不过，银行股为大盘供应了较有力的支撑，体现了必定的维稳基调。展望下一阶段，估计国内资金面将呈现出前松后紧的格式，A股上行仍缺少满足的推进力。而外围商场仍存在较大的不确定性，国内商场难以彻底脱节其搅扰。

外围商场不确定性加大

从上半年国内商场的运转环境来看，宏观方针调控、经济增速回落以及CPI同比的高位运转在某种程度上出资者已有所预期，股市对此也做出了必定程度的反响，未来边沿递减的或许性较大。但从近期外围环境来看，与前期出资者的一起预期呈现了必定程度的差异，成为影响A股商场运转的最大不确定要素。

近期商场开端警惕全球初级产品，特别是原油价格的大幅上涨，有或许影响全球货币方针的进程。咱们以为这种不确定性影响正在得到强化，全球初级产品价格的持续上涨，很有或许将改动A股商场的达观预期。从咱们计算的40种产品的价格来看，2月份以来现已有9种创出前史新高，占比达22.5%。特别值得注意的是，相对其他种类来说，世界大米价格的上涨幅度相对较小，未来大米价格的改变或许显着影响国内的通胀水平。

从能源价格来看，尽管间隔前史高点仍有必定间隔，但从不确定性来看，中东地区的地缘政治危险对原油供应端的短期影响愈加显着。跟着我国对进口原油依存度添加，海外油价对我国PPI的影响也会越来越显着。与2007-2008年那一轮不同的是，本轮PPI增速较CPI增速要高，假如PPI呈现持续上涨并高于CPI的格式，那么，PPI向CPI传导的危险将有所加大，油价的不确定性或将从头引发商场的通胀预期。

资金面前松后紧

从短期资金面的视点来看，咱们以为3月份将呈现先扬后抑的走势，月初资金面相对比较宽松，月底或许呈现出严重的一面。

咱们估计3月份国内商业银行准备金率将上调一次，首要理由有两方面：一是1月份外汇占款超出商场的预期。我国央行发布的数据闪现，2011年1月金融组织新增外汇占款5016亿元，环比添加近25%，闪现海外本钱流入的压力依然显着。在我国经济添加微弱、加息预期升温以及人民币持续的增值预期下，无论是热钱仍是海外财物流入的速度与规划在加大，这进一步加大了我国央行流动性办理的压力。从办理层的前期表态来看，国内准备金率的进步更多是为了对冲外围资金的流入，这也意味着近期准备金率上调的或许性将开端上升。

二是近期公开商场到期资金量大幅添加。据数据计算，3月份公开商场到期资金量到达6670亿元，为2011年最高水平，而4月份到期资金也高达4980亿元，为年内次高。因此，3月与4月是办理层遵循前期宏观调控、持续收回流动性的最重要月份。不过，在现在阶段，央票利率呈现一、二级商场倒挂，回笼资金力度有限，估计出台进一步的紧缩方针进行流动性对冲的或许性较大。

此外，本周央行3月期央票收益率上升至2.6314%，进步了72个基点，两会之后央行挑选加息的或许性难以扫除。而从商业银行季度查核的视点来看，信贷操控下的银行间商场在3月末的资金面压力仍或许呈现，短期拆借商场利率有望因此而再一次走高。关于A股商场来说，轻视值权重股估值修正的持续性将遭受应战。比方股票型基金大幅低配的银行板块，若将其提升至标配的水平，需求的资金量或许高达1500亿-2000亿元。在商场流动性没有呈现趋势性改进、场外资金遍及慎重的情况下，银行股反弹的高度或许相对有限。

重视主题出资

从逻辑上来看，通胀预期回落是商场判别方针转向的前提条件，方针调控忧虑的减轻是商场反弹乃至回转的要害。但由于外围商场的不确定性加大，咱们判别方针转向仍需时刻调查。从某种程度上来说，这也意味着传统的周期性职业估值难以得到显着进步，消费、新兴产业类股将呈现内部分解，主题出资仍是商场重视的要点，结构性行情有望接连。

上市公司2010年报发表密布期将至，下周沪深两市将有近百家公司发表年报，其间预喜的公司占比近五成，九家成绩预增翻倍。从年报发表的散布来看，主板公司仍是下周年报发表的主力军。99家公司中27家来自深市主板，40家来自沪市主板。中小板和创业板公司分别为19家和13家。据深圳证券信息公司的计算数据闪现，99家公司预定发表年报的公司中，成绩完成扭亏、盈余添加的公司有46家，占比46.46%。其间，四川九洲以2650%-3100%的增幅居首，此外棕榈园林、金岭矿业、士兰微、英力特、华西村、柳化股份、山鹰纸业、ST新太的增幅也超越100%。值得注意的是，4家创业板和中小板公司预告了分红计划。其间科华恒盛派现最多，拟每10股转增8-10股派8-10元。送转股最多的为中瑞思创，拟每10股转增12-15股;科伦药业拟每10股转增10股派发5元，棕榈园林拟每10股转增10股派发1元。

昨日沪深两市持续接连震动走势，而低迷已久的银行股却走出独立行情，在招商银行的拉动之下，银行股团体飘红。到昨日收盘，招商银行上涨4.16%，此外，还有5家银行涨幅逾2%。银行股为何逆势飘红，这是稍纵即逝仍是估值修正行情的开端?

“银行股最近两天的抢眼体现首要受多方面要素的影响。”上海本地一家大型券商的银职业分析师表明。这位人士指出，银行股的发动既有音讯面的影响也有根本面的支撑。

首先从音讯面来看，现在商场对银行股心情转暖，银行股在久跌之后估值优势现已闪现。近期包含摩根大通我国出资银行副主席龚方雄以及其他国内干流券商均看好银行股。龚方雄以为银行、稳妥类股票现在的估值处于前史低位，当今年在国家接连加大对银职业本钱监管要求，操控信贷规划的布景下，银职业的成绩仍将坚持较快添加的气势，加上与H股的比价效应，A股银行稳妥类股票即便估值修正也有20%~30%的升幅空间。除龚方雄之外，包含东方证券、中金公司、国泰君安等在内的国内干流券商近期都一起看好银行股。“这些看多心情关于银行股的发动起到了诱发效果。”除了音讯面的影响之外，这位人士表明支持银行股上涨的要素首要是根本面。

事实上，近期组织就一直在引荐银行股，包含国泰君安在内的组织以为银行股底部现已承认，短期内将企稳反弹。国泰君安在2月28日发布的银职业周报中指出，银监会四大监管东西趋向清楚且显着好于商场预期，加之银行年季报稳健的添加，为银行股估值修正构成有力支撑，银行短期评级亦由慎重转趋达观。长时间持续保持增持评级。

中信证券在2日发布的职业研究陈述中也指出，成绩超预期将成为银行股短期催化剂。中金公司估计上市银行2011 年1 季度成绩同比添加26.5%，盈余增速较快的有招行(55%)、浦发(55%)、华夏(40%)及民生(38%)。中金公司主张活跃掌握成绩推进的银行股体现窗口。

此外，东方证券也在2日发布的研究陈述中主张掌握银行股的估值修正行情。东方证券指出，银职业一季报超预期确实定性正在增大。看好一季报超预期催化的估值修正行情。对最近两个交易日银行股呈现了必定的涨幅，东方证券以为这或许反映了一季报的利好开端逐渐为商场所认识到。东方证券以为，3-4 月份，银行在一季报超预期的驱动下将有一轮估值修正行情。个股引荐上的组合包含招商银行、兴业银行和南京银行。

记者重视到，不管中金公司、国泰君安仍是东方证券，他们引荐的银行出资组合中都提到了招商银行。组织遍及以为招行将获益于货币商场利率反弹，而此外现在正在推广的利率商场化变革也将使招行获益。此外，招行的负债本钱更具稳定性因此成为组织一起引荐的方针。

关于银行股反弹，组织定见简直一起。不过国泰君安也指出，在央行上调法定存款准备金率至19.5%后，银行间商场利率一度高涨。较大的通胀压力将使央行货币方针保持偏紧，以及对存款利率商场化的忧虑等，或许限制银行股估值短期向上修正的高度。