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公司简介

公司自成立以来，首要从事功能性安全防护手套产品的研制、出产和出售，客户以境外安全防护用品品牌商为主。2019年前五大客户为美国MCRSafety及其相关公司、英国Bunzl及其相关公司、美国Uline、美国Global和香港PIP及其相关公司。竞赛格式上，首要竞赛对手为康隆达、棒杰股份、健盛集团、孚日股份。公司所属证监会职业分类为纺织业，职业均匀市盈率为20.23x。

职业剖析

1、手部安全防护用品职业开展现状

(1)全球手部安全防护用品商场状况

手部安全防护用品首要为各类手套，并以安全防护手套为主，跟着工业的不断开展、安全防护相关法律系统及职业规范的树立、安全防护认识的不断提高级，手部安全防护用品作为日常消耗品，具有安稳的刚性商场需求。

依据联合国产品交易计算数据库数据显现，手部安全防护用品全球进口额2超越 170 亿美元。

(2)我国手部安全防护用品商场状况

我国是手部安全防护用品的首要出口国之一，手部安全防护用品出口额从2009 年的 38.88 亿美元增加至 2018 年的 72.36 亿美元，增幅达 86.11%，近年来我国手部安全防护用品出口额均在 60 亿美元以上，2018 年我国手部安全防护用品出口额占全球总进口额的 35.88%。

我国手部安全防护用品商场规模逐年增加，2017 年商场规模达 210.0 亿元，同比增加 12.0%，销量 144.0 亿双，同比增加 10.2%。

估计至 2020 年，我国手部安全防护用品细分商场规模可到达 301.7 亿元，销量可达 198.0 亿双，2017 年至 2020年，商场规模和销量的复合增加率将分别为 12.8%和 11.2%。

依据 2017 年我国手部安全防护用品商场规模 210 亿元、销量 144 亿双计算，我国手部安全防护用品均匀出售价格仅 1.46 元/双，即 17.50 元/打，低于各类功能性安全防护手套出售价格的数倍乃至数十倍。

由此可见，我国下流应用范畴仍以价格低廉的棉纱类一般安全防护手套、一般功能的功能性安全防护手套为主;一起，相较于发达区域进口金额及劳作人口数量，我国人均手部安全防护用品运用量亦较低，功能性安全防护手套运用率低于发达区域水平。因而，未来我国商场开展潜力较大，估计商场规模复合增加率较高。

2、功能性安全防护手套职业开展现状

欧美日等发达区域劳作维护系统健全、安全防护认识强，功能性安全防护手套凭仗其杰出的防护功能在很多范畴得到了广泛应用，使该等区域成为功能性安全防护手套的首要消费商场。

我国功能性安全防护手套商场起步较晚，国内商场供求仍处于一般安全防护手套到功能性安全防护手套改变，以及一般功能的功能性安全防护手套向高功能功能性安全防护手套改变的过程中，功能性安全防护手套以出口外销为主。

(1)全球功能性安全防护手套商场状况

佩带适宜的功能性安全防护手套可以有用下降手部损伤事情的产生概率，为了维护劳作者在出产或作业过程中的安全和健康，越来越多的国家逐渐树立、健全了劳作维护相关的法律系统及职业规范，部分国家对特定作业场景下的手部防护拟定了强制规范，要求企业有必要为作业人员装备与作业风险要素相匹配的功能性安全防护手套。

一起，因为功能性安全防护手套在企业日常运营中归于易耗品，其需求量与企业出产强度密切相关，企业出产运营效益越好，对个人安防用品的需求量越大。因而，功能性安全防护手套具有安稳的刚性商场需求，且全球经济的复苏和开展将带动其商场规模的不断扩大。

依据联合国产品交易计算数据库数据显现，2009 年至 2018 年全球功能性安全防护手套进口额增幅相对较大，由 41.88 亿美元增加至 71.44 亿美元，2012 年以来全球进口额保持在 60-70 亿美元，其间，针织类功能性安全防护手套全球进口额约30 亿美元。

欧盟、美国、日本为功能性安全防护手套的首要消费商场，2018 年该等区域进口额算计为 54.48 亿美元，占全球进口总额的 76.26%;我国、欧盟、巴基斯坦等为功能性安全防护手套的首要出口国，2018 年该等区域出口额算计为 50.79 亿美元，占全球出口总额的 78.54%，其间，我国出口额占全球出口总额的占比超越 45%。

(2)我国功能性安全防护手套商场状况

我国功能性安全防护手套职业起步相对较晚，国内商场供求以价格低廉的棉纱手套一般安全防护手套、一般功能的功能性安全防护手套为主，但跟着全球制作的工业搬运，欧洲、美国、日本等区域逐渐将功能性安全防护手套工业中心由产品制作转向品牌和途径建造上，我国、欧盟、巴基斯坦、斯里兰卡、韩国等国家逐渐开展成为全球功能性安全防护手套的首要出口国。

其间，我国凭仗技能研制、原材料供给、工业配套及人力本钱等优势，嵌入全球工业链中开展成为功能性安全防护手套首要出产制作中心。

在全球功能性安全防护手套范畴，我国出产企业竞赛优势显着，商场占有率抢先。依据联合国产品交易计算数据库数据显现，我国功能性安全防护手套出口额从2009 年的 17.21 亿美元增加至 2018 年的 31.28 亿美元，增幅达 81.76%。

其间，针织类功能性安全防护手套出口额从 2009 年的 7.15 亿美元增加至 2018 年的 19.87亿美元，增幅达 178.03%。到 2018 年，我国功能性安全防护手套出口额占全球进口额的份额为 43.79%，针织类功能性安全防护手套出口额占全球进口额的份额达 51.23%。

在我国功能性安全防护手套范畴，因为国内相关法律系统及职业规范尚在逐渐树立及完善过程中，用人单位及职工对手部的安全防护认识相对较弱，以及功能性安全防护手套价格较高级原因，使国内下流应用范畴首要运用价格低廉的棉纱类一般安全防护手套、一般功能的功能性安全防护手套等，功能性安全防护手套商场需求尚处于商场培养阶段，未来商场开展潜力巨大。

3、同职业公司比照剖析

公司首要产品系功能性安全防护手套，归于纺织业，产品以外销为主，事务形式以贴牌产品为主，因而选取纺织服装职业内以外销及贴牌产品为主的康隆达、棒杰股份、健盛集团、孚日股份作为同职业可比上市公司。

同职业可比公司上市时刻较早，资金筹措手法丰厚，运营规模大于公司。公司运营规模相对较小，但凭仗多年堆集的研制和技能优势、产品系列布局优势、出产及质量管控优势、客户资源优势，商场竞赛力及运营功率较高，毛利率及人均创收等目标处于同职业可比公司中的较好水平。

财务状况

2018-2020年，公司经营收入分别为5.11亿元、5.97亿元和8.29亿元，复合增加率为27.37%。2018-2020年，公司净利润分别为7,215.91万元、9,994.87万元和11,259.60万元，复合增加率为24.92%。

定论

简略一点的说发行人公司主业便是劳作手套，科技含量就没必要说了，依然是本钱操控的问题，公司在细分职业算是国内冠军巨子，利润率也不错，未来依然有进一步的增加，叠加创业板概念，给予35亿左右合理市值，可是发行价和市值相比照较低，防范当天爆炒，无风主张一般重视。