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作为本轮IPO专一的物流公司，欧浦钢这家从事传统仓储、配送，第三方钢铁物流企业，在上市之初遭到商场热捧。

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自1月27日登陆深交所以来，该公司股价节节高攀，本月初一度打破50元的大关。到上星期五收盘，欧浦钢股价报收46.1元，累计涨幅达110%。

剖析人士以为，这家公司上市后遭到资金追捧是因为它有一件“电商”外衣——在此前的招股书和推介会上，该公司被“包装”为集聚电商优势和传统仓储的第三方钢铁物流商。

但在“电商”光环和股价高涨的背面，关于线上买卖的实践成交量，公司一向未予发布。此外，因为大型钢企纷繁布局钢铁物流园区，公司在华南地区未来的商场竞赛将进一步加重。

主打“钢材电商”，股价节节高攀

作为未来主力开展的电子商务板块，不论是招股书和新股推介会上，公司在线上渠道的实践钢材买卖量一向成为一个谜，一向未予发布。

1月27日，欧浦钢顺畅登陆深交所中小板。开盘首日，欧浦钢连同其他7只新股团体飙涨，盘中两度停牌，到收盘，涨幅达44.01%。

欧浦钢是一家第三方钢铁物流、仓储及运送企业，公司的总部广东乐从县，是华南地区规划最大的钢材买卖商场地之一。

但在上市初期，公司进入互联线上买卖板块却被无限扩大。

在长达422页的招股书中，这家公司“成为”集聚电商优势的第三方钢铁物流企业，而“电商”则是向资本商场推介的最大亮点，借着炒新的热潮，上市后公司股价连涨7日。

2月10日，欧浦钢再发公告，把其线上买卖渠道从“钢材超市”晋级并更名为“欧浦商城”。认证会员能够在“商城”内购买所需钢材货品，公司收取货款及服务费后完结现货交收。

有“互联”概念，依托线下商场的根底，拓宽线上买卖渠道，打造全新的B2B钢铁物流渠道，公司的远景好像看上去不错。该公司股价也节节高攀，本月初一度攻破50元/股大关。

但是，自欧浦钢从推介上市起，外界对公司出资价值的质疑就从未连续。

在不少业界人士看来，欧浦钢所在钢铁职业，产能严峻过剩，职业低迷，欧浦主打的“电商”旗帜，也被以为是新瓶装旧酒，名不副实。

作为未来主力开展的电子商务板块，不论是招股书和新股推介会上，公司在线上渠道的实践钢材买卖量一向成为一个谜，一向未予发布。

对此，公司副总经理万林秋表明，“现在我国全体钢材上渠道还都处于培养企业的阶段，真实上买卖的量还很少，公司重视的是络渠道关于公司全体事务的促进作用。”

钢贸局势恶化，公司成绩下滑

在电商板块还只处于起步阶段的情况下，遭到近年华南地区钢贸业危机的触及，欧浦钢的主营事务已呈现下滑的痕迹。

2009年后，国内钢铁职业迎来一段开展的“黄金期”，以钢材仓储和物流配送为主业的欧浦钢的成绩在2010年到2012年完成了42.72%的年均复合增加率。

好景不长，跟着2012年后华南钢贸商场继续恶化，公司成绩也呈现了增加的拐点。

在公司的招股书中，关于2013年全年成绩其现已做出下滑提示，公司估计2013年完成净赢利同比下滑5%至9%。

招股书还显现，作为占有公司成绩半壁河山的归纳物流板块，其毛利率逐年下滑，2013年上半年仅为7.91%，而在2011年，这一数字为16.42%。

与此一起，除掉物流之外的仓储和加工两大板块成绩也呈现增加放缓的态势。2013年上半年，公司在仓储方面的收入仅为2012年的41.5%;而加工事务收入仅为2012全年收入的45.58%。

尤其是2013年以来，钢贸圈的融资借款危机会集迸发，整个华南的钢贸商场转入低迷。卓创咨询钢铁剖析师刘新伟表明，假如钢贸企业大批的倒掉或出走，势必会影响到公司物流园区运营和租金，一起低迷的商场买卖量，相应的仓储、物流配送和线上买卖渠道等一系列事务板块都会遭到影响。

在成绩呈现下滑之外，欧浦钢能否连续高新技术企业的资质也遭到外界的质疑。

欧浦钢具有广东省高新技术企业的资历，能够享用税收优惠方针，有效期至上一年12月。从2010年到2013年上半年，其获得的税收优惠占公司净赢利的比重均超越12%。

但是，依据相关规定，从2011年到2013年，公司关于研制投入需求到达5187万元才能够符合要求，但到上一年上半年，其实践投入研制的费用仅为3457万元。

这意味着，欧浦钢一旦失掉高新企业资历，每年将失掉占净利12%的税收优惠，对成绩的影响不行小觑。

遭受传统钢企转型阻击

因为外来钢材商场的迁入，欧浦钢在乐从当地的商场份额被分流，未来公司面对的竞赛或将加重，继续盈余才能存疑。

2010年前后，华南地区的钢贸商场繁荣旺盛，下流的钢铁配送和物流园区成为钢铁职业喜爱的开展方向。据媒体的计算，从2011年至今，华南地区开端投建的钢铁物流项目多达数十个，其出资规划从10亿元到300亿元不等。

其间，最为业界熟知的是宝钢和武钢在广东湛江和广西防城港别离出资400亿和630亿投建的大型钢铁生产基地，在开展基地的一起，两家钢企还在不断完善自主的加工和配送系统，力求在钢材物流范畴抢占商场。

此外，广东省内的广州钢铁股份有限公司此前也宣告资产重组，意图也是向现代钢铁物流事务转型过渡。

对此，欧浦钢在招股阐明书上表明，公司往后的事务拓宽将面对微弱的竞赛对手。

“大型钢企转型带来的竞赛影响或许还在将来，乐从当地的钢铁物流商场现已开端产生裂变。”一位券商钢铁业研究员对新京报记者表明，2013年上半年，在华南地区影响广泛的小布钢材商场正式搬迁至乐从，导致欧浦钢客户资源直接遭到冲击，原有客户被揉捏。

遭受商场竞赛的影响现已反映到了欧浦钢的财务数据上。招股书显现，从2010年到2012年间，欧浦钢的应收账款情况一向在400万元到800万元徜徉，而在2013年上半年，这一数据激增至2628.5万元，是2012年全年的3.8倍。

“商场竞赛对手多了，仓储的服务和租金价格肯定会下挫，企业不行避免地要面对着订单推延、拖欠货款、赢利摊薄和资金趋紧等问题。”上述券商人士表明。

“应该说欧浦这种根据自在仓储配送系统，开展线上买卖的形式是对的，也是职业未来大的趋势。”刘新伟以为，现在国内钢铁的电子商务还都在初级阶段，“需求许多投入，许多都是砸钱招引客户，赔本赚吆喝。”关于欧浦来说，能否使用其物流仓储优势，能否坚持巨额投入，抢占钢材电商的先机，都有很大的不确定性，“就像前几年的团购站，刚开端做的那么多，之后大批死掉，对钢铁电商来说，谁能笑到最后也不好说。”

上述券商人士表明，关于欧浦钢来说，现在主营事务遭到职业低迷和竞赛加重的冲击，继续盈余的才能存疑;一起，在未来首要开展方向的电商范畴，公司现在投入和规划还处于起步阶段，能否获得预期的收益并不清晰，该公司募投项目或许存在达不到预期危险，“虽然是新股，现在股价体现也不错，但长时间来看主张出资者慎重对待。”

3月13日，新京报记者以出资者身份致电欧浦钢证券办，问询电子渠道实践买卖量和公司最新规划。“现在咱们刚刚上市，上述数据和问题在立刻发布的年报里会有触及，以公司未来的公告为准，现阶段不做评述。”对方回应。