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无视立案查询

多家上市公司强启再融资

商场人士剖析以为，不扫除单个公司以非公开发行股票为由头，借机炒作公司股价，使相关利益方获利。定向增发终究能不能搞成，现已不重要了。大元股份上一年10月20日发布再融资计划，最新股价与停牌前一日比上涨70%。*ST传媒本年1月29日复牌，4个买卖日接连无量涨停。天目药业昨日复牌后股价也涨停。

不管立案查询之身，天目药业强启再融资引商场哗然。

在“旧主”宋晓明二度举牌的危局之下，天目药业昨日抛出了总额为18.4亿元的再融资计划，若计划施行，现任实践操控人杨宗昌将夯实控股权。但令人惊奇的是，天目药业现在正被证监会立案查询，定向增发存在妨碍。

近期，*ST传媒、大元股份也在公司遭立案查询之时强行推出再融资计划，股价走势较为抢眼。

“依据相关规则，上市公司在被证监会立案查询期间，不得非公开发行股票。在成果出来之前，定增计划是不行能获受理的。”一位资深保荐人对上证报记者说，“涉事公司能够推定增计划，但一出来就被无限期放置，进展完全不行猜测。”

空悬的再融资

依据定增计划，天目药业拟向包含实践操控人杨宗昌在内的6名目标，算计发行1.355亿股，募资不超越18.4亿首要投向医药主业。发行完成后，杨宗昌的持股份额将升至28.42%。

不得不说的布景是，1月16日，天目药业前董事长宋晓明操盘的长城汇理基金，经过二级商场增持公司股票至10%，然后触发二度举牌，且有意进一步增持。该信息发表当天，公司宣告因大股东谋划严重事项股票停牌，狙击之意昭然若揭。

看上去，这个计划颇费心思。因前次停牌谋划财物重组未果，天目药业上一年7月29日复牌时许下许诺，未来6个月内不再评论严重财物重组事项。本轮停牌时，6个月的窗口期还没曩昔，但再融资计划并不在许诺领域之内。若本次定增顺畅施行，杨宗昌的持股份额将远高于宋晓明，完全消除保权之虞。

天目药业能够绕开重组许诺，却难以闪避监管律令。上一年11月27日，公司收到证监会《查询通知书》。因公司涉嫌违背证券法律法规，证监会抉择对其进行立案查询。

依据《上市公司证券发行管理办法》第三十九条规则，存在“上市公司或其现任董事、高档管理人员因涉嫌违法正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案查询”等七类景象之一的，不得非公开发行股票。在定增计划中，天目药业对此做出危险提示，称现在公司正在承受证监会立案查询，公司将等候立案查询完毕后向证监会申报本次非公开发行资料，现在难以预料成果。

天目药业还表明，若立案查询时刻超越本次非公开发行董事会抉择之日起12个月，或若本次立案查询或许的处分形成公司不满足非公开发行条件的不利因素在本次抉择之日起12个月内无法消除，公司董事会将不再提请举行股东大会审议相关事项。另一重危险是，假如公司因该立案查询事项被证监会终究确定存在严重信息发表违法行为，公司股票将被施行退市危险警示，并暂停上市。

值得一说的是，2012年8月，天目药业时任实践操控人宋晓明曾停牌谋划定向增发，但一周后公司接到证监会立案查询通知书，公司随即停止定增事宜。但这一次，尽管立案查询在先，天目药业却面不改色。

关于天目药业强启定增，宋晓明昨日对上证报记者说：“这个我欠好点评，下一步计划还在考虑之中。”不过，尽管天目药业使出狙击术，但主导权却还在宋晓明之手，因本次定增构成相关买卖，杨宗昌及相关股东将逃避表决，宋晓明的情绪或许抉择成果。

“这样的计划有意义吗?一来并没有起到狙击举牌方的效果;二来，计划底子无法本质性推动，一出来就挂起来了，看看罢了。”一位商场人士说。

难遏的运作激动

“公司被证监会立案查询是本质性妨碍，不符合方式要件，资料都报不进去。”投行人士说，触及此类景象，一般公司是不会推出定增或重组计划的，“立案查询周期很难预知，期间股价或许呈现大幅动摇，募投项目的状况也或许有改变，届时定增计划或许要大幅批改，还不如等局势明亮再推。”

此前，不少公司听天由命自动停止了重组事项。例如，仰帆控股上一年12月10日公告 ，因公司正处于立案查询期间，依据相关规则，公司被立案查询不符合发行股份购买财物的条件，故抉择停止原定的严重财物重组结构计划。上一年9月24日，博元股份因涉嫌信息发表违法违规被证监会立案查询，公司继而停止了上一年2月谋划的定增计划。

当然，也有精进不休者的。记者注意到，近期，*ST传媒、大元股份也不管立案查询之身，固执推出了定增再融资计划。如*ST传媒1月29日公告，公司拟定向增发募资约6亿元投入干细胞和免疫细胞项目。上一年11月，因涉嫌信息发表违法违规，证监会抉择对公司立案稽察。大元股份上一年8月遭证监会立案查询，但当年10月抛出定增计划，拟募资28亿元用于收买举世星光95%股权等项目。

与天目药业相同，这两家公司的再融资计划甫一出炉便被打入“冷宫”，其急不行耐的运作逻辑安在?

对此，有商场人士对记者剖析说，以前述几家公司为例，底子面都很差，历史上又尘垢重重，但公司总市值规划不大，简单沦为本钱猎物，存在很强的本钱运作动力。“公司当然迫切希望转型。但不扫除单个公司以非公开发行股票为由头，借此炒作公司股价，使相关利益方获利。”该人士说，“定向增发终究能不能搞成，现已不重要了。”

股价走势或可阐明一些问题。大元股份上一年10月20日发布再融资计划，最新股价与停牌前一日比上涨70%。*ST传媒本年1月29日复牌，4个买卖日接连无量涨停。天目药业昨日复牌后股价也涨停。