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今天五粮液股票行情观念：根本面差，空头趋势，主张调仓换股

3月11日：商场困难收涨 股指呈现反抗式下

今天可申购新股：线上线下、九联科技。今天可申购可转债：无。今天上市新股：中望...

五粮液(000858)股票03月12日行情观念：根本面差，空头趋势，主张调仓换股新股长龄液压605389中签号发布一览新股同力日升605286中签号发布一览拓斯转债123101中签号发布一览我国联通(600050)股票03月12日行情观念：成绩平稳，走势较弱，短期需持币观望傲农转债113620中签号发布一览

五粮液股票2021年03月12日11时01分报价数据:

000858五粮液258.4-6.64-2.505265.04269.1269.49255.771701.17446119.21

以下五粮液股票相关新闻资讯：

3月11日，在“3·15顾客权益日”降临之际，大连市中级人民法院举行新闻发布会，全面整理和总结了2020年以来审理的侵略顾客权益保护案子状况，并发布了4起典型事例。

据介绍，现在大连市审结的损害顾客权益案子首要呈现以下特色：侵略顾客权益案子数量进一步削减，一方面说明广阔顾客辨别力不断提高，另一方面也说明大连两级法院冲击制假售假成效明显；涉案类型和行为相对会集在出产、出售假药案子与出产、出售不符合安全规范的食物案子；涉案出售途径、违法手法多样化，不仅仅局限于传统上门兜销和门店出售，经过淘宝、微信群、朋友圈等络方法进行进货、出售增多，凭仗络东西，线上制假售假，其隐蔽性更强、审理难度更大；涉疫情违法案子得到有用操控，大连两级法院从严从快审结了一批涉疫情典型违法案子，有力冲击了疫情期间制假售假的违法违法行为，实在保护了大连区域特别时期出产日子次序和人民群众的生命健康安全。

2021年，大连市两级法院将继续依法从严冲击侵略顾客权益违法违法行为，一起活跃参与同公安、食物药品监管等有关部门的联动协作，展开专项举动，完成从根本上遏止侵略顾客权益违法，保护社会主义商场经济昌盛开展与社会安稳。

发布会上，大连市两级法院选取4个2020年审理的典型事例进行发布，期望广阔人民群众依法保护本身合法权益，广阔运营者依法诚信运营，一起营建杰出定心的消费环境。

事例1.李某某出产、出售不符合安全规范食物一案

根本案情：被告人李某某在明知出产猪皮冻过程中不允许增加十二水硫酸铝钾（俗称明矾）状况下，违背国家食物安全规范，超范围增加明矾。现查明，自2018年1月16日至2019年12月12日，出售金额合计72048元。

裁判成果：被告人李某某犯出产、出售不符合安全规范的食物罪，判处有期徒刑十个月，并处罚金人民币十五万元；李某某终身不得从事食物出产运营管理工作，也不得担任食物出产运营企业食物安全管理人员。

事例2.宋某某等人出售不符合安全规范食物一案

根本案情：被告人宋某某从别人手中购进220箱（每箱约毛重21公斤）从英国疫区不合法进入我国的未经检验检疫的牛肚和牛心管，经过微信朋友圈对外宣扬、出售。截止案发时，共出售牛肚177箱，出售金额约为156114元。被告人王某某及被告人王某明知产品未经检验检疫，但均从宋某某处直接或直接购买上述牛肚并对外出售，王某某出售金额约为3780元，王某出售金额约为80325元。

裁判成果：被告人宋某某犯出售不符合安全规范的食物罪，判处有期徒刑二年，缓刑二年，并处罚金人民币24万元；被告人王某犯出售不符合安全规范的食物罪，判处有期徒刑一年，缓刑一年，并处罚金人民币17万元；被告人王某某犯出售不符合安全规范的食物罪，判处拘役五个月，缓刑六个月，并处罚金人民币4万元。制止宋某某、王某、王某某在缓刑检测期内从事食物出产、出售及相关活动；宋某某、王某、王某某一起付出惩罚性赔偿金37800元，上缴国库。

事例3.陈某出售冒充注册商标的产品一案

根本案情 ：被告人陈某出售冒充兰蔻、雅诗兰黛、阿玛尼、娇韵诗等品牌的化妆品，不合法出售金额103374.11元。

裁判成果：被告人陈某犯出售冒充注册商标的产品罪，判处有期徒刑十个月，缓刑一年，并处罚金人民币六万元。

事例4.任某某等人出售冒充注册商标的产品一案

根本案情：被告人张某托付别人加工制造冒充飞天茅台和五粮液商标的产品，并先后六次将涉案产品出售给任某某，不合法运营数额合计人民币105900元。被告人任某某明知涉案白酒系冒充注册商标的产品仍对外出售，收款184590元。被告人张某还将被告人倪某某加工制造的冒充飞天茅台商标的白酒15箱和冒充五粮液商标的白酒10箱，以人民币48000元的价格出售给任某某。

裁判成果：被告人倪某某犯冒充注册商标罪，判处有期徒刑九个月，并处罚金人民币40000元；被告人任某某犯出售冒充注册商标的产品罪，判处有期徒刑一年六个月，缓刑二年，并处罚金人民币136590元；被告人张某犯冒充注册商标罪，判处有期徒刑一年五个月，缓刑二年，并处罚金人民币60000元。

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国泰君安证券研讨

白酒职业更新：不畏浮云，放眼久远

出资主张：白酒根本面向好构成坚实支撑，一季报成绩高增加与确定性凸显，十四五规划迎来活跃开展、竞赛格式向头部会集趋势连续，长时间价值凸显。板块调整后流动性溢价带来的估值扰动得到缓解，股价对根本面利好钝化的现象有望逐渐消除，成绩体现优异的龙头企业装备价值凸显。主张增持：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、当代缘、顺鑫农业、古井贡酒；黑马：迎驾贡酒、酒鬼酒。

板块根本面：高端动销景气、价盘安稳、库存低位，次高端、中档加快康复。2021年新年白酒根本面体现杰出，节后高端白酒价盘全体坚持安稳，未呈现从前节后价格稍微回落的现象，且厂家对批价上行决心坚决。1）茅台：散瓶批价2450-2500元，成箱批价3180-3200元，现在3月正在发货，途径反应估计将继续履行拆箱方针。2）五粮液：普五批价970-980元，北京区域1000元左右，大商完成了2021年全年打款，其他打款进展40%左右，3月货已发，库存两周左右。3）国窖：四川批价890，省外大部分区域批价860-870元，回款进展45%以上，现在发货已发到3月，库存1个月内。

板块调整逐渐缓解流动性溢价，静待根本面开释动能。近期白酒板块呈现阶段性急跌调整，节后茅五泸三大龙头自高点已呈现较大跌幅，根本面超预期对股价发生的利好效果逐渐削弱。2020年疫情后白酒根本面环比复苏与估值继续提高完成双击，板块获得优异体现。估值一方面来自于白酒企业优异的竞赛优势，另一方面自2020年末估值的提高首要来自于流动性溢价，且在2021年新年前高端白酒节前动销旺盛、价盘活跃的达观预期略有透支的状况进一步被推升。跟着近期板块大幅调整，前期流动性溢价带来的估值扰动得到缓解后，根本面趋势向上的边沿改动有望连续体现在股价中，有成绩支撑的企业有望逐渐止跌企稳，板块将迎来分解。

高端白酒更新：1）贵州茅台：2020年茅台集团超量完成全年方针，2021Q1活跃履行价格管控、强化途径良性开展，依据途径调研估计新年投放量有望完成双位数增加，叠加直营占比提高、定制产品涨价等拉动有望完成量价齐升。2）五粮液：批价与动销超预期，品牌、产品、批价等多维度逐渐形成良性正循环，产品推新+营销革新一起拉动新一轮量价提高。3）泸州老窖：国窖动销、量价坚持杰出趋势，十四五开展方针活跃，长时间成绩确定性与生长性兼具，高端弹性最佳。

危险提示：微观经济波动连累消费、货币方针超预期收紧。

>>以上内容节选自国泰君安证券现已发布的研讨陈述《白酒职业更新：不畏浮云，放眼久远》，具体分析内容（包含危险提示等）请详见完整版陈述。

装配式装饰职业专题：途径再挑选，功用建材的装配式会集

保持“增持”评级。咱们以为装配式装饰将唆使装饰职业竞赛格式从涣散走向会集，敞开建材流量进口端的第2次革新，功用性品牌建材生长再赋能且议价才能提高：要点引荐具有强壮“功用性基因”，扩品类且快速“类消费化”的防水龙头东方雨虹以及科顺股份；管材范畴要点引荐国内管材龙头我国联塑，以及深耕C端、稳健增加的伟星新材；继续要点引荐石膏板龙头北新建材，“品牌”瓷砖蒙娜丽莎、东鹏控股；此外，卫浴龙头海鸥住工、惠达卫浴获益。

精装房浸透率提高主导建材途径第一次革新，B端与C端结构重塑，B端优势的品牌建材议价才能提高。咱们在职业专题研讨陈述《革新中生长，之途径“降维冲击”》中说明：2017年始，精装饰的快速浸透及下流地产会集度的提高，或导致功用性建材议价才能边沿大幅改进，具有途径“工程基因”的“品牌建材”有望锋芒毕露。实际上，咱们观察到东方雨虹、我国联塑等消费类建材龙头高速增加，且现金流及利润率继续改进。咱们以为精装房驱动的第一次革新唆使B端占比提高，下流集采客户的“挑选”加快了“品牌建材”的浸透，当时时点趋势仍在连续。

装配式装饰引领的第2次革新，装饰业从“服务业”变为“制造业”业态，建材生态或因此而变。“全包”的兴起促进装饰决议计划权向家装公司搬运，但传统装饰由于职业门槛低，人工依赖性较重，竞赛格式较为涣散，然后滋生了小建材生计的土壤。而装配式装饰将唆使装饰职业特点从“服务业”向“制造业”切换，产品从“个性化”向“规范化”切换，收购从“无序”向“有序”切换，职业竞赛格式有望从涣散向会集。在装配式装饰赛道，兴旺省市支撑方针较住建部方针更进一步，而中高线向低线城市浸透的方向与消费晋级的逻辑相符合，咱们判别类似于精装饰的两种“杠杆效应”的驱动下，功用性建材的生长将再次赋能。

装配式装饰的开展或唆使归于“必选”的功用性将走向会集和品牌力增强，而“可选”的装饰性建材趋向涣散。咱们所界说的功用性建材，为无毒、省时间、不找麻烦。咱们以为装配式装饰趋势性浸透之下，装饰与建材的全体性凸显，功用性建材关于装饰质量及装饰品牌的确保愈加要害，而装饰性建材及被代替材料的效果相对弱化，咱们判别装配式装饰将唆使材料“品牌力”向功用性建材集聚，海天味业的包围及是非电分解的比如印证必选功用性消费品的议价才能（能否做大做强）优于可选装饰性（娱乐性）消费品。此外，咱们以为未来我国装配式装饰的“品牌”或首要呈现在具功用特点的整装卫浴以及整装厨房端，全屋装配式装饰超量生长难显。

危险提示：方针履行不及预期、代替材料的呈现。

>>以上内容节选自国泰君安证券现已发布的研讨陈述《途径再挑选，功用建材的装配式会集》，具体分析内容（包含危险提示等）请详见完整版陈述。

江苏银行（600919）：财物质量好于预期，盈余改进空间巨大

出资主张：考虑江苏区域经济复苏动能微弱，商场对江苏银行优势的认知有望逐渐充沛，上调方针价至9.22元，对应2021年0.90倍PB，保持增持评级。

区位优势显着，商场对此认知缺乏。咱们以为无须忧虑苏中、苏北的不良危险或许连累公司全体财物质量。首要，江苏银职业务柱石在于经济兴旺的苏南。其次，苏中和苏北近年经济增速已快于苏南，且公司在苏中、苏北竞赛力比苏南更强，有更大开展空间。

财物质量好于商场预期，奠定成绩开释潜力。公司不良率、重视率、逾期率、拨备覆盖率等继续向好，走势是可比城商行中最稳健的。不良率绝对值偏高首要由于继续强化不良确定和相对陡峭的核销力度，而非不良生成加快。其实在的财物质量水平好于商场预期。

估计ROE和拨备覆盖率将得到明显提高，然后驱动估值修正。账面相对较低的ROE和拨备覆盖率约束了估值体现，但咱们估计江苏银行凭仗优异的财物质量， ROE和拨备覆盖率均有较大提高空间。

危险提示：疫情重复连累经济，江苏迸发信用危险。

>>以上内容节选自国泰君安证券现已发布的研讨陈述《江苏银行（600919）：财物质量好于预期，盈余改进空间巨大》，具体分析内容（包含危险提示等）请详见完整版陈述。

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出资主张：白酒根本面向好构成坚实支撑，一季报成绩高增加与确定性凸显，十四五规划迎来活跃开展、竞赛格式向头部会集趋势连续，长时间价值凸显。板块调整后流动性溢价带来的估值扰动得到缓解，股价对根本面利好钝化的现象有望逐渐消除，成绩体现优异的龙头企业装备价值凸显。主张增持：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、当代缘、顺鑫农业、古井贡酒；黑马：迎驾贡酒、酒鬼酒。

板块根本面：高端动销景气、价盘安稳、库存低位，次高端、中档加快康复。2021年新年白酒根本面体现杰出，节后高端白酒价盘全体坚持安稳，未呈现从前节后价格稍微回落的现象，且厂家对批价上行决心坚决。1）茅台：散瓶批价2450-2500元，成箱批价3180-3200元，现在3月正在发货，途径反应估计将继续履行拆箱方针。2）五粮液：普五批价970-980元，北京区域1000元左右，大商完成了2021年全年打款，其他打款进展40%左右，3月货已发，库存两周左右。3）国窖：四川批价890，省外大部分区域批价860-870元，回款进展45%以上，现在发货已发到3月，库存1个月内。

板块调整逐渐缓解流动性溢价，静待根本面开释动能。近期白酒板块呈现阶段性急跌调整，节后茅五泸三大龙头自高点已呈现较大跌幅，根本面超预期对股价发生的利好效果逐渐削弱。2020年疫情后白酒根本面环比复苏与估值继续提高完成双击，板块获得优异体现。估值一方面来自于白酒企业优异的竞赛优势，另一方面自2020年末估值的提高首要来自于流动性溢价，且在2021年新年前高端白酒节前动销旺盛、价盘活跃的达观预期略有透支的状况进一步被推升。跟着近期板块大幅调整，前期流动性溢价带来的估值扰动得到缓解后，根本面趋势向上的边沿改动有望连续体现在股价中，有成绩支撑的企业有望逐渐止跌企稳，板块将迎来分解。

危险提示：微观经济波动连累消费、货币方针超预期收紧。