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世界资金逆势流入我国股票基金 一周3亿美元

(国都证券 苏昌景)

2009年的首轮"举世小股灾",A股算是成功顶住了。

遭到微观经济和企业盈余两方面的更多利空音讯冲击,以美股为代表的海外股市在新年第二周遭受"滑铁卢",但这股冷空气好像并未影响到世界出资人对我国股票的热心。

记者昨日从专业基金盯梢研讨组织新式商场出资基金研讨公司（EPFR）取得的最新核算显现,在到1月14日的一周时间里,针对首要兴旺商场的全球股票基金遍及遭受大规划资金撤出,但我国股票基金是为数不多的破例,逆势净流入资金3.44亿美元,可谓鹤立鸡群。

总部坐落美国马萨诸塞州的EPFR盯梢了全球规划内总财物超越11万亿美元的各类基金,该组织定时发布这些基金的资金活动状况。在到1月14日的一周时间中,EPFR盯梢的美国股票基金净流出71亿美元,为上一年7月下旬以来的最高水平。欧洲和日本等其他兴旺商场股票基金也出现很多资金净流出。总的来看,当周全球各类股票型基金累计净流出57亿美元,其间的不少转投更为安全的固定收益基金。

遭到花旗等大型银行股再度曝出巨额亏本以及更多疲软经济数据连累,以美股为首的海外股市在新年的第二周扶摇直上。美国道指一度连跌六天,累计下挫9%左右。这样的状况也令不少神往"最坏时期已过"的出资人再度高呼受骗,因而资金也很多出逃股市。

与此一起,有两类股票基金则逆势招引了资金流入,别离是全球新式商场股票基金和亚洲股票基金,其间,尤以我国股票基金新流入资金的状况最为显着。

在到14日的曩昔9周中,我国股票基金有7周出现资金净流入。业界以为,这在必定程度上体现了世界出资人关于我国经济继续增加动能以及政府推出的强力经济影响办法的必定和活跃回应。EPFR的剖析师注意到,这股热心也直接惠及了台北股票基金以及规划更广的大中华股票基金。

值得一提的是,尽管A股上一年全年跌幅在全球"独占鳌头",但世界出资人大举撤离的志愿好像并没有幻想中那么激烈。依据美林和EPFR的联合核算,我国股票基金上一年全年的换回总额为12亿美元,远不及印度等其他新式商场基金,后者遭受24亿美元的换回。

全体上看,自上一年12月初以来的约一个月中,新式商场全体上招引了适当数量的资金流入。美林全球新式商场研讨团队最新发布的陈述显现,自12月初至今,新式商场股票基金净流入资金高达53亿美元。不过美林全球新式商场首席战略师哈尼特注意到,这些资金流入大都会集在ETF基金。他表明,这或许意味着出资人对新式商场仍抱着"短线交易"的情绪,而非真实含义的"出资"。

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发起新春攻势 上星期基金大举建仓

国都证券最新基金仓位监测成果数据显现，上星期223支开放式基金均匀仓位为69.40%，相对前周仓位66.43%改变2.97%。除掉上星期股票市值改变要素影响，223支开放式基金相对前周自动增仓2.45%。

依照国都基金类型区分核算：各类型基金仓位，相对前周来均有所上升。其间股票型基金仓位68.70%，相对前周上升2.98%；混合型基金仓位38.31%，相对前周上升3.39%；指数型(非ETF)基金仓位92.46%，相对前周上升2.66%。除掉前周股票市值改变要素影响，股票型基金自动增仓2.44%，混合型基金自动增仓2.80%，指数型(非ETF)基金自动增仓2.43%。

依照晨星基金类型区分核算：相对前周，股票型基金仓位上升3.09%；活跃配备型基金仓位上升2.56%；保存配备型基金仓位下降0.53%。除掉上星期股票市值改变要素影响，股票型基金自动增仓2.59%，活跃配备型基金自动增仓1.93%，保存配备型基金自动减仓1.01%。

依照以出资办理能力区分的基金公司分类核算：相对前周，一类基金公司自动增仓3.26%，二类基金公司自动增仓2.71%，三类基金公司自动增仓0.93%。全体来看，尽管基金公司之间的出资办理水平存在差异，可是上星期基金公司采纳了共同的仓位调整战略。

短期预期转好，但仍不共同：监测数据显现，上星期各类型基金以及各等级基金公司的持仓水均匀有所上升。首要原因在于：因为2008年12月M2增速、信贷增速出现超预期上升，以及商场传言12月份的发电量和工业增加值都出现必定程度上升，在微观经济好于预期的推进下，基金对股票商场的预期也在好转。上星期中长时间债券收益率出现显着反弹，也反映出了商场预期转好景象下基金在大类财物配备方面的调整。尽管如此，可是基金关于未来经济趋势的判别仍然存在不合，上星期自动减仓超越1%的基金有29支，自动加仓超越1%的有117支。

全体上我国经济仍处于下行周期的筑底过程中，咱们以为近期基金大类财物配备仍然会保持防护战略，将仓位操控在65%-69%左右徜徉。影响下周基金财物配备战略的会是行将发布的发电量、工业增加值、原资料价格等经济先行变量。 (国都证券 苏昌景)

年后A股涨幅前15强均为基金重仓股

TOPVIEW下线留出更多仓位"腾挪"空间

截止1月16日，本年以来沪深300指数上涨9.49%，而与此一起基金的重仓板块更是出现显着的上涨，且涨幅高于前者。有业界人士指出，因为TOPVIEW的下线，基金具有更多的"自由空间"，很或许凭借方针春风，拉起一波"春节"行情。

对此说法，长城证券研讨员宋绍峰表明部分附和。1月16日，他在承受《证券日报》记者采访时表明，从种种痕迹来看，基金在上星期好像开端运用此前腾出的5%仓位空间，着手加仓了。据了解，他的仓位测算数据将在今天发布。

年后A股涨幅前15强

均为基金重仓股

到上星期，本年以来沪深300指数悄然上涨了9.49%。不过与此比较，基金的重仓板块指数涨幅乃至更高。数据显现，同期跑赢沪深300指数的基金重仓板块有：房地产板块，涨幅12.29%；钢铁板块，涨幅12.56%；银行类板块，涨幅9.74%。值得注意的是，在1月份银行股曾备受"外资大举减持"的音讯困扰。

从个股来看，天相投顾数据显现，1月以来，在1574只A股中有1451只股票市值上涨，而涨幅排行前列的，多为基金重仓股。

其间，排在前面的多为基金重仓股。尤其是前15名，无一破例是近3年来基金的重仓股。排在首位的西藏矿业(000762)，1月市值涨幅现已到达70.53%。

5%仓位虚位以待

关于此行情，德圣基金研讨中心的首席剖析师江赛春表明，在此轮的行情中，4万亿元的内需影响方针是诱因，方针春风在其间的效果不行忽视。

还有剖析人士指出，实际上在1月5日到1月9日，基金在减仓，真实的加仓是从1月12日开端。凭借方针春风，基金此轮加仓，很或许引领出一波"春节"行情。

关于上述剖析人士的说法，长城证券研讨员宋绍峰给予了数据支撑，他在承受《证券日报》采访时表明，依据他的仓位测算，1月5日到1月9日，基金一向处于减仓，减仓起伏约为5%。

宋绍峰剖析，之所以出现这样的减仓起伏，首要和2008年行情欠佳有关，或许部分基金长时间仓位不符合规则，为了发布年报，而被迫在12月31日前加仓，然后在1月榜首周放掉 。宋绍峰指出，1月5日到1月9日的基金之间仓位操控也存在不合，尽管有大部分基金在减仓，但仍有部分基金在加仓。

上述剖析人士指出，在1月净值增加率居前的基金，很或许就是在1月没减仓的基金。天相投顾数据显现，截止1月16日，有12只基金的净值增加率超越了沪深300指数，其间，中邮优选、华夏精选、光大新增加排列净值增加率前三位

关于基金近来的意向，宋绍峰以为，从1月12日起，基金好像现已有了加仓的痕迹。德圣基金研讨中心的仓位测算数据印证了宋绍峰的猜想。

德圣基金1月15日仓位测算数据显现，各类以股票为首要出资方向的基金均匀仓位根本处于微幅上升的趋势中。股票型基金均匀仓位为72.28%，比前周上升0.75%；偏股混合型基金均匀仓位为65.96%，比较前周上升0.88%。

新动力概念股发力狂奔 众基金呐喊助威

刚迈入2009年，新动力概念股再次成了商场炒作的焦点。依据天相出资剖析体系数据，1月5日到1月16日间，沪深两市涨幅最高的三只股票是西藏矿业（000762）、外高桥(600648)和包钢稀土(600111)，股价别离上扬73.43％、70.22％和64.39％，其间西藏矿业和包钢稀土相关产品均与轿车新动力相关。关于商场上如火如荼的新动力炒作，基金究竟持有怎样的观点呢？

与商场相同，不少基金公司也看好新动力板块在09年的体现。大略核算，在各家基金公司2009年战略陈述中，清晰提出以新动力为出资主题的基金公司包含华安、富国、光大保德信、中海，南边、新世纪等基金公司。

华安基金公司在其2009年战略陈述中指出，新动力和节能减排将是长时间主题，传统动力和新动力的开发，以及由此带动代替的相关资料、配备工业的开展，是一个严重的出资主题。

富国基金公司也在其2009年战略陈述中表明，新动力是本年值得重视的出资主题之一。它提出，本年值得重视的出资主题包含：（1）基建出资的职业，如钢铁、建材、铁路、轨迹、电电站设备、家电（获益家电下乡）；（2）方针未来鼓舞开展的职业：节能环保、新动力、工业晋级；（3）方针维护的工业：纺织、有色、房地产；（4）从长时间看，继续重视能够安稳增加的职业，作为根本配备，如医药、食品饮料。

光大保德信在其2009年出资战略中也说到，节能减排与技术进步是2009年首要出资主题之一。中海基金更是清晰表明，若有油价反弹则利好煤炭和新动力。不过，值得一提的是，现在新动力板块走势微弱却与油价无关，到1月16日，纽约原油主力期货价格仍在40美元以下徜徉。

相同的，南边基金公司也以为能够从政府主导职业、医疗以及新动力等职业界精选个股，2008年三季度末，南边旗下南边宝元债券和南边避险增值(行情,净值,基金吧)别离持有厦门钨业(600549)356.51万股和106.02万股，作为比亚迪公司锂电池资料供货商，该股与轿车动力新动力亲近相关。

业界剖析人士则对新动力概念股中包含的本质内容持有较多争议。联合证券剖析师叶洮看好新动力开展前景，他以为，现在正处于一个新动力的严重革新时期，金融危机和美国轿车业危机为轿车新式动力电池的开展带来了严重的开展时机。安全证券剖析师彭波则表明，出资者在追逐新动力概念股时应该要慎重，新式动力轿车的开展对宝钢稀土等相关公司带来的新增需求有限。

基金司理"轮换"管基金 布局2009年新商场

刚刚开年,多家基金公司对旗下基金司理布局进行全面调整,出现了基金司理轮番办理基金的独特现象。

据核算,2009年1月份刚刚过半,宣告改动基金司理的基金到达了16只,其间涉及到的基金公司多达5家,这实际上是上一年12月份基金人员改变小高潮的续曲。华夏、嘉实、海富通等大型基金公司都较大规划地调整了旗下基金司理的人选。

以海富通基金公司为比如,该公司调整组织为:聘任蒋征、牟永宁担任海富通收益增加基金司理,聘任陈绍胜担任海富通股票基金司理,陈绍胜不再担任海富通收益增加基金司理,蒋征不再担任海富通股票基金司理。 一起,聘任徐子涵担任海富通风格优势股票型基金的基金司理助理,徐子涵不再担任海富通股票基金的基金司理助理和海富通强化报答混合型基金的基金司理助理。

一个十分显着的特征是,与此前是因为公司某基金司理离任或是新招聘的基金司理就任不同,这些基金司理都是在同一家基金公司内部进行调整,仅仅是原先办理A基金的基金司理开端办理B基金了 。这一现象在现在十分遍及,多家基金公司都出现基金司理"轮番办理"基金的状况。此外,还有多只基金变成双基金司理办理,乃至针对规划较大的基金,采纳"三驾马车"办理模式。

一位基金公司内部人士表明,基金公司如此调整,首要是从基金司理不同的操作风格的视点动身做的调整。一位券商基金研讨员也表明,基金公司对旗下的基金和基金司理做调整是很往常的工作,假如轮换改动的几只基金都归于同一类型的基金,首要是依据基金司理成绩和风格做出的一个改动。

别的一位业界人士对此以为,"这样能够弱化单一基金司理的效果,构成投研团队协同作战的效应"。 实际上,为了削减明星基金司理脱离形成的影响,"多基金司理制"现已成为基金公司共同的应对战略。数据显现,现在59家基金公司中的41家不谋而合地采纳多基金司理制,涉及到102只基金,占有悉数基金总数的26.56%。

此外,值得注意的是,从2008年11月份开端,华夏、嘉实、上投摩根等基金公司调整基金司理人员的力度十分大,往往一次公告中就对4只以上基金的基金司理进行人员调整,这显着是为了布局2009年的商场。

鹏华基金：一季度震动为主 超配这些股票

鹏华基金在日前发布的2009年榜首季度出资战略陈述中表明,2009年全球经济增速放缓,美、欧、日等兴旺国家经济将出现负增加,金融危机有进一步恶化的或许。在采纳有用办法安稳金融商场,影响经济的前提下,下半年兴旺国家的经济有望复苏。

鹏华基金表明,2009年上半年经济形势严峻,但我国政府及时采纳了有用的应对办法,一方面大幅放松货币方针,一方面推出巨额政府出资方案。我国政府财力足够,对经济的操控力强。政府出资有望鄙人半年拉动经济复苏。2009年一季度对资本商场有利的要素包含:榜首,政府"保8"情绪坚决,活跃的财务方针和适度宽松的货币方针催生结构性的出资时机,政府发明需求成为可贵的亮点,股市的方针环境十分正面;第二,次贷危机对世界金融商场的活动性冲击现已曩昔,外围股市有望走稳;第三,大宗商品价格处于低位,下降我国制造业的生产本钱,给中下游职业带来盈余改进关键。鹏华基金一起表明,微观经济下滑程度或许超出商场预期、上市公司盈余恶化也有或许超出预期,这些要素对股市上行带来必定压力。

鹏华基金表明,2009年一季度根本面恶化与活跃的微观反周期方针、股市救市办法和逐步充分的活动性角力,商场将出现震动市特征,仍要坚持活跃防护,波段操作,以获益方针推进、本钱下降和工业整合为出资头绪,掌握主题出资和个股时机为主。在职业配备上,超配医药、零售、食品饮料、品牌服装等抗周期性强的消费品;超配获益财务扩张的电设备、修建、铁路设备;超配获益货币方针放松的地产,金融股加大配备力度;超配本钱大幅下滑、成绩改进的电力板块。一起重视并购重组、上海本地股等主题出资时机。（证券时报）

信诚基金：达观掌握方针性出资时机

本年的结构性时机将首要体现在方针性出资时机和中小市值板块出资时机。 日前，信诚基金发布2009年出资战略陈述，指出09年商场不利要素和有利要素均较显着，对09年上半年持慎重达观情绪，宽幅震动将是商场主基调，商场缺少继续上涨的根底，不过阶段性出资时机将多于08年。

信诚基金以为，估值、活动性、方针三方面是本年商场面对的首要有利要素。从前史核算数据来看，估值与未来收益显着负相关，即较低的估值往往预示未来一段时间内报答优异，现在沪深300指数市盈率仅14.1。商场活动性在接连降息和下调金融组织准备金后得到改进，这一方面有利于经济的企稳，另一方面下降巨细非套现的动力。尽管我国推出的一系列方针短期不能改变经济走势，可是减缓了经济下行速度，并且预期09年仍将会出台一系列的降息、减税、影响消费方针，这将给商场带来结构性时机。

关于详细出资战略，信诚基金表明将坚持活跃防护战略，经过精选职业和个股，重视方针性出资时机和中小市值板块出资时机，共享经济和职业方针频出带来的主题出资时机。职业方面，亲近重视职业和企业微观层面的改变，掌握阶段性出资时机，继续看好医药、食品饮料、信息技术、铁路出资相关职业、电力设备、新动力等。（长江商报）