A股市场000503海虹控股价值逐步提升 资金风险结构构建

11月6日，证监会通气会上再度必定，“沪港通各项预备现已进入最终阶段。”与此同时，香港行政长官梁振英亦表态将在到会北京APEC会议时，讨论沪港通注册时刻。

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作为近期A股商场的一个重要关键词，“沪港通”引发了A股、港股 ，甚至周边东南亚，以及我国台湾地区证券商场的一系列改动。

关于在我国内地运营的外资、台资和港资企业，在IPO的挑选上，往往存在回归其本乡上市，抑或是在A股上市两个挑选。跟着IPO注册制的推进，尤其是近期沪市主板门槛下降，以及多层次本钱商场的建立，A股魅力进一步开释，挑选的跷跷板正在倾向A股一方。

譬如在绿靴本钱与相关组织交流时，有台资组织用“落寞”一词描述现在的台湾商场。“自9月以来，相较大陆及香港股市量能扩增，台股成交量显着下滑，其背面，海外资金搬运态势显着。”

随同沪港通等动力影响下，A股本钱魅力的进一步加重，虽然“堰塞湖”拥堵，但大陆商场仍是大中华区本钱“探路”IPO首选之地。加上此前有企业在其它商场退市来我国内地上市的先例，也给这些本钱带来了一些学习效果。

“随同两岸经济往来的日益加快，越来越多的大陆台商依据商场拓宽、融资、人才等要素，想要来大陆本钱商场上市。随同注册制注册预期，咱们估计这一类台企上市趋势会更加显着。”台湾富兰德林证券公司董事长刘芳荣在与绿靴本钱交流时指出。

在A股仍是回乡IPO?

随同IPO新股发行体系进一步变革，多层次本钱商场构建体系逐渐完善，A股商场融资才能得到进一步进步，亦逐渐招引了周边商场目光。大陆台商商场关于A股的跃跃欲试便是其间一例。

统计数据显现，2003年至2014年间，大陆台商布景的企业，在A股上市共有18家，一共征集资金额达111.03亿元，均匀征集金额为6.17亿元。

“现在台商融资也很饥渴，大陆本钱商场现已成为台商寻求融资的一个新途径。” 台湾富兰德林证券公司董事长刘芳荣在与绿靴本钱交流时指出。记者从多家台资企业方面了解到，现在大陆台商回台“告贷”则越来越困难。

“两年之前，台商假如没钱的话就会想回来借钱，其时借钱也简单，台湾银行的利率是十分低的，但随同后来方针出台，台湾银行告贷流入大陆的资金不能超过企业净财物的一倍，所以台湾银行不愿意借钱给大陆台商，这使得咱们不得不在大陆融资，比较高利率的大陆银行商场，本钱商场无疑是融资捷径。”一位台商人士向记者表明。

本钱运作成为一条不得不选的途径。这一类企业具有A股上市和回乡上市两种挑选，A股商场高引诱的首发市盈率，能够使得IPO屡次募得个好价钱，这触动着周边商场企业主的目光。

依据绿靴本钱拿到的一份台湾大学牵头的研究材料显现，自2010年开端，大陆台商在A股上市的首日商场体现直线攀升，2010至2013年，以及2014年，其均匀IPO首日酬劳率分别为88.51%、43.37%、69.09%、44.01%。

与此同期的2010年至2014年，大陆台商回台上市的均匀IPO首日酬劳率则为108.15%、7.38%、15.02%、46.58%，远逊于在大陆上市报答水平。

依据该材料显现，自2010年至今，相较台商在大陆IPO，回台IPO的台商在征集资金、商场成交量、首日酬劳及市盈率方面均明显低于在大陆IPO的事例。

推进直接融资的方针利好

随同A股商场价值逐渐提高，越来越多的外资企业开端挑选到内地上市。其间，鼎捷软件(300378.SZ)便是其间一个最富代表性的事例。

鼎捷软件的前身是神州数码办理体系有限公司，2001年12月，由神州数码与台湾上市公司更始电脑合资组成。2010年9月，鼎捷集团总部入驻上海，并开端准备在A股上市。

这并非个案，更早些时候，IPO前“血缘纯粹”的外资企业环旭电子 (601231.SH)登陆A股主板。与鼎捷软件类似，环旭电子的实践操控人相同阅历了将相关财物在海外“私有化”，随后挑选在A股进行本钱运作。

“在台湾上市之后，随同咱们许多台商客户区大陆开展，咱们的事务也被延伸到大陆，在这个过程中，咱们觉得需求打破(大陆商场)。”鼎捷软件董秘林连兴在与绿靴本钱交流时指出，“其时在台湾，咱们是挑战了政府的威望，包含交易所组织十分不期望咱们这样一个体系杰出的公司在台湾做退市，可是依据一切的考量，咱们只能勇敢地跨出这一步。”

这一类企业在A股上市，仍要面对现在A股堰塞湖的状况。绿靴本钱调研多家在我国内地运营的外资企业，虽然现在A股堰塞湖拥堵本质影响了相关企业在A股上市诉求，但大陆本钱商场仍是这些企业上市的首选。

“未来注册制一旦实施，势必会引发外资企业在A股上市的巴望，在我国内地，商场、融资、人才要素的多重引诱下，越来越多的外资企业会考虑到A股上市。”一位闻名外资投行人士表明。

困难在于，2011年遇到证监会新股发行体系变革，IPO审阅难度大大提高，随后随同IPO暂停和史上最为严峻财政核对开端。鼎捷软件便是直至2014年年头，总算拿到上市同意文件，成功登陆创业板商场。

这种困难正跟着整个内地本钱商场投融资格式的改动而逐渐处理。其间A股商场IPO注册制变革，以及多层次本钱商场的建造，均是推进企业直接融资途径建造的重要手法，关于企业融资本钱的下降显然有直观重要的影响。

“比方现在我国内地本钱商场无危险利率下滑，资金危险结构的从头构建，都导致A股商场转暖，意味着A股今后的融资功用会大为改进。”上述闻名海外投行人士坦言。