「创元期货」俄乌局势扰动全球市场 机构：股市影响短暂 金价涨势存分歧

俄罗斯乌克兰形势的一举一动触动着全球金融商场的神经。

2月23日，美股高开低走，三大股指全线收跌逾1.3%，纳指跌2.57%，创上一年5月以来新低。

2月21日，俄罗斯总统普京在全国视频讲话中宣告供认乌东民间装备自称的“顿涅茨克人民共和国”和“卢甘斯克人民共和国”为独立国家，并签署了相关总统令，俄罗斯戎行据此进入两地履行保持当地平和的使命。随后，多国先后宣告对俄罗斯的制裁，在俄罗斯与美国、北约的博弈中，乌克兰形势继续严重。

从股市到大宗商品商场，俄乌危机将对全球商场带来怎样的冲击？

股市：对商场负面影响时间短

美国总统拜登周二表明，美国和盟友及协作伙伴决议针对俄罗斯国有开发银行(VEB)和军事银行施行全面的封闭制裁办法，俄罗斯将无法在美国及欧洲商场进行假贷买卖，也无法再筹集资金。此外，拜登还宣告对俄罗斯的精英阶级及家族施行制裁，并表明与德国协作，将不再推进“北溪2号”项目。

当地时间周三拜登正式宣告，针对“北溪-2”项目运营公司NordStream2AG及其公司高管施行新的制裁。拜登在当天发布的声明中表明，这些过程是美国针对俄罗斯在乌克兰的举动而采纳的开端制裁办法。

不过，大都华尔街剖析师们都估计，俄乌抵触会短期内继续打乱商场，这场危机关于商场的负面影响或许是时间短的。

以MikeWilson为首的剖析师在周二的一份研讨陈述中写道，不确定性“十分高”，但商场现已在进行相应调整。因而，任何缓解都或许给商场带来好消息。

大摩剖析师们估计：“假如咱们看到俄罗斯/乌克兰严重形势有所平缓的痕迹，那么5%的快速反弹好像不是不行能的。”

华尔街一直在纠结怎么应对乌克兰危机。

美国商场研讨公司Fundstrat的TomLee是闻名华尔街大多头，他表明，投资者不应在“惊惧”期间兜售股票，由于股市会反弹。而亿万富翁投资人马克·库班(MarkCuban)表明，海外抵触不会迫使投资者脱离商场，由于没有更好的挑选来取得高报答。

高盛则猜测，假如乌克兰产生直接抵触，俄罗斯遭到惩罚性制裁，商场或许会下滑6%。

摩根大通策略师DubravkoLakos-Bujas在周二的一份陈述中写道：“俄罗斯和乌克兰的严重形势对美国企业盈余状况来说是一个‘低危险’影响要素，但在各大央行连续聚集于操控通胀的状况下，动力价格的震动或许会进一步按捺投资者心情和企业的赢利增加远景。”

“虽然俄罗斯与乌克兰之间的政治形势变得越来越难以猜测，短期内商场动摇或许会加重，但咱们以为，收紧货币方针仍然是美股面对的要害危险，由于美联储及各大央行企图积极地从头安稳通胀预期。”摩根大通估计。

摩根士丹利指出，一旦美联储在3月开端收紧方针，投资者回归基本面将十分重要，“这应该是未来几个月股市报答的首要驱动要素。”他们着重，盈余增加特别重要，出售和经营赢利率也是股票报答的重要决议要素。

原油：油价有望冲击100美元？

俄罗斯是石油和天然气的首要出口国，据中金公司数据，2021年俄罗斯的原油供给占有了欧洲原油进口总量中的29%。受俄乌严重形势的影响，油价大幅上涨。到2月23日收盘，纽约商品买卖所4月交货的轻质原油期货价格上涨0.19美元，收于每桶92.10美元，涨幅为0.21%；4月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶96.84美元，与前一买卖日相等。

2月23日晚间，上海原油期货主力合约触及599.2元/桶，涨幅1.54%，迫临600元/桶关口，创合约上市以来新高。

国泰君安期货剖析称，地缘政治事情赋予原油的危险溢价或带动油价重心继续提高，从供给端来看，俄罗斯占有全球10%的供给和7%的原油出口。但地缘政治危险首要扩大油价动摇率，高通胀下商场对全年经济增幅预判下修，叠加乌克兰危机若在未来2~4周缓解，伊朗被免除制裁、康复原油出口(或有40-70万桶/日供给增量)利空，油价上半年面对的大幅回调危险仍旧不行忽视。

据路透社报导，美国官员表明，俄罗斯和乌克兰之间的形势晋级不太或许导致对来自俄罗斯的动力供给的制裁。

别的，假如俄乌抵触晋级，则俄罗斯对德“北溪-2”天然气管道的支撑或将冻住，这也将对天然气价格产生溢价。不过中信期货以为，这种或许较小，由于考虑俄罗斯近来现已加大对德国的天然气输出，该冲击或为短期。

景顺首席全球商场策略师KristinaHooper以为，石油或许会遭到俄罗斯侵略乌克兰的影响，特别是假如出现极点制裁的状况。包含微弱的经济复苏、供给削减和地缘政治等多项要素推高了石油价格，但好像不太或许继续下去。

嘉盛集团资深剖析师FionaCincotta则以为，油价有望在一、二季度冲击100美元。

“西方国家斥责普京所作所为，对俄罗斯施行制裁，但简直完美避开了动力范畴。欧洲高度依靠俄罗斯的动力供给，有40%左右的天然气进口自俄罗斯。”Cincotta指出，德国总理朔尔茨中断了北溪-2输油管道项目的认证程序。商场以为，欧洲对俄罗斯的抗击最多也只能做到这个程度。普京表明，俄罗斯要继续不间断地供给动力。此番言辞协助油价自时段高点回落，但原油商场当然也抱以慎重的心情。

在Cincotta看来，俄罗斯或许将天然气或动力供给作为兵器，这是一种忧虑，更是不容忽视的实践，对整个动力商场来说都是利多价格的要素。虽然油价现已回落，但摸至100美元的或许性看来十分高，除非当时形势明显平缓。

“全体而言，咱们仍以为，油价有望在一、二季度冲击100美元，要害在于，原油库存处于前史低位。到夏日，OECD库存或降至2000年以来的最低水平。”Cincotta说。

黄金：不合较大

黄金向来被以为是避险财物，跟着俄乌形势晋级，世界金价也随之站上高位，Comex黄金期货4月合约最高达1918美元/盎司。到北京时间2月23日23点，价格仍保持在1900美元上方。

OandaCorp高档商场剖析师EdwardMoya表明：“迸发局部战争的或许性好像很高，这或许会使通胀压力在本年的大部分时间里继续升高，现在黄金价格好像正处于时间短的停息阶段，但投资者很快就会说，‘我爱黄金’，因地缘政治和经济增加忧虑将推进避险需求。”

东证期货剖析师吴梦吟指出，2022年是地缘政治大年，扰动频发将是常态，从基本面和事情驱动考虑，黄金年内打破前高可期。

不过，也有剖析师的观念较为慎重。

博时基金王祥以为，地缘政治事情关于黄金一般出现脉冲式的影响，但继续性相对较差。

王祥剖析称，黄金商场利率限制或有所削弱，因而虽然对地缘脉冲的提振动能并不报举高预期，但全体黄金商场的利率限制或在后期有所削弱，有利于黄金价格中枢逐步上行。

在王祥看来，接下来，美国通胀数据、美联储货币方针调整预期及发展、欧洲央行方针走势、美元指数和美债收益率走势等要素，均会影响黄金价格。

瑞银剖析师JoniTeves也称，虽然当时存在地缘政治危险要素搅扰，但展望未来，黄金商场料将从头聚集于微观要素：“现在的环境是实践利率在上升，而美联储正在收紧方针，这的确为金价带来了负面影响。咱们的确以为，这种力气(俄乌危机影响)终究应该是时间短的。”瑞银估计，到2022年末，现货金价将跌至1600美元/盎司。

有色金属：铝、镍库存继续下滑

俄罗斯是多种工业金属的首要出口国，钯金出口量位居全球榜首，相同是铝、镍等金属的重要出口国。乌克兰的严重形势相同增加了有色金属商场的供给危险。

据通联数据Datayes!计算，世界铝价升至逾13年来最高水平，LME铝期货主力合约一度打破3340美元/吨。LME镍期货主力合约涨至每吨24480美元，稍早触及24700美元，为2011年8月以来高价位。

中信建投期货剖析师王彦青指出，2021年俄罗斯原生镍产值约14.6万镍吨，其间精粹镍产值约12.1万镍吨，占全球原生镍份额约5%。且俄镍是沪镍的首要交割品之一。

王彦青剖析，当时俄乌严重形势带来的影响更多是心情上的，因而对镍价影响相对较小。若后续俄乌形势再次恶化，西方国家对俄罗斯施行制裁，那么俄镍流转量将会削减，然后构成供给的进一步削减。

华泰期货陈思捷表明，近期俄乌抵触晋级，假如俄罗斯和乌克兰产生军事抵触，欧美加码制裁，那么对全球铝供给的影响将是巨大的，或许会使2018年的状况重演，导致铝价格大幅动摇，并进一步打乱供给链，影响乃至外溢出铝商场。

“无论是俄铝货源的交易流转受限，仍是LME撤销俄铝商标注册资历，抑或是欧洲动力危机的进一步恶化，这些都指向一个点，即全球性的铝供给问题。当时铝市，短期国内供给难以快速放量，而海外缺货格式连续，种种要素均导致短期内全球铝供给偏紧，而若美国制裁俄铝，则会进一步加深全球铝供给偏紧的格式，对铝价构成有用的支撑与上行驱动。”国泰君安期货剖析师王蓉表明，若俄乌事态进一步晋级，则将进一步强化当下的全球铝市“低库存”格式，对铝价构成有用的支撑与上行驱动。