「华西证券有限责任公司」小家电市场“退烧，小熊电器下一个爆点在哪儿？

出品|易清流作业室

作者|周淼主编|赵妍

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近年来，主打年轻化、宅经济的小家电如空气炸锅、摄生壶遭到商场热捧，在2020年疫情大环境下，小家电职业更是全体迸发，一度称为创投“热词”。但本年以来，历来火爆的小家电呈现“降温”痕迹，1-7月小家电零售额、零售量双双下滑超8个百分点，别离为250.8亿元、1.19亿台。

近来，根植于互联的构思小家电龙头小熊电器司发布的半年报显现，上半年完成运营收入16.33亿元，同比下降4.89%，净赢利1.39亿元，同比下降45.30%。

除了成绩让步显着，小熊电器的股价也连续跌落，到现在，小熊电器股价较去年峰值跌去超七成，市值蒸腾170多亿元，莫非“红小家电”不香了？

踩上电商风口

材料显现，小熊电器的创始人李一峰结业于哈工大，是一名典型的理工男，结业后，李一峰曾在家电企业做小技能员，2004年成为公司副总，在作业遇到瓶颈后下海创业。在外人眼里，他自带理工男的低沉务实气质。2006年，因为儿子无心说了一句“就叫小熊吧”，小熊电器正式建立，总部设在有“小家电王国”之称的广东顺德。

小熊电器开端定坐落构思小家电，而在竞赛剧烈展开老练的家电商场中，如格力、美的、海尔等各大巨子格式安稳。在创始人李一峰看来，任何一个生态系统中都是既有大树又有小草，家电职业还有许多被“忽视”的商场时机。他将产品比作小草，并称小草不会跟大树正面竞赛营养，可是一颗颗小草会构成草原，也不输给大树的生态系统。

回忆小熊电器展开进程，2006年至2010年，小熊电器的迎来了展开榜首阶段的草创期。在李一峰的“种草”概念下，小熊电器出售额从2007年的不到2000万元，到2008年变成了4000多万元，2009年再快速增加到了8000万。它的榜首款产品是机身细巧、价格廉价的相对廉价的酸奶机，合作方也不是商超而是家运营乳酸菌发酵剂的企业。

尔后不久，小熊酸奶机便被微波炉巨子格兰仕垂青，并接下了一笔10万台的订单，尽管单价较低，但这也被称为是小熊电器的“榜首桶金。”后来在一次偶尔中，李一峰发现酸奶机在电商途径上能够卖更好，2008年，小熊电器便正式开放上出售授权，并在2009年开设了天猫官方旗舰店，后来又使用新媒体、微电影等新媒体途径提高品牌知名度。

彼时，有观念以为，小家电商场早已有苏泊尔、美的、九阳股份三大传统家电巨子，而小熊电器有着天然的互联特点，有着深入的互联“痕迹”。数据显现，2016年至2018年，小熊电器的收入有九成来自线上。近两年，尽管其也尽力展开线下途径，不过线上仍是首要收入来历。

关于小熊电器的走红，其创始人李一峰也坦言，小熊电器的成长期有必定的年代盈利，例如电商的新途径盈利、以80后人群为切入点的新人群盈利等。数据显现，2018年，购商场规划迅速增加，小家电线上出售额由2014年的300亿增加到2018年的900亿。即便在2020年，小家电商场也坚持强势，比方抖音上“小家电”话题下的视频播放量以亿为计。

作为榜首批吃螃蟹的人，小熊电器的成绩增速也十分迅猛。2010年，小熊电器在20人的规划下出售额成功破亿。2011年至2019年上市，公司营收自1亿元增至26.88亿元，一起产品品种也扩张至摄生壶、照料机等新30多个品类，从厨房小家电扩展到母婴类的日子小家电。2020年，小熊电器营收持续增加30%，市值也自年头的几十亿增至200多亿元。

炽热后的“镇定”

作为刚上市不久的小家电黑马，小熊电器有着“构思小家电榜首股”的称谓，也天然备受商场重视，除了股价翻倍增加，也有不少组织对其成绩寄予厚望。后来小家电商场降温，小熊电器的成绩增速在2020年第四季度放缓，股价也呈现大幅跌落，有研报剖析称，“宅经济”盈利退去，导致了部分小家电企业成绩放缓与下滑。

不过比较家电企业，小熊电器更像是家“互联企业”。在招股书中，其也自称是运用互联大数据进行构思小家电研制、规划、出产和出售，在产品出售途径与互联深度交融的“构思小家电+互联”企业。但另一方面，因为线上途径最大的特点是单价低、性价比高，其赢利也比线下薄。

从这个视点看，小熊电器走的是拼多多“薄利多销”的道路，比方其展开的豆芽机、煮蛋器、电炖锅等价格在几十元、100多元的贱价产品。在抖音、小红书、拼多多等各大交际途径，小熊电器也紧跟直播带货、新媒体等多种营销玩法，以至于营销本钱居高不，2018年至2021年榜首季度，其出售费用别离同比增加15.74%、38.52%、11.20%、52.26%。

这也导致小熊电器堕入“增收不增利”的局势。依据小熊电器本年一季报显现，公司运营收入达9.1亿元，同比增加22.7%；净赢利8985万元，同比削减12.8%；扣非净赢利8346万元，同比下降近16%。且相较于出售费用的攀升，小熊电器的研制费用还处于较低水平。2021年上半年，其营销费用为2.46亿元，研制费用却只有6000万左右，占营收比约3%。

要知道，尽管小熊电器在传统家电商场占有先发优势，但老牌企业也不容忽视。比方苏泊尔本年榜首季度线上比例职业前三，且小家电事务的营收早已有数百亿元。此外，与小熊产品线重合度较高的小家电企业九阳股份的营收在2020年也打破百亿元，比较之下，小熊电器仍维持在几十亿的规划。

此外，跟着在包含小米系等大批小家电企业入局，小熊电器或面对更剧烈的商场竞赛。据相关数据，2020年，小家电企业注册量呈现短期井喷，仅3-4月中国小家电注册量就到达10722家。有观念以为，当小家电职业充沛竞赛时，产品趋向同质化，各大商家开端打价格战，彼时小熊的性价比优势就会逐步消失。

不久前，小熊电器发布的半年报显现，几大品类中收入占比高的电动类小家电营收现已同比大幅下降约30%，此外，其他占比较高的电动类、壶类小家电也归于低技能壁垒产品，商场上有较多同质产品。加之还有如美的等巨子及其他小家电企业不断展开线上，其创始人李一峰也坦言，“小熊电器的互联途径优势正在渐渐损失。”

下一站更“萌”？

回想开端，小熊电器其时之所以能在很多家电巨子中胜出，除了在途径上避开巨子，在产品方面，也以“小而美”的范畴切入，经过产品层面的微立异，与“美苏九”展开差异化旁边面竞赛。为了研制出更适用的产品，小熊电器曾运用大数据剖析顾客需求，以立异品类切入商场、不断扩展新的品类，发掘新的日子方式。

自2018年“消费晋级”的趋势呈现，小家电消费的主力军也逐步转向爱新鲜、寻求个性化的80后、90后。而深谙顾客需求的小熊电器也将产品定位为“萌”，推出了如早餐机这类“一人食”迷你小家电。最火时，小熊电器的细分产品酸奶机、电动打蛋器、电热饭盒、加湿器、多士炉、煮蛋器/蒸蛋器等7大品类产品还曾成为全出售冠军。

不过跟着厨房小家电商场逐步饱满，有关小家电不乏“激动型消费”、二次消费的黏性缺乏的说法开端呈现。数据显现，在小家电畅销的2020年3月份，闲鱼二手日均成交笔数及金额也创前史新高，其间小家电出售金额同比暴增70%。此外，小熊电器或也面对产品质量下滑的检测，比方在购物、投诉途径上，关于小熊产品的差评、吐槽不在少数。

跟着80后、90后成为新生代爸爸妈妈，小熊电器也开端发力日子小家电和其他小家电，首要包含蒸脸仪、补水仪和电动辅食照料棒、宝宝辅食机等个护用品和婴童用品。在8月的电话会议中，小熊电器也称，未来公司会聚集产品，倾向于走精品化道路，一起公司会着力于拓宽日子品类、健康品类、母婴品类等小家电。

依据相关陈述，尽管母婴家电商场规划大、需求强，但现在各大厂商对母婴类产品的探究尚处于起步阶段，各大家电厂商正在活跃布局这块“阵地”，但劳累于集团战略、技能短板、推行晦气、营收压力等要素，现在母婴家电没有有真实的“一线品牌”集团，这使得整个母婴家电职业的品牌集中度并不高。

在“精密养娃”的消费趋势下，母婴小家电产品或也不能再只是依托心爱细巧的外观、低价的价格或许夸大的噱头，而更多是“真材实料”。在这一轮比拼中，小熊电器又是否能持续领跑？

周淼是清流作业室高档作者，常驻北京。

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