「三晖电气上市时间」雷军“买买买”背后：小米投资390家公司价值603亿

出资逾越390家公司，总账面价值603亿元，同比添加25.7%。这是3月22日晚间发表的2021年成绩中，小米集团(01810.HK)发布的2020年融资近250亿港元今后，累计的对外出资状况。

据榜首财经记者整理，小米集团现已出资多家拟上市公司，首要会集在家电产业链，其间一部分现在现已在冲击上市中，也有芯片规划企业冲击科创板上市。入股后，小米往往给这些企业奉献很大一部分收入，让其成绩大幅添加。

小米集团入股价格的合理性，以及跟小米集团买卖的独立性，都遭到监管部门要点问询。这些企业跟小米集团协作的毛利率都不高，有部分企业也期望展开自有品牌，然后取得更高的赢利率，因而怎么和谐对小米集团的供货也是一个问题。

增发融资后“子弹足够”，出资现金流出大增2.5倍

2020年底，增发融资近250亿港元后，雷军手里“子弹足够”，2021年全面加大了对外出资。

财报显现，2021年，小米集团经过处置出资，取得税后净收益人民币33亿元。该公司称，出资事务不只能够带来财政收益，更能够带来事务协同，推进智能制造业的展开。

2021年，小米集团总收入到达3283亿元，同比添加33.5%；但年内赢利由去年同期的203.1亿元跌至192.8亿元，同比下滑5.1%；经调整净赢利220.4亿元，同比添加69.5%。小米按公允价值计入损益之出资公允价值改变，由上年度的收益132亿元削减38.3%至报告期的81亿元，首要是因为上市普通股出资的公允价值收益削减。

小米集团CFO林世伟解说称，曩昔小米集团出资了多家公司，包含上市公司与非上市公司，小米集团每个季度都会根据被投公司的估值与市值进行调整，曩昔一两个季度资本商场有许多改变，许多上市公司也有许多调整，造成了估值或市值的动摇。

小米集团称，2020年配售及认购收取的所得金钱净额约为31亿美元，资金首要用处为)营运资金以扩展事务、出资以添加首要商场的商场份额，以及(战略生态系统、他一般公司用处等四个方面。

兼并现金流量表显现，2021年，小米集团出资活动所用现金净额同比添加2.5倍到450亿元。别的，董事会正式抉择行使股份购回授权，以不定期按最高总额100亿港元于公开商场购回股份。

要点布局家电产业链

对小米集团来说，在石头科技(688169.SH)有科创板上市，而且套现的成功经验，在家电产业链的布局成为了其首选，多家拟上市公司正在冲击上市。

从事净水器等事务的广东德尔玛科技股份有限公司招股书显现，发行人股东天津金米(占本次发行前发行人股份的2.37%)的直接股东中包含小米集团。德尔玛于2019年开端与小米进行协作展开米家ODM事务，由德尔玛担任产品开发、物料收购及制品出产，并以协议价格出售给小米，由小米担任途径出售。小米已成为德尔玛2021年上半年榜首大客户，逾越京东集团。

深圳素士科技股份有限公司首要产品为电动牙刷等个人护理小家电，2021年上半年，素士科技与小米集团产生的相关出售金额5.1亿元，占当期运营收入比重分别为56.40%。发行前，小米集团经过其操控的天津金米持有发行人8.57%的股权，董事陈波为天津金米在董事会的代表；小米相关方顺为科技持有公司10.90%股份。天津金米和顺为科技对素士科技的出资均为参股出资，具有表决权，但对素士科技运营决议方案无操控权。

方案冲刺创业板上市的威海市泓淋电力技能股份有限公司，首要产品是电源线，发表了跟小米集团、海尔集团等多个大客户的事务协作细节。

另一方面，小米集团在芯片规划以及床垫等家居用品都有布局，芯片规划方面，江苏帝奥微电子股份有限公司正在冲刺科创板上市；作为小米生态链企业之一的成都趣睡科技股份有限公司则冲刺创业板上市。

独立性遭到要点注重

对这批小米生态链拟上市公司而言，跟小米买卖的独立性遭到监管部门要点注重。

2021年上半年，泓淋电力产品小家电电源线组件产品单价，由2020年同期的4.80元/条提高至4.86元/条，产品单价增幅低于同期铜价增幅。这种状况的呈现，就与小米的收购定价方法有关。

泓淋电力解说称：该类产品首要客户为小米，而小米集团的铜价联动方法，自2020年底由“月度调价”修改为“季度调价”，即产品价格由依照上月铜均价进行调整变为依照上季均价进行调整，故铜价改变对产品单价影响存在滞后性，故2021年上半年月泓淋电力向小米出售的电源线组件产品单价未明显提高。

对此，有家电企业高管向榜首财经记者表明，2021年原材料价格大涨，各类家电零部件都得提价；但小米这一类家电品牌企业操控本钱很注重，对供货商的报价并不高，这些供货商假如想要更高的赢利率，需求展开本身的品牌才有更成功的商业道路，怎么平衡跟小米集团等客户的利益是一个问题。

素士科技招股书里面的危险要素就称，小米作为独立运营的商场主体，可自行或经过与其他第三方协作方法展开与素士科技相竞赛的事务。素士科技自有品牌产品，与小米定制米家品牌产品存在必定程度的竞赛联系。

2020年度，趣睡科技在小米系列渠道的主营事务收入为3.26亿元，占当年度主营事务收入的份额分别为68.20%。小米集团及其相关方对趣睡科技的持股份额为12%，小米集团既是首要股东也是大客户。早在2015年公司建立之初，小米集团旗下顺为出资和金米科技就以入股。对监管问询函的回复傍边，趣睡科技保荐人称，根据与小米集团访谈，小米集团承认“关于处于同一职业的生态链企业，小米集团会选用相同的评判规范；小米集团对每家公司每款产品都有严厉的立项流程，择优挑选而不会独家协作”。

芯片规划企业也被监管部门要点问询跟小米的协作。此前的问询函中，监管就要求帝奥微对确认小米、OPPO入股价格的进程、根据及公允性；小米、OPPO入股发行人前后，发行人向上述终端客户出售产品结构、经销商的改变状况及原因等做出弥补阐明。作为首要客户，2020年入股帝奥微前后，小米和OPPO占帝奥微的运营收入，从2018年算计不到4%，迅猛添加到2021年上半年近40%。

对此，帝奥微解说：公司与小米集团的协作时刻，早于小米入股时刻。小米入股前后，公司终究出售给小米的产品，从以电源办理模仿芯片、信号链模仿芯片为主，转向以信号链模仿芯片为主。小米、OPPO看好公司展开、入股、增资价格。系在参阅公司前次估值水平的基础上，经过洽谈商洽方法确认终究价格，定价进程及根据具有公允性。保荐人中信建投也称，经过相关买卖进行利益输送的可能性较小。

上述家电企业高管以为，上市前后作为家电巨子的大客户，会不会对这些供货商有不同的做法，其实存在必定疑问，这批公司上市后这方面的危险出资者需求留心，家电巨子作为客户也是出资者，上市后一段时刻也很大可能有减持需求。