300257开山股份(货币基金收益)

短贷长投（Short loan long cast）：是一种十分风险的财务操作方法。在这种情况下，企业必须有满足的才能继续发明杰出的经营活动现金流，不然，假如企业财物的盈余才能下降，经营活动现金流匮乏，就会使企业资金周转产生困难，然后形成流动比率下降，偿债才能恶化，堕入难以自拔的财务窘境。

在2300点的筑底路上，商场乐此不疲地玩着“望梅止渴”的游戏。10月底，商场画出方针微调信号闪现的“饼”，所以股指在两周内跳升200点;本月初，在股指再度迫临2307点低点之时，商场又画了一块“饼”，即方针全面放松。那么，终究此次“画饼”能弥补股指多大程度的“饥饿”?

10月外汇占款近四年来首现负添加，央行随即宣告全面下调金融组织人民币存款准备金率。应该说，此次央行“降准”，无论是时刻点仍是履行力度，都远超出商场此前预期。当然，央行急于“降准”，主要是考虑对冲12月资金面的严重局势，但不可否认，央行挑选在这个时点放松，确实也释放了方针预调微调的信号，对商场中期构成利好。

6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

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问题是，一次全面的“降准”，虽然会给商场带来流动性趋于宽松的利好预期，但对短期流动性的改进并不能起到马到成功的作用。

从年末流动性的情况来看，10月份外汇占款近四年来首现负添加，11月以来跟着欧债风云的重复发生，美元继续走强，并带动热钱敏捷回流美国，所以人民币呈现显着的价值降低预期，人民币NDF继续跌落，人民币中心价也接连大跌。能够预期的是，虽然11月外汇占款康复正添加，但增量仍将极为有限，或许仅为几百亿，远低于曩昔动辄2000亿以上的规划。短期而言，在欧债问题很难得到实质性处理的布景下，热钱外流的趋势很难呈现反转，再加上12月份公开商场到期量只要700亿元，虽然有年末1万亿左右的财务存款投进，但鉴于投进的时刻点较为靠后，因此12月份流动性情况不容乐观，此刻央行确实有提早“降准”的必要。

不过，需求指出的是，此次存准率的下调，并不必定意味着法定准备金就会削减。现在扣除财务存款后的存款余额大约为76万亿，0.5个百分点的法定份额下调，大约释放出3800亿的资金，且会集在12月5日投进;可是，此刻还有其他要素或许会导致法定准备金添加。其一，中小银行在12月15日大约要补缴800多亿的保证金存款对应的法定准备金;其二，众所周知，每年12月银行存款都会大幅添加，部分缘于财务存款的投进，部分来自于理财产品及其他表外资金的回表，因此银行业需求为添加的存款部分交纳法定准备金。也就是说，虽然央行降低了存准率，但一起遭受上述两部分存款存量添加所需求交纳的准备金的对冲，其对12月份全体资金面的利好效应也会被抹平。

12月6日，首发市盈率高达50倍的新华稳妥开端申购。面对着跌跌不休的A股商场，虽然新华稳妥已自行“减肥”减缩发行规划，但大盘股的相继上市对股市资金面所带来的影响仍不容小视。

据统计，新华稳妥发行价定为28元，征集资金总额达44.39亿元;与此一起，已公告招股正等待发行的还有别的5家公司，东吴证券拟募资32.5亿元，永高股份及百圆裤业等中小板及创业板新股累计募资额也达20亿元。

此外，陕煤股份及中交股份也蓄势待发，剖析人士估计，即使自行“减肥”，仅这两家超级大盘股大约就有300多亿资金的需求。别的，剖析人士估计，现在已过会但没有发行的公司多达40家，假如这些公司都会集赶在年末上台，那么大略核算，IPO分流的资金额就将超越500亿元。

从近几年的历史经验来看，年末IPO迎来高潮的概率确实较大。2010年的12月份，A股实践募资391.42亿元，除了低于当年7、8月份的高峰值外，简直成为当年的最高水平。2009年的12月份，A股IPO更迎来停发之后的全面迸发，当月实践募资566.71亿元，为全年募资额的最高值。

除了IPO之外，12月份还将迎来二级商场的解禁洪峰。据统计，本月100家公司的限售解禁股高达199.24亿股，累计解禁市值约为1625.38亿元，环比大增75.37%。在A股走势不振的全体布景下，巨细非的减持动力仍然较强，且不说现在定向增发被套的组织投资者大有人在，即使跌破每股净财物的公司也不在少数。因此短期而言，A股限售股解禁的压力也不容小视。

与2307点借方针微调预期触底反弹千篇一律，在大盘再度迫临2307点之际，寄望商场走出反弹，无非也是预期方针的放松。无可否认，在阅历了接连的缩量阴跌后，股指确实存在超跌反弹的需求，更何况大盘“三重底”的特征正逐渐闪现。6日沪市当日426.3亿元的成交量再创2307点以来的地量水平，短期而言，股指跌落动力已显着缺乏，超跌反弹随时都有或许呈现。那么，终究行将诞生的反弹能有多大力度呢?2310点邻近画的“饼”，又会否大于2307点画的“饼”?

从逻辑上看，假如2307点催生的200点反弹主要是根据超跌反弹及方针微调的预期，那么2310点彻底也有反弹的根底。一方面，央行超预期“降准”已释放了货币方针预调微调的信号，接下来商场仅仅在等11月份宏观经济数据及中心经济工作会议的定调来进一步承认;另一方面，从2500点敏捷跌回至2300点邻近，商场也确实存在必定的超跌反弹动能。

问题是，相同的逻辑会否简略重演?回忆10月份的资金面情况，当月IPO创年内最低值，实践募资额仅为98.97亿元;并且不同于巨细非不计成本的减持，10月下旬汇金开端一再出手增持，大股东增持的现象也益发遍及。而现在，大盘股蓄势待发，近500亿元的融资额很难反过来对股市构成提振。也就是说，现在的2310点与2307点所面对的股市资金面情况现已不可同日而语，即使2310点要画“饼”，也要受股市资金面的限制，因此此次反弹追逐2307点之后200点上涨的概率并不大。

当然，从另一视点来看，鉴于央行超预期下调存准率已部分对冲了资金面的严重局势，现在商场预期春节前央行还会进一步下调存准率，因此即使年末之前有大盘股发行，信任对商场也仅仅短时刻的冲击，应该还不至于成为压垮商场的最终一根稻草。在继续的缩量整固后，商场活跃度仍有望提高，接近年末，具有方针利好支撑的相关概念股仍有望突破商场颓势从而走强。比方，环保大会行将举行，环保概念股或面对必定的买卖性时机;下一年农业科技获扶持力度或许加大，农业相关概念股有望成为商场热门。