st550(北京文化涨停)

买断式回购（Buyout - repurchase）：是指债券持有人（正回购方）将债券卖给债券购买方（逆回购方）的一起，与买方约好在未来某一日期，由卖方再以约好价格从买方买回持平数量同种债券的买卖行为。债券质押式回购是指债券持有人（正回购方）将债券质押给资金融出方的一起，与买方约好在未来某一日期，以约好的价格从资金融出方买回该债券。

6月10日：短线大盘技能上还有回调压力 耐

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接受上星期探低上升的走势，端午节后上证指数[2705.14 0.07%]一度出现震动上扬，体裁性种类持续遭到商场资金的大幅运作，房地产股也有所体现，可是多空不合加大，加上银行、稳妥以及券商等金融类个股遍及体现偏弱，大盘出现先扬后抑的走势，沪市四个买卖日成交金额均低于1000亿元。那么，将于下周发布的5月份国民经济数据是否会给出资者带来意外的惊喜呢?

本周查询以CPI(居民消费价格指数)数据以及房地产调控预期为主题，别离从“近期肉蛋禽等价格走高，您以为5月份CPI数据是否还将持续上升?”、“近期部分区域房价有所回落，是否意味着地产调控已初见成效?”、“在万科发布杰出出售数据的带动下，地产股本周有所反弹，对此您有何观念?”、“您以为国内楼市限购方针将向哪个方向开展?”和“您以为在建党90周年前A股商场将有怎样的体现?”等5个方面打开，查询算计收到1009张有用投票。

通胀预期仍然高企

近期对国内居民而言感触较深的是物价上涨气势又东山再起，有媒体报道称，上海商场鸡蛋已接连4周出现上涨，现在鸡蛋价格已从5月初的每斤3.7元涨到5元左右，涨幅超越3成。而受国内干旱影响，包含粮食、水产以及蔬菜价格再度出现上涨局势。一起，占CPI较大权重的猪肉价格也攀升至近一段时刻来的新高。在食物价格再度走高的布景下，即将于6月14日发布的5月份CPI是否能连续4月份的回落态势呢?

关于“近期肉蛋禽等价格走高，您以为5月份CPI数据是否还将持续上升?”的查询结果显现，挑选“持续走高”、“稳中有降”、“大幅回落”和“说不清”的投票数别离为702票、224票、41票和42票，所占投票份额别离为69.57%、22.20%、4.06%和4.16%。

由此来看，以为5月份CPI数据稳中有降，以及大幅回落的算计份额只要约四分之一。相比之下，近7成出资者以为CPI数据将持续走高，显着大都出资者以为现在国内仍面临着较重的通胀压力。而查询近来股指的回落，出资者忧虑通胀压力下央行再度上调利率或存款准备金率或许是引发短期股指回调的首要原因。

地产调控难放松

自上一年4月份管理层出台房地产调控方针后，国内大都区域房地产价格仍然居高不下，尤其是二、三线城市房地产价格出现显着上涨。但近来部分区域发布的数据显现，房价开端有所松动。与此一起，部分地工业人士以为，限购令持续时刻不会很长，明后年或会撤销，不撤销压力太大。

关于“近期部分区域房价有所回落，是否意味着地产调控已初见成效?”的查询结果显现，挑选“成效明显”、“成效有限”、“未见成效”和“说不清”的投票数别离为76票、517票、381票和35票，所占投票份额别离为7.53%、51.24%、37.76%和3.47%。该项查询中仅有不到10%的出资者以为国内地产调控已见成效，绝大大都出资者则以为效果不大。

一起，关于“您以为国内楼市限购方针将向哪个方向开展?”的查询结果显现，挑选“进一步扩展限购城市”、“保持现有限购方针”、“撤销或放松限购”和“说不清”的投票数别离为447票、363票、123票和76票，所占投票份额别离为44.30%、35.98%、12.19%和7.53%。出资者遍及以为，现在的房地产调控限购方针需求保持，或将进一步趋严。

结合上述两项查询结果来看，出资者以为现在房产限购等调控办法收效不大，地产调控之路还将连续。而反观曩昔几年国内地产调控效果，在购房方针重复改动之间，购房预期不断被强化，使得国内房地产价格不断创出前史新高。故从现在国内地产调控办法看，咱们倾向于以为，虽然限购令对部分购房者改善性住宅需求方面有所影响，可是在供求关系尚不平衡的情况下，限购令应作为按捺出资和投机性需求的长时刻方针。

6月维稳预期不强

本周，万科发布数据显现，本年5月份出售面积和出售金额较2010年同比别离增加72.4%和76.4%。加上保证房等音讯影响，本周地产股体现相对安稳，这是否预示着地产股现已首先探明底部呢?

关于“在万科发布杰出出售数据的带动下，地产股本周有所反弹，对此您有何观念?”的查询结果显现，挑选“技能反弹”、“承认底部”和“说不清”的投票数别离为699票、147票和163票，所占投票份额别离为69.28%、14.57%和16.15%。从以上查询结果来看，以为地产股现已见底的份额只要约15%，绝大大都出资者对现在地产股的走势持慎重观念。

此外，关于“您以为在7月份之前A股商场将有怎样的体现?”的查询结果显现，挑选“震动盘整”、“持续反弹”、“弱势探底”和“说不清”投票数别离为384票、162票、419票和44票，所占投票份额别离为38.06%、16.06%、41.53%和4.36%。从该项查询看，出资者关于建党90周年前维稳的预期不强，只要16%的出资者对短中期行情看好。

危险操控很重要

咱们以为，因为国内外多重要素的归纳效果，国内通胀压力短期难以化解，而国内居民对房价的不满情绪较高，后续房地产职业仍将面临调控压力。在商场运转方面，近期资金开端对体裁性种类大幅运作，部分个股保持着较高的活泼度，显着场内大资金并不忧虑股价拉高后无法获利了断，这也从旁边面反映出当时商场中投机资金做多的热心不减。未来商场能否见底仍需等候这些活泼游资趋于沉寂，从这一点来看，当时股指的中期调整尚难言完毕。故主张稳健型出资者中线持续耐性等候，逢低可重视一些具有估值优势的种类。

另一方面，短期股指保持低位弱势收拾，但随着时刻的推移，指数长时刻横盘的或许性不大。故下周从短线视点主张出资者留意操控危险，下降操作频率，等候商场短期方向清晰后再考虑下一步操作。

此外，关于重大事件前的维稳行为，咱们以为无妨经过加强监管，构建理性的出资文明，改动上市公司越亏越荣耀的陋俗，促进股市健康开展。鼓舞上市公司以实实在在的优秀成绩报答出资者，以此来维护出资者的利益。

本周大盘好事多磨，上证指数[2705.14 0.07%]先扬后抑再回稳，2700点合浦还珠，商场热门飘忽不定。从重要板块的体现看，金融股走势较弱，农业银行[2.73 0.00% 股吧]、招商银行[12.78 0.87% 股吧]、浦发银行[9.74 0.52% 股吧]等权重股一度创出4月中旬调整以来的新低，严峻掣肘大盘。

周二，受欧洲大肠杆菌疫情延伸的影响，鲁抗医药[8.30 -4.16% 股吧]等抗生素医药股一度要强;周三，房地产板块群起反弹，冲抵了银行股跌落对指数的连累;周四，物流板块受利好影响群起涌动，但B股的大幅暴降使商场出现惊惧，大盘转而跳水;周五，受住建部要求1000万套保证房期限开工的音讯影响，房地产板块有所反弹，而板块涨幅居前的为船只及飞机制造等军工概念股。

根本面上，周初银监会下发了《关于支撑商业银行进一步改善小企业金融服务的告诉》，恰当提高了小企业不良贷款比率的容忍度，好像暗示着宏观调控进入方针微调阶段。但与此一起，银监会主席刘明康表明，美国、欧盟、日本等国的量化宽松方针负溢出效应凸显，如财物泡沫和通胀压力持续加大，为应对滞胀局势，各国或许被逼进入加息通道。加上商场预期5月份CPI(顾客物价指数)数据或许走高，使加息预期进一步增强。周四，国务院常务会议研究部署了促进物流业健康开展的八项办法，清晰提出要减轻物流企业的税收担负，对相关职业构成利好，但大势的回跌使商场对利好反响有限。

本周香港等外围股市的走弱以及媒体对美欧债款问题的聚集，或许也是A股商场反弹受挫的原因之一。尤其是B股指数[249.91 -2.72%]在周四、周五一度狂跌，给A股商场出资者带来巨大的心思冲击，反衬了A股商场(估值显着高于B股)仍缺少肯定出资价值或安全边沿。

咱们留意到：上证指数自5月下旬以来，一度持续跌落，跌至2676点才稍有企稳。之后，似有部分组织及游资开端部分运作个股行情，体现形式首要为前期强势股的自救或持续“讲故事”。从实践市况看，当时商场仍有较好群众基础的“故事”首要会集在与稀土等稀缺资源相关的上市公司层面，包含一些拟转型或进入矿产资源开发的企业，其它体裁的炒作大多如过眼烟云，来去匆匆。

当时股市积弱难返的首要原因，仍是货币方针收紧对资金面的掣肘以及商场对进一步紧缩的忧虑，而IPO(新股首发)、再融资的持续资金需求以及推出世界板等预期，加大了商场的压力，使大盘唯有下调估值水平来寻求新的动态平衡。

下周，国家统计局将发布5月份的CPI等数据，因为现在商场遍及预期CPI将持续走高，故近期央行是否加息(或上调存款准备金率)以及加息的方法成为商场重视的焦点。因为近期银行股走势较弱，也引起商场对不对称加息的猜想。从商场心思层面看，出资者在面临未来不确定性较大时，推延出场是能够了解的。

从本年前5个多月股市的整体运转看，不管是大箱体内的上升段，仍是近2个月的跌落段，均出现被迫、重复的特征，即上涨时步履蹒跚，跌落时且退且战。这与深陷其间的基金等组织出资者的两难境况有关。在上一年股市的调整过程中，部分组织(尤其是私募基金)躲在了创业板、中小板或主板中的防御性、消费类股票中抱团保持净值，而本年因货币方针收紧，巨细限解禁加速以及IPO、再融资扩容不断，组织出资者的头寸占A股流转市值的比重明显下降，持续抱团保持市值已无能为力。

实践上，不管组织出资者是否跑赢大盘，其背面的出资人总是期望获取正报答，加上本年一二线城市楼市限购，社会上的炒房资金需求在负利率年代另辟保值增值途径。故咱们预期，虽然当时紧缩预期仍存，股市大环境暂无起色，但在短期内，根据以组织为主的出资者的利益诉求，且退且战仍将是商场的主基调，上证指数依托2661点一带的多空抢夺还将持续。