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科大讯飞股票2019年12月03日10时57分报价数据:

002230科大讯飞32.33-0.63-1.91132.9632.7632.832.081376.8644636.29

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科大讯飞——伪科技龙头的市值泡沫 格菲研讨院

你们的魔鬼——大师兄Charlie，又来了！

今天是大师兄给咱们剖析的第9家公司——科大讯飞。

说起科大讯飞，估量咱们既了解，又生疏！为啥这么说呢？

为啥了解？首要，估量没有人不知道科大讯飞被称为智能语音辨认龙头老迈！再者，科大讯飞的股价终年居高临下，市盈率就没低于过100倍！

为啥生疏？作为语音辨认范畴的老迈，按理说产品应该为咱们所熟知才对，可是形似没几个人直接用过它家产品啊！大师兄唯一跟科大讯飞直接触摸的便是它家的讯飞输入法，可是还根本不用它的语音辨认功用……

带着激烈的好奇心，大师兄对科大讯飞进行了一番研讨，不研讨不知道，一研讨……（此处省掉无数字），咱们仍是往下看吧！

先说大师兄的定论：1.科大讯飞是一家奇葩的公司；2.大师兄以为科大讯飞不值700亿市值。

奇葩1：声称语音辨认龙头，市占率却很低？

依据中商工业研讨院的数据，全球智能语音厂商市占率的排名，科大讯飞排名第五，可是市占率仅为4.2%，前四大厂商分别是Nuance、谷歌、苹果和微软。

已然全球市占率不高，国内市占率总该很高吧。可是依据IDC的计算，科大讯飞国内市占率仅为11.9%，远没到能够独占的境地。

看到这儿，估量咱们心里该有个数了，科大讯飞的确算不上是智能语音职业的真龙头，只能说是现在在国内处于榜首的方位（11.9%的市占率，诚心不高），跟世界龙头差的还远。

奇葩二：营收涨了7倍，扣非获利没改变？

截个数据给咱们感触下（因为页面宽度约束，仅截取了2014年到2018年数据）：

有爱好的能够去翻一翻科大讯飞历年财务数据，科大讯飞营收从2013年的12亿涨到了2018年近80亿，营收增加了6倍多，扣非后净获利却一向在3亿元左右（年年如此）。

从科大讯飞的财务数据来看，其运营本钱占营收改变不大（50%左右），也便是毛利率改变不大，可是销售费用和管理费用（含研制费用）增速却远超营收增速。

这大师兄就看不明白了，销售费用占比越来越高，难道是产品不好卖？研制费用占比高按理说是功德，可是研制投入终究也没对企业构成什么经济利益啊（比方下降运营本钱，或许看到实打实的获利的添加）。

如此下去，岂不是营收越来越高，获利一向3个亿？那还有何出资价值？

奇葩三：货币资金终年不变

按理说，跟着公司规划的扩展，营运所需资金会添加，可是科大讯飞这货币资金终年25亿元左右，这是啥状况？

如果说之前年度营收规划小，账面货币资金过剩，那之前年度为啥还要借钱？

难道25亿让公司有安全感？

科大讯飞出资价值多大？

首要来说，科大讯飞远谈不上是一家好公司。

从公司历年获利及分红来看，科大讯飞盈余才能并不强；从巴菲特老爷子发起的自在现金流视点看，科大讯飞自在现金流为负数。所以说，科大讯飞当时必定谈不上是价值出资的标的。

从事务形式来看，科大讯飞下流用户首要为B端（企业）、G端（政府），应收账款占比极高，这样的事务形式，说不准哪天就会来一笔大的坏账！

从职业远景来看，事务远景形似很宽广，钱途大大滴，可是当你翻开美国同行Nuance的运营数据来看，就会发现职业的盈余极差，挣一年亏一年，Nuance营收现已多年阻滞在18亿美元不前，市值现在仅为50亿美元，市值还不到科大讯飞的一半！

如果说你以为科大讯飞能像美团相同，前期不获利，后期会呈现获利爆发式增加，那你就错了。美团这种公司是互联渠道型公司，护城河一旦树立，短期内很难被炸毁，因为直接链接C端，可挑选的变现形式也比较多。而科大讯飞首要用户在B端和G端，职业竞赛对手许多，技能迭代快，想保持竞赛优势，有必要不断的投入研制，未来想独占职业，那根本不可能，看看职业龙头Nuance就知道，这个职业有多苦逼！

所以说，不管从哪个视点看，科大讯飞都谈不上是一家有高出资价值的公司。

大师兄以为，700多亿市值，对应着3个亿左右的获利，还面临着各种潜在危险，尽管故事许多，但不是这样的标的不值得出资（参照乐视（维权））！

彩蛋：在研讨科大讯飞的过程中，大师兄发现了许多能够深度剖析的爆料，后续大师兄会继续对科大讯飞进行盯梢剖析，感爱好的能够重视大师兄，后续的内容更精彩！

出资者发问：

请问贵公司有无跟苹果公司协作出产耳机？

董秘答复(科大讯飞SZ002230)：

您好，现在没有。

检查更多董秘问答>>

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出资者发问：

安徽省实施按病种收费的试点，这项办法对科大讯飞才智医疗有什么影响吗？

董秘答复(科大讯飞SZ002230)：

您好，没有严重影响。

检查更多董秘问答>>

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