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兆讯传媒，代码：301102，发行价格：39.88。

3月10日：大盘 “坑”低位有望探明 后市

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公司简介

公司自2007年建立以来一向在铁路媒体范畴深耕和发掘，根据我国高铁格状的布局自建了一张掩盖全国的高铁数字媒体络，并以此为依托从事高铁数字媒体资源的开发、运营和广告发布事务。公司作为高铁数字媒体范畴的先行者，现已开展成为全国高铁站点布局广度、数字媒体资源数量排名前列的高铁数字媒体运营商。公司主营事务为高铁数字媒体广告发布。公司首要客户为深圳润恒集团有限公司、广州百信商业有限公司、深圳市天勤置业有限公司、北京电广银河文化传媒有限责任公司。职业界可比公司有南京永达野外传媒有限公司、华铁传媒集团有限公司、上海城铁广告传媒有限公司、北京流畅全国广告有限公司。公司所属证监会职业为租借和商务服务业，职业均匀市盈率13.50x。

职业剖析

广告职业概略

广告是广告主和广告受众之间交流信息的重要手法，首要意图是推行企业品牌或促进产品销售。广告商场由广告主、广告公司、广告前言和广告受众等商场主体构成。

广告职业的开展与宏观经济相关，经济上行时期，广告主资金富余且面对旺盛的商场需求，为扩展本身事务规划、获取额定盈余添加，广告主遍及上调广告预算，广告职业出现昌盛趋势;

反之，广告职业开展遭到负面影响。近年来我国广告职业整体而言一向坚持着杰出的开展态势，纵观 2013-2019年度，国内生产总值坚持快速添加是广告职业规划坚持添加的根底。

近些年来，我国先后出台了一系列鼓舞广告职业开展的方针性文件，为广告职业的快速稳定开展发明了杰出的方针环境。

在整体蓬勃开展的趋势下，2015-2017 年，我国广告职业商场规划增速有所放缓，这首要是因为其时遭到国内供应侧变革、宏观经济增速放缓等外部要素的影响，广告职业下流客户广告需求削减。

与此一起，广告职业本身也存在加快整合、调整与工业方式晋级的需求。广告主关于广告的认知也在不断加深，精准投进方式正在逐渐成为商场干流。

部分规划小、人员少、服务水平较弱、抗危险才能较低的广告公司现已不能满意全国性工业晋级大趋势的要求，逐渐退出商场。

在经过商场调整和转型的阵痛后，广告职业的竞赛愈加有序，优势企业的集中度有所增强，职业界规划效应得到凸显。

2018-2019 年，我国广告业运营额别离到达 7,991.48 亿元和 8,674.28 亿元，同比添加 15.88%和 8.54%。在我国广告职业商场坚持稳定添加的一起，职业界企业数量也在持续添加。

2019 年，我国广告职业运营单位总数到达 163.31 万户，同比添加 18.69%，触及从业人员总数添加 6.32%。运营单位数量与从业人数的稳定添加，标明我国广告工业正稳步开展。

跟着数字化对人们获取信息方法的改动，广告不论是方式仍是作用都会产生更多的改动。

未来，我国经济预期将持续坚持稳定开展势头，广告职业作为优异的第三工业也将持续享用国家方针扶持盈利，职业界部竞赛将愈加标准，我国广告职业开展前景非常宽广。

财务情况

2018-2020年别离为3.74亿元、4.36亿元、4.88亿元，运营收入复合添加率为14.23%。净利润别离为1.59亿元、1.92亿元、2.08亿元，净利润复合添加率为14.38%。收入和净利润变化不大的原因首要是自财务报告审计截止日至招股意向书签署日，公司首要运营情况正常，未产生其他或许影响投资者判别的严重事项。报告期各期，公司归纳毛利率别离为53.30%、61.30%和66.28%，2018年度至2020年度根本坚持稳定，广告发布事务毛利率较高及变化原因详细如下：公司的主营事务本钱是整个络的运营和保护本钱，各项本钱均相对固定，即便没有收入，本钱仍然产生。一起，投进的广告资料由客户供给，公司不从事广告制造事务，因而公司新增、削减客户对现有的络运营和保护本钱增减变化影响较小。2020年1-3月和2020年1-6月公司毛利率别离为58.61%和54.39%，较2019年度毛利率下降，首要受季节性影响，其次受新冠疫情的影响。主营事务中，占比最高的是广告发布服务，占比100%。

定论

兆讯传媒自2007年建立以来便在铁路媒体范畴深耕和发掘，是我国抢先的铁路数字媒体运营商。兆讯传媒与各铁路局集团签署中长期协议并付出媒体资源使用费(占地费)，获得在高铁站候车区域装置媒体设备并运营的权力。公司经过中长期协议确定客流最密布的候车区域，自主装置数字媒体设备，逐渐建成了一张掩盖全国97%省级行政区、年触达客流量超越10亿人次的自有高铁数字媒体络，高铁广告公司，没有科技含量，估值大概在70-100亿之间，慎重申购。