天桥起重(维科精华)

赛伦生物(787163)，一家专心于抗血清抗毒素范畴的生物医药企业，价格33.03元，上限0.75万股，市盈率63.28倍。

2月25日：短线大盘还将惯性回落 但回失败

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公司简介

公司是一家专心于抗血清抗毒素范畴的生物医药企业，致力于研讨、开发、出产及出售针对生物毒素及生物安全范畴的防备和医治药物。

职业远景

医药工业是关乎我国民生的支柱性工业，其发展水平是国家归纳实力的重要表现，从商场规划来看，我国医药职业发展迅速。跟着我国经济和医疗需求的添加，我国医药商场规划从 2014 年的人民币 1.1 万亿元添加到 2019 年的人民币 1.6万亿元，期间全体年复合添加率为 7.9%。

估量到 2023 年，商场规划为人民币 2.1万亿元。2018 年至 2023 年的年复合添加率为 6.8%。

依据 2017 年 9 月世界卫生安排发布的报导，全世界每年估量有 540 万人被 蛇咬伤，其间 270 万人为毒蛇咬伤，逝世人数达 8.1 万-13.8 万人，形成截肢和其 他永久性残疾的人数是逝世人数的 3 倍左右。毒蛇咬伤可导致严峻的呼吸麻木、 致命性出血、不可逆转的肾衰竭以及严峻的部分安排损坏，严峻者可致截肢等永 久性残疾甚至逝世。

抗蛇毒血清是从经免疫的动物血浆中提取出来的用于对立一种或多种蛇毒 的免疫球蛋白或免疫球蛋白片段，世界卫生安排称抗蛇毒血清为医治毒蛇咬伤的 仅有特效药物，被列入世界卫生安排根本药物目录，有用下降发病率和逝世率。毒蛇咬伤患者如得不到抗蛇毒血清的及时救治，致死致残率将明显升高。确保安 全、有用、足够的抗蛇毒血清产品供给具有重要的社会含义。

I.依据世界卫生安排核算的亚洲人口毒蛇咬伤状况，在亚洲被毒蛇咬伤的人 口份额约为 0.05%(200 万人/40 亿人)，若按此核算，我国每年毒蛇咬伤人次约 为 70 万(0.05%*14 亿人);我国医学救援学会在 2020 我国动物致伤诊治顶峰 论坛指出我国每年毒蛇咬伤人数超越 30 万。因而，挑选更为慎重的 30 万人作为 我国每年被毒蛇咬伤人次的核算数据。II. 世界卫生安排和《蛇伤一致》均指出抗蛇毒血清是医治蛇咬伤中毒仅有 特效的药品，假定在科学规范医治得到遍及的状况下，医师和蛇伤患者均能认知 并合理运用抗蛇毒血清。III.依据《蛇伤一致》主张：初始剂量给予 2-4 支是合理的，一起只需中毒 症状存在时均应持续运用抗蛇毒血清。因而用初始剂量“2-4 支”来核算抗蛇毒 血清运用量较为合理、慎重。公司依据以上依据，测算我国抗蛇毒血清产品详细商场容量的状况如下：每年蛇伤病例 30 万人次*单位病例初始剂量运用 2-4 支抗蛇毒血清=每年市 场容量 60-120 万支。

比照同类型上市公司

职业界的首要企业 (1)抗蛇毒血清 发行人为国内抗蛇毒血清独家出产商，职业界不存在竞赛企业。(2)马破免疫球蛋白 到现在，玉溪九洲的马破免疫球蛋白产品正处于临床试验阶段，除发行人 外，未查询到其他公司取得药品注册批件。除此之外，马破免疫球蛋白与破伤风抗毒素(TAT)和破伤风人免疫球蛋白 (HTIG)产品存在必定的竞赛联系。①破伤风抗毒素(TAT) 国内 TAT 首要出产企业有江西生物制品研讨所股份有限公司、武汉生物制 品研讨所有限责任公司、兰州生物制品研讨所有限责任公司、长春生物制品研讨 所有限责任公司，其间江西生物制品研讨所股份有限公司占有首要商场份额。②破伤风人免疫球蛋白(HTIG) 国内出产破伤风人免疫球蛋白(HTIG)的企业首要为血液制品职业的公司， 其出产的破伤风人免疫球蛋白为特种免疫球蛋白之一，占其经营收入的全体规划 较小。破伤风人免疫球蛋白因为受血液制品相关方针控制，以及质料来历少、产品价格昂贵等原因，此类产品在国内商场供给量有限。相关企业首要包含华兰生 物工程股份有限公司、上海莱士血液制品股份有限公司、北京天坛生物制品股份 有限公司、深圳市卫光生物制品股份有限公司、南边双林生物制药股份有限公司 等血液制品公司。

财务状况

2021 年度，公司完成经营收入 20,869.36 万元，较 上年度同期添加 2,313.08 万元，添加 12.47%;2021 年度，归属于母公司股东净 赢利为 7,680.00 万元，较上年度同期添加 1,362.62 万元，添加 21.57%;2021 年 度，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净赢利为 6,977.34 万元，较上年度同 期添加 1,328.48 万元，添加 23.52%。2021 年度公司经营收入与净赢利较上年同 期均完成添加。

依据 2022 年 1 月出售数据、订单状况以及以往年度出售状况，公司合理预 计 2022 年第一季度可完成的经营收入为 2,250.00 万元至 2,500.00 万元，同比增 长 1.23%至 12.48%;估量 2022 年第一季度可完成归属于母公司股东的净赢利为 328.18 万元至 365.66 万元，同比添加 2.18%至 13.85%;估量 2022 年第一季度可 完成扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净赢利为 291.01 万元至 323.60 万元，同比添加 3.32%至 14.89%。

定论

公司为细分范畴职业龙头，具有国内蛇伤医治的仅有特效药抗蛇毒血清系列产品，现在没有竞赛对手，马破伤风免疫球蛋白也是国内独家用于破伤风的防备和医治的药物。可是职业天花板很低，陈述期内成绩比较稳定，营收添加首要依托价格上调，难有好的进步，且医药类企业不断被镇压。发行市盈率合理偏高，申购应该问题不大。