众赢投顾网(太阳纸业)

西大门(707155)发行价21.17元，市盈率22.99倍，申购上限0.9万股。中签缴款日为12月24日。公司主营功能性遮阳资料的研制、出产和出售。

12月22日：下一年资金主战场在沪市 方针左

今天可申购新股：奥普特、西大门、火星人、中瓷电子。今天可申购可转债：无。今天...

新股西大门707155打新价值剖析新股西大门707155职业剖析新股西大门707155申购价值剖析新股中瓷电子003031出资价值剖析新股中瓷电子003031打新价值剖析新股中瓷电子003031职业剖析

公司介绍

西大门新材成立于1997年，地处浙江绍兴。西大门新材是我国最早进入面料编织与涂层出产于一体的企业之一，经过20多年的不断尽力，已从一个小小的窗布装饰企业逐步开展成为集窗饰产品研制、规划、出产和出售于一体的归纳性公司，是国内最具规划的专业出产窗饰产品的企业之一。

公司首要从事功能性遮阳资料的研制、出产和出售，首要产品包含阳光面料、涂层面料和可调光面料等，并逐步向功能性遮阳制品拓宽。公司产品远销全球六大洲、60余个国家和地区，已成为我国功能性遮阳资料细分范畴的龙头企业。

公司商场位置

依据我国修建装饰装饰资料协会修建遮阳资料分会的计算，2018 年公司的遮阳面料出售收入在国内同类型企业中排名榜首。

2017 年、2018 年、2019 年度和 2020 年 1-6 月，公司产品外销占主经营务收 入的份额别离为 66.69%、62.13%、62.55%和 68.32%，对境外商场的依存度较高，

公司所在的功能性遮阳资料职业竞赛较为充沛，国表里厂商很多，商场会集 度相对较低、竞赛剧烈。虽然本公司定坐落中高端产品商场，避免了低端商场的 剧烈竞赛，但随着我国功能性遮阳资料企业技术水平、产品层次的逐步提高，国 表里功能性遮阳资料商场竞赛日趋剧烈.

依据我国修建遮阳职业协会的计算和经历数据测算，2019 年国内功能性遮 阳产品产值 7.6 亿平方米，出售额约为 193 亿元(含税)。公司 2019 年遮阳产 品产值 2,816.86 万平方米，出售额 4.30 亿元(含税)，别离占国内功能性遮阳 产品产值的 3.71%，出售额的 2.23%

同职业可比

发行人主经营务为功能性遮阳资料及制品的研制、出产与出售。现在国表里同职业可比上市公司首要有国内深交所上市的前锋新材(300163.SZ)和在荷兰阿姆斯特丹和瑞士苏黎世上市的亨特道格拉斯集团 Hunter Douglas(HUNDP.AS)。

财务状况

财务状况：2016年至2019年，西大门新材完成经营收入别离为3.09亿元、3.48亿元、3.91亿元、4.09亿元，同比增加12.36%、12.49%、4.57%。公司完成净利润别离为4952.22万元、6114.62万元、7619.48万元、8838.61万元，同比增加23.47%、24.61%、16%。

陈述期内，公司经营活动产生的现金流量净额别离为6314.25万元、6223.40万元、8144.96万元、1.23亿元。

2016年至2019年，西大门新材产品外销占主经营务收入的份额别离为67.09%、66.69%、62.13%和62.55%。

2016年至2019年，西大门新材归纳毛利率别离为38.99%、41.18%、37.40%和39.36%，接连4年低于同职业可比上市公司毛利率均值44.02%、41.66%、40.65%、42.96%，在同行中垫底。

估计2020年1-12月归属于上市公司股东的净利润为：7849.89万元至8058.8万元，与上年同期相比变化起伏：-11.19%至-8.82%。成绩变化原因阐明 1、收入估计状况受全球新冠疫情影响，公司2020年上半年的事务订单较上年同期呈现下滑，7月以来公司事务订单逐步康复至上年同期水平，但考虑到订单的出产交给构成收入需求必定周期，公司估计2020年全体出售收入为34,894.27万元至35,435.61万元，较上年同期下降13.32%至14.65%。2、其他出入估计状况2020年，公司估计取得各项补助和奖赏金钱算计超越300万元，大幅高于上年同期。一起，公司上年同期产生诉讼宽和开销200万元。3、净利润估计状况归纳上述状况等，公司估计2020年将完成净利润7,849.89万元至8,058.80万元，较上年同期下降8.82%至11.19%;而扣除非经常性损益后净利润估计为7,545.52万元至7,754.43万元，较2019年同期下降12.88%至15.23%。

定论

公司的生长性一般，盈余才能杰出，ROE均值和净利率都处于较高水平，归纳毛利率稳健，商场竞赛力较佳。

别的，公司负债率继续下降，而现金流偏好，资金也较为足够，债款危险较低。

需注意的是，公司存货余额较大，而周转时刻继续延伸，减值危险较高。而且公司海外营收比重较高，受世界经济环境和交易方针影响较大。

归纳来看，公司财务水平较为健康，职业生长空间较大，估值也较低，主张申购。