标的证券(康复医疗的基金股票)

比依股份，发行价格12.50元，市盈率22.98倍，发行数量4666.50万股，申购代码732215，职业市盈率47.06。

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公司简介

比依股份是国内加热类厨房电器职业抢先企业，公司的代表性产品首要为空气炸锅、空气烤箱、油炸锅、煎烤器等系列产品。其间， 空气炸锅、空气烤箱为公司现在的首要产品。公司主营事务首要包含 ODM/OEM 事务和 “BIYI 比依”自主品牌 OBM 事务。公司立足于高品质厨房小家电范畴，一向把顾客需求和产品立异摆在首位。通过多年的技能堆集，把握了“智能电油炸锅及其控制系统”、“空气炸锅整 机热循环和凉风系统结构”及“空气炸锅式烤箱整机热循环和凉风系统结构”等核心技能。公司具有专利 118 项，其间发明专利 8 项。公司建造的研制中心获“德国 TüV 莱茵集团制作商现场测验实验室”以及 “Intertek 卫星方案认可实验室”等专业认证。现在公司已进入很多加热类厨房小家电国内外客户的供应链系统。且通过继续的技能晋级，公司在业界的认可度不断进步，已获得了来自 Philips/飞利浦、NEWELL/纽威品牌、SharkNinja/尚科宁家、De'Longhi Group/德龙公司、SEB/法国赛博集团、小熊电器、苏泊尔等国内外知名企业的事务订单与合作项目。

职业和竞赛：

(一)近年来，全球小家电全体商场一向稳步开展。依据 Statista 数据库的数据， 2019 年度全球小家电商场总收入约为 2,019 亿美元。2012-2019 年度复合添加率 约为 2.73%，估计 2019-2025 年度复合添加率将保持在 2.50%左右。在 2019 年末 起新冠疫情迸发的布景下，居家时长添加推进各类小家电消费的添加，2020 年 全球小家电的总出售金额添加快度进步，新冠疫情使 2020 年的小家电全球出售 金额进步了 11.00%。

与小家电的开展态势类似，厨房小家电作为小家电中最大的组成部分保持着 较快的添加态势。2019 年厨房小家电总收入约为 993 亿美元，2020 年因新冠疫 情影响，厨房小家电添加显着。2020 年厨房小家电收入总额添加 17.82%，到达 了 1,170 亿美元。我国厨房小家电商场占全球厨房小家电商场的 24%左右，2019 年我国厨房小家电商场约为 240 亿美元，估计 2025 年我国厨房小家电的商场规 模将到达 273 亿美元。

(二)小家电职业竞赛较为充沛，职业界企业首要为原材料出产商、贸易商， ODM/OEM 出产制作商以及品牌商等。品牌商方面，国际品牌首要有 Philips/飞 利浦、NEWELL/纽威品牌、TTI/创科实业、Electrolux AB/伊莱克斯等企业。2020 年美国小家电商场的首要品牌商场占有率如下图，公司客户 Philips/飞利浦和 NEWELL/纽威品牌为美国位列前两位的小家电品牌商，2020 年在美国小家电市 场的品牌占有率分别为 19%和 27%。

我国商场小家电职业巨子“美苏九”(美的、苏泊尔、九阳)占有了首要的市 场，头部品牌具有很强的商场力气。依据奥维云的数据，2019 年“美苏九”线 下集中度在 90%以上，线上集中度在 60%以上。跟着长尾商场的鼓起及顾客 对新式品类的需求进步，小熊电器、北鼎股份等新式厨房小家电品牌迎来开展机 会。

小家电 ODM/OEM 出产制作职业全体竞赛充沛。近年来，智能化、个性化 等下流新需求对小家电制作的质量和功率提出了新的要求，职业门槛不断进步， 职业加快洗牌。面临日益增大的竞赛压力，归纳实力较弱的制作商将逐渐被商场 筛选，工业的集中度开端进步。ODM/OEM 制作商方面，公司所在加热类厨房小家电职业的首要竞赛对手为 浙江天喜厨电股份有限公司和宁波嘉乐智能科技股份有限公司。

财务状况

2021 年 1-9 月，公司完成经营收入 120,620.06 万元，较上年同期添加 57.10%，完成净利润 8,690.12 万元，较上年同期添加 1,604.48 万元，较上年同期添加 22.64%，完成扣除非经常性损益后的归属于母公司股东净利润 8,307.29 万元，较上年同期添加 22.21%。

2021 年公司估计完成经营收入 15.50-16.50 亿元，同比添加约 33-42%;估计完成净利润约 1.15-1.20 亿元，同比添加约 8-13%;估计完成扣除非经常性损益后的 归属于母公司股东的净利润约 1.10-1.15 亿元，同比添加约 8-13%。

定论

公司首要出产空气炸锅、空气烤箱、油炸锅、煎烤器等加热类厨房小家电产品，职业特点优异，发行价格、市盈率都不高，主张申购。