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「联明股份」中信证券：氢能产业中长期发展规划发布建议关注各子产业链具备先发优势及技术优势的公司

wx 2023-04-10 16:40:00 6

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中信证券发布研报称，氢能工业中长时间开展规划发布，氢能被确定为动力体系的重要组成部分及战略性新兴工业，有助于改进职业开展预期，提振商场决心。职业量化开展方针稳健，准则、规范也有望渐趋完善，工业“游戏规则”和鼓励机制愈加清晰。中信证券主张持续重视各子工业链具有先发优势及技能优势的公司。

中信证券首要观念如下：

规划亮点之一：氢能工业位置提高，定位更为清晰。

国家发改委3月23日发布氢能工业开展中长时间规划(2021-2035)，对职业定位而言，规划提出将氢能作为国家动力体系的重要组成部分，充分发挥氢能作为可再生动力规划化高效使用的重要载体以及大规划、长周期储能的优势，促进构成多元互补交融的现代动力供应体系；一起，规划提出氢能是战略性新兴工业和未来工业要点开展方向。这些提法中，相对于之前将“氢气”作为工业危化品进行办理，氢能位置有了显着提高，有助于强化出资者对氢能工业开展决心，提振工业长时间预期。

「联明股份」中信证券：氢能产业中长期发展规划发布建议关注各子产业链具备先发优势及技术优势的公司

规划亮点之二：量化方针稳健，可再生动力制氢方针超预期。

规划对工业链部分环节提出了详细的开展方针，至2025年燃料电池车辆保有量约5万辆，布置建造一批加氢站；可再生动力制氢量到达10~20万吨/年，成为新增氢能消费的重要组成部分，完成CO2减排100~200万吨/年。咱们以为，燃料电池车推行数量的方针较为稳健，对“绿氢”的规划略超预期，由于之前商场普遍以为绿氢本钱完成平价是在2030年，之后“绿氢”才会大规划上量。在工业中长时间规划及“双碳”方针的鼓励下，咱们估计地方政府和国企也会加速推动氢能车量的收购和“减碳”使用的落地，估计燃料电池车2022年新增量有望到达8000~10000辆的水平，达观预期2025年保有量可到达9~10万辆的规划。2025年绿氢产量方针对应的电解槽需求大约2.5GW，相关产量有望挨近百亿元。

规划亮点之三：使用场景丰厚多元。

规划中提出四大使用方向，

1)氢能车范畴“有序推动”，首要以推行氢能商用车型为主，在车辆范畴，氢能将是锂电的弥补。

2)储能范畴“发挥氢能调理周期长、储能容量大的优势”，打造“风景氢储”一体化，“探究氢能跨动力络协同优化潜力”，未来氢能更多扮演的是动力灵敏转化载体的人物。

3)推行氢能在分布式动力范畴的使用，在可再生动力基地，探究以燃料电池为根底的发电调峰技能研制与演示。

4)“探究氢能在工业出产中作为高品质热源的使用，扩展工业范畴氢能代替化石动力使用规划”，未来氢能将在工业减碳中发挥要害效果，是“碳中和”不行短少的一环。

危险要素：要害技能开展缓慢；工业支撑方针落地低于预期。

出资战略：中长时间规划清晰了氢能在动力体系中的重要位置，有利于提振商场对职业长时间开展的决心；也勾勒出了未来工业开展图景，轿车范畴锂电与氢电有望完成互补；储能、分布式动力以及工业减碳范畴，氢能将发挥更大的效果，成为“双碳”过程中不行短少的动力。

咱们主张重视契合工业规划预期、在相关环节活跃布局、有先发优势的公司：燃料电池电堆、体系相关的亿华通(688339.SH)、雄韬股份(002733.SZ)，全工业链布局的美锦动力(000723.SZ)、东方电气(01072)，氢能重卡范畴的潍柴动力(02338)，质子交流膜等要害资料范畴相关的东岳集团(00189)、泛亚微透(688386.SH)，在储运设备环节相关的京城股份(600860.SH)、雪人股份(002639.SZ)、冰轮环境(000811.SZ)、富瑞特装(300228.SZ)，绿氢出产和使用相关的宝丰动力(600989.SH)。

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