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NYSERYB(久隆财险)

wx 2023-04-10 03:13:16 6

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3月8日，中鼎股份揭露发行 12 亿元可转化公司债券，简称为“中鼎转2”，债券代码为“127011”，申购代码为“070887”。

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发行信息及条款剖析

发行信息：本次转债发行规划为12.00亿元，下申购日为2019年3月7日，上申购及原股东配售日为2019年3月8日，上申购代码为“070887”，缴款日为3月12日。公司原有股东按每股配售0.98元面值可转债的份额优先配售，配售代码为“080887”。下发行申购上限为上发行申购上限为6亿元，上发行申购上限为100万元，主承销商民生证券最大包销份额为30%，最大包销额为3.60亿元。

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根本条款：本次发行的可转债存续期为6年，票面利率为第一年为0.50%、第二年为0.70%、第三年为1.00%、第四年为1.50%、第五年为2.00%、第六年为2.50%。转股价为11.99元/股，转股期限为2019年9月16日至2025年3月8日，可转债到期后的五个买卖日内，公司将按票面面值110%的价格换回悉数未转股的可转债。本次可转债征集资金悉数出资于中鼎减震橡胶减震制品研制及出产基地迁扩建项目(一期)和新能源轿车动力电池温控流体管路体系项目。

根本面

正股根本面较好，估值低于同业均匀。近年来成绩稳步增长，毛利率较高，现金流富余。18年受职业增速下降影响，毛利率略有下降，三季度净利润增速下降至9.6%，跟着进口代替及丰盛新能源轿车订单落地，未来成绩弹性较大。

公司主营密封件、特种橡胶制品的出产出售，对错轮胎橡胶零件制作范畴职业龙头，经营总收入、利润总额、商场占有率等各项目标均居职业首位。产品首要运用于轿车、摩托车、电器、机械工程、航天军工等范畴。公司坚持世界化开展，产品线丰厚，客户结构优质。

18年轿车职业全体增速放缓，公司除了并购世界优异公司，还加速新能源轿车布局，与吉祥、蔚来轿车深度协作，跟着国产代替、新能源轿车放量持续增长，公司未来成绩有望持续坚持稳定增长。

出资申购主张

估计中鼎转2上市首日价格在109~111元之间。按3月5日中鼎股份的收盘价测算，当下中鼎转2的平价为101.67元。可参照的平价可比标的有安井转债，其平价为101.86元，当时转股溢价率为8.15%;可参照的规划可比标的是光电转债，当时转股溢价率为14.25%。考虑到中鼎股份曾于11年发行过中鼎转债(已退市)且终究以提早换回的方法退市，具有必定的商场认可度，别的正股根本面较为优质，具有装备价值，估计转股溢价率在7%~9%左右，对应的上市首日价格在109~111元区间。

估计配售份额在30%左右。夏鼎湖、夏迎松父子经过中鼎集团直接操控中鼎股份46.17%的股权，并别离直接持有公司0.0449%和0.0485%的股权，直接加直接算计操控中鼎股份46.2634%股权，系公司的实践操控人。截止现在没有股东许诺配售，考虑到近期转债商场情绪高涨，正股标的较好，估计配售份额在30%左右，那么上下申购出资者可申请规划为8.4亿左右。

估计中签率为0.05%~0.06%。中鼎转2总申购金额为12亿元，若配售份额为30%，那么可供上下出资者申购的金额为8.4亿元。考虑到中鼎股份具有必定的商场认可度，债底保护性尚可，假定上申购户数为15万，下参加户数在3,000~3,500之间，均匀单户申购金额按上限的75%打新，为4.5亿元。中鼎转2的中签率为0.05%~0.06%。

考虑到正股公司根本面较为优质，转债条款中规中矩，债底保护性尚可，当时平价略高于面值，主张出资者积极参加申购。

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