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必易微申购代码787045，发行价55.15元/股，单一账户申购上限0.4万股。

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公司简介

公司成立于2014年05月29日，主经营务为电源办理芯片的规划和出售。借助于严厉的质量办理体系和工业资源优势，公司为客户供给完好优异的体系解决计划，现在在产的电源办理芯片规格型号共超越600个，已成为首要的全计划电源办理芯片供货商。公司首要产品包含LED照明驱动操控芯片、通用电源办理芯片、家电及IoT电源办理芯片和电机驱动操控芯片。公司首要客户包含利普芯、臻远科技、深圳市高丰源科技有限公司、沛城电子等。职业界可比公司为晶丰明源、芯朋微和明微电子。公司所属证监会职业为软件和信息技能服务业，职业均匀市盈率52.14x。

职业剖析

1、集成电路职业概略

集成电路是一种微型电子器材，简称“芯片”，是指将电路中所需的晶体管、二极管、电阻、电容和电感等元件经过布线互连，制造在半导体晶片或介质基片上，然后封装在管壳内，成为具有所需电路功用的微型电子器材。

在国家方针的支撑以及国家集成电路工业出资基金和当地专项扶持基金的推进下，我国集成电路工业已经在全球半导体商场中占有无足轻重的位置。

据半导体协会数据，2014 年我国集成电路工业的出售规划为 3,015.4 亿元，2021 年我国集成电路工业的出售规划初次打破万亿元;

2021 年我国集成电路工业出售额为 10,458.3 亿元，同比增加 18.20%。其间，规划业出售额为 4,519.0 亿元，同比增加 19.60%。

模仿集成电路首要分为信号链和电源办理。信号链首要是处理、接纳发送模仿信号，将光、磁场、温度、声响等信息转化为数字信号，首要包含放大器、接口、射频/微波、数据转换器、时钟/计时和传感器等。

电源办理首要担任电子设备所需电能的改换、分配、检测等管控功用，是电子、电器设备电能供给的心脏。

电源办理芯片覆盖了 AC-DC、DC-DC、驱动 IC、线性稳压器、多功用 PMIC、维护芯片和电池办理等使用范畴。

跟着经济的不断开展和整机出口商场的回暖，我国模仿集成电路商场呈现增加态势，在全球占有较高商场份额。

依据 IC Insights 数据，2020 年我国模仿集成电路商场为 235 亿美元，占全球模仿芯片商场的份额为 42.1%，为全球最大模仿芯片终端商场;

估计到 2025 年，我国模仿芯片商场将增加至 374 亿美元，2021年至 2025 年复合年均增速达 9.73%，占全球模仿 IC 商场份额也将进一步增加至46.6%。

依据我国半导体协会数据，2020 年我国模仿芯片自给率仅为 12%，国产代替空间较大。

跟着中美交易冲突及我国信息技能工业晋级的需求，树立本地化模仿芯片供给链已成为必然趋势，为国内模仿集成电路规划企业供给了严重的开展机会。

2、电源办理芯片职业概略

电源办理芯片广泛使用于电子产品和设备中，是模仿集成电路最大的细分范畴。

一起伴跟着物联、新能源等新式使用范畴的开展，电源办理芯片下流商场迎来了新的开展机会，全球电源办理芯片商场规划将坚持高速增加，其间以我国内地为主的亚太地区的需求是未来最大生长动力。

依据 IC Insights 的数据，以出货量计算，2019 年电源办理模仿器材约占集成电路商场整体规划的 21%，排在一切集成电路品种的第一名，出货量约为 639.69 亿颗，超越排名第二和第三名类别出货量的总和。

获益于 5G 通讯、物联、工业操控等需求拉动，据前瞻工业研究院相关数据显现，2015 年-2018 年全球电源办理芯片商场从 191 亿美元开展到 250 亿美元，到 2026 年将到达 565 亿美元，复合增加率约为 10.73%。

财务状况

2018年-2020年，公司经营收入分别为2.57亿元，3.48亿元，4.29亿元，复合增加率为29.20%;净利润分别为2,096.68万元，-4,764.73万元，5,198.91万元，复合增加率为57.47%。公司收入规划完成了快速增加，首要系受下流终端商场规划的持续增加以及公司经过不断的研制投入而进行的产品结构优化、产品迭代晋级等要素驱动，陈述期内公司电源办理芯片销量完成了较大起伏增加，带动公司收入规划进一步增加。2019年度，公司将股权鼓励构成的股份付出7,457.58万元一次性计入办理费用，导致该年度净利润呈现下降。2018-2020年公司毛利率分别为22.51%、21.90%、26.77%。主经营务中，占比最高的是LED照明驱动操控芯片，占54.79%。

定论

公司首要产品是照明类电源办理芯片，募投亮点便是未来的电机驱动操控芯片，陈述期内公司业绩张狂增加，可是22年增速开端回落，公司的电源办理芯片市占率比较高，国产代替的逻辑还在，后期商场依然有扩张预期，短线给予60亿左右估值，无风主张坚持重视，发行估值比较低，没有破发危险，主张活跃申购。