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「山西焦化股票」机械设备行业点评

wx 2023-04-07 11:20:58 6

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PET铜箔安全性高、能量密度高、理论本钱低，工业使用势在必行。

动力电池高安全性、高能量密度的发展方向对铜箱提出了更高要求，PET复合铜箔具有“金属导电层高分子支撑层-金属导电层”的三明治结构，在电池内短路时PET层和阻燃结构可提供无穷大电阻然后有用防止电池热失控；PET复合铜箔中铜厚度比较传统6jm铜箱削减2/3，相同电芯体积能包容更多活性资料然后进步能量密度、下降理论本钱，工业使用势在必行。

如宁德年代PET复合铜箔分量比传统铜箱下降50-80%，能量密度进步5-10%，循环寿数进步5%。

跟着设备技术进步及规划效应表现，PET铜箔将具有本钱优势。

据铜冠铜箔、中一科技公告核算，传统6um铜箔21H1出产本钱约为3.71元/m，而PET铜箱当时处于工业化前期本钱优势没有表现，首要降本途径为经过进步出产功率与良率摊薄单位固定本钱。据咱们测算，当铜价坚持21H1水平、设备价格1100万元、线速7m/min、良率75%时，PET铜箱规划化量产后出产本钱为2.59元/m，低于传统4.5um铜箱本钱0.21元m；假定设备的良率、线速、价格别离进步20pct、添加20%、下降20%，则PET铜箔出产本钱别离下降5.5%、4.4%、5.2%。进一步考虑铜价跌落的影响，假定销价回归至2017-2019年的平均水平4.9万元/吨，4.5m传统铜箱的本钱下限为2.57元/m，此刻当设备价格坚持1100万元、良率超越60%且线速超越7m/min时，PET铜箱将具有出产本钱优势。

「山西焦化股票」机械设备行业点评

估计2025年首要镀铜/溅射设备算计商场空间约80亿元。

假定2025年我国/全球新能源车浸透率为33%/21%、储能需求为168GWh，PET铜箔浸透率进步至21.7%，则2025年PET铜箱真空磁控溅射设备商场空间约33.4亿元，镀铜设备商场空间约46.5亿元；镀铜/溅射设备算计商场空间约80亿元，2021-2025年CAGR达189%。

工业大规划使用蓄势待发，相关设备龙头有望首先获益。

宁德年代等电池厂活跃布局PET铜箱，终端使用有望加快落地；重庆金美等多家膜资料厂商的复合铜箱已进入下流验证或已完成量产；双星新材EPT铜箱已送往客户进行点评认证；宝明科技近来公告拟出资60亿元建造锂电复合铜箔出产基地，其间一期拟出资11.5亿元、建造期12个月。PET复合铜箱工业趋势继续明亮、大规划使用蓄势待发，相关设备龙头有望首先获益。

出资主张

PET铜箔处于大规划使用前夕，一起设备的价格、良率和产能是决议PET铜箔降本、推动浸透率进步的首要因素，因而首先布局的资料企业与龙头设备公司有望首先获益。主张重视：国内抢先的PET电镀设备企业东威科技、PET铜箱项目有望快速推动的宝明科技。

危险提示

新能源汽车销量不及预期，复合铜箔浸透率进步低于预期，原资料和运费本钱大幅动摇。

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