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7月8日：短线大盘调整不改上行趋势 重视3

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杨德龙：现在仍是在牛市发动阶段 商场还不到谈顶部的时分

7月7日周二，A股商场持续上攻，两市成交量持续扩展，开盘一小时成交量打破8,000亿，商场的交投仍然火爆。

此前接连冲涨停的券商板块呈现了必定震动，这是十分正常的现象，接连几天的上涨的确累积了许多的获利盘，获利回吐的压力较大。但咱们看到商场正从部分牛市转向全面牛市，我之前的全面牛市预言现已完全应验，其表现之一是咱们看到在昨日金融地产大涨后，今日新能源轿车、芯片等科技板块大涨，银行股持续上攻，轻视值板块、周期性板块也开端上涨，表现出全面牛市的滋味。

在5月份商场走势相对低迷时，我提出上半年是部分牛市，下半年将转向全面牛市，主张咱们提早布局行情风向标券商股。果不其然，下半年刚刚开端券商股就开端接连大涨，带领指数冲高，接连打破3000点、3100点、3200点、3300点这四个整数关口，确立了牛市的发动。做价值出资和战略研讨的价值表现得酣畅淋漓，对商场大趋势的判别及对职业轮动的判别对辅导出资十分重要。我在价值出资圈里都有共享，也得到了许多出资者的认可。

这段时刻A股商场成交量急剧扩展，周一沪深两市成交量打破了15,000亿，创五年新高，上证指数更是稀有地大涨180点，出资者的热心完全被激起出来。周一有一只基金再次呈现爆款，一天出售几百亿，这说明出资者通过买入基金向本钱商场搬运的趋势十分显着，这也是A股商场走强的一个重要支撑。

在整个商场呈现短期涨幅扩展，乃至有点疯牛的情境下，许多出资者忧虑商场是否又将见顶？我在2016年编撰、2019年4月份发行的《跟杨德龙学出资：怎么穿越牛熊周期》一书中讲到判别牛市见顶的三个简略目标。第一个目标是基金销量，即呈现上百亿的爆款，且遍及呈现；第二个目标是两市成交量持续扩展，上万亿持续很长时刻；第三个目标是沪深300的估值过高，超出20多倍。而沪深300的市盈率现在只需13倍，上证指数也刚刚从3000点之下的前史大底爬上来，从估值上来看，现在仍是在牛市的发动阶段，因而其时的商场状况还不到谈顶部的时分。

针对第一个目标，需求留意的是现在基金的销量爆款有特别布景，即因为在房住不炒的调控方针下，许多居民储蓄无法进入楼市出资，转而通过买基金进入股市，这与2015年5月份的状况不同。此外其时的爆款基金往往是明星基金或具有途径优势的大基金，许多基金的发行仍然分解严峻，并非任何基金都能呈现爆款。

我在2016年写的这本书中提出“白龙马”、“价值出资”等理念，近几年在A股商场已家喻户晓。其时茅台的价格仅有200，今日现已打破1600，五年内涨了8倍，可以说这些白马股在曩昔一年大放异彩，首先走出了牛市的走势。这表现了价值出资的魅力，通过长时间持有这些白马股、中心财物，才真实可以捉住商场的时机。

下半年跟着我国经济逐渐复苏，本钱商场具有了转入全面牛市的根底。这一波商场上涨除资金面推进外，最首要的原因仍是因为我国经济完结了V型回转。本年一季度我国GDP遭到疫情冲击，呈现了6.8%的下降，但二季度我以为有望完结正增加，至少不再下降，这是一个深V的走势。三四季度，我估计跟着各地出资项目的逐渐开工及疫情控制住后各地消费的逐渐上升，下半年GDP单季增速将上升到5-6%左右。

全体而言，本年GDP全体上是逐季上升、深V回转的走势，这必然会表现在本钱商场上，A股商场将敞开一轮慢牛长牛的走势。当然我要再次向咱们着重，全面优势不代表悉数牛市，分解仍然是牛市的特征。上半年只需我主张咱们重视的白酒、医药、食品饮料等消费白马股及科技龙头股涨，下半年会有更多板块轮动起来，一些轻视值的板块，如银行、稳妥、地产，及一些周期性的板块，如有色煤炭、钢铁、化工、工程机械、水泥建材等等也会有反弹的时机。即商场上涨的板块的规模扩展了，但一些绩差股和题材股等没有成绩完结的股票仍是在持续跌落。

因而咱们必定要搞清楚，全面牛市不代表悉数牛市，以往鸡犬升天的牛市一去不复返了。首要原因是现在商场的出资结构现已发生了巨大改动，以往A股是散户主导的商场，散户资金量占比超过了70%。近几年商场分解导致大都散户持有的小股票大幅下挫，组织持有的一些蓝筹股大幅上涨，又加上越来越多的出资者认识到个人炒股的胜算不高，挑选买入基金等组织产品入市，相当于站到了组织一边，现在组织出资者占比现已超过了50%，此外近几年外资许多流入A股，外资也崇尚价值出资、长时间出资。因而A股的组织出资者力气愈加强大，A股正式进入组织资者年代，A股商场生态现已发生了深入的改动，这是我一向给咱们着重的。

现在商场的走势现已验证了我的判别，好股票不断上涨，差股票不断下降。曾经常常听到一句话叫做好公司不必定是好股票，有些好的公司股价不涨，一些差公司股价反而大涨。但现在来看，咱们应该转变认识，好公司便是好股票，好股票必定要是好公司。差公司的股价上涨仅仅稍纵即逝，最终会尘归尘土归土，能完结成绩持续增加的好公司的股票才具有长时间的出资价值。

我在2019年1月3号提出的2019年十大预言已悉数完结，上一年12月10号发布的2020年十大预言现在大部分也现已完结，例如央行采纳宽松货币方针、上万亿的资金增量资金流入A股、外资持续流入A股、美股在本年会晤顶回落完毕十年牛市等等。现在仅有第四条未完结：A股站上3000点且向上有20%左右的空间，我等待2020年十大预言也能悉数应验，咱们拭目而待。

在商场大涨时，咱们热血沸腾，买卖进场志愿十分激烈，许多人提早进行了布局，获得了很好的收益，当然还有许多出资者没有意识到这轮牛市行情，踏空了牛市行情，呈现了焦虑心态。我主张咱们要在全面牛市中坚持理性的心态，既不要疯狂追涨，也不要心灰意懒。我以为现在这轮行情处于牛市发动的初期，因而交投十分火爆，上涨也很快，但这轮行情是慢牛长牛行情，长时间来看A股商场的时机仍然许多。就像交兵相同，咱们不要在乎一城一地的得失，不以涨喜、不以跌悲，坚持杰出心态，只需坚持做价值出资，做好公司的股东，便能掌握A股商场黄金十年的时机。

其时影响商场的危险要素仍然存在，海外疫情仍在快速分散，海外经济下半年存在较大起伏回落的危险，这对我国的出口会形成比较显着的影响。关于这些危险要素咱们也要充沛重视，我在3月份商场最失望时提出全球金融商场巨震完结需求通过三个阶段，现在现已开始得到验证，现在现已完结了流动性干涸的第一阶段和危险财物大反弹的第二阶段，但还未到第三阶段，第三阶段要看到海外疫情呈现拐点。因而后市仍然会呈现必定的震动重复，但向上的趋势不会改动。从长时间来看仍是主张咱们从消费、券商、科技这三大方历来发掘时机。