基金经理王亚伟(京东金融客服热线)

周五，港股商场呈现大幅下挫，恒指创下近5年最大单日跌幅。

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不过，在港股大跌的背面，港股通资金却在持续抄底。

有组织表明，鉴于恒指成份股选股规划调整带来的长效利好效应，中概股“回家”以及海外商场热钱流入港股商场，港股具有长时间上行的动力。

01港股创近5年最大单日跌幅

港股周五呈现大跌，恒生指数大跌1349.89点，收报22930.14点，跌落5.56%，以跌幅计，恒生指数创下自2015年7月8日之后，近5年最大单日跌幅。

从成交上看，港股商场全天成交超越1800亿港元，较此前买卖日显着扩展。

盘面上，各大板块全线收跌，恒生指数成份股中，信和置业、领展房产基金、新世界展开、友邦保险、九龙仓置业等跌幅居前，创科实业、工商银行、我国移动等则较为抗跌。

中泰世界(香港)剖析师颜招骏向证券时报记者表明，港股跌势全面，首要遭到上一年困扰港股的社会活动在近来又再死灰复燃，影响本地股的企业盈余。前期炒作两会方针的利好要素(包含进步赤字率、增发特别国债、减税降费等办法)落地实现，触发获利盘回吐。此外，海外疫情仍未平缓，每日新增确诊数字仍多达9万人，欧美地区无视疫情坚持复工复产，添加第2次爆发的时机。恒生指数的猜测市盈率亦升至11.3倍，挨近11.5倍的均值，估值已修正过来，呈现调整也是正常不过。阿里、美团等新经济公司最快也得8月的季检才干被归入恒指，现时的恒指仍是由无添加的旧经济股主导，短期遭到全球经济衰退压力加大，企业盈余仍有下行空间，现时旧经济主导的恒生指数易跌难升，不过，出资人应聚集单个板块而非指数体现。

02南下港股通近来净买入额有所下降但年内净买入额已超2600亿港元

值得注意的是，跟着港股自3月中下旬的阶段底部弹升，港股通资金净买入港股的规划近来有所减缩。

数据显现，本年3月中旬，港股通日净买入规划一度超越100亿港元，其间3月13日，港股通净买入金额一度到达161.71亿港元，创下年内新高。

而最近一段时间，港股通净买入规划整体坚持相对低位，5月20日、5月21日接连两个买卖日低于10亿港元。

不过整体而言，年内港股通资金整体一向呈现净买入趋势，5月22日，在港股大跌之际，港股通净买入额再次扩展至44.13亿港元，而年内港股通资金累计净买入已超越2600亿港元。

分月来看，本年前几个月，港股通资金对港股一向呈现净买入，其间本年3月净买入额高达1397.39亿港元，创下前史月度最高值。

到现在，年内港股通资金对363只港股通标的的持股份额(注：指港股通持股数量占总股本的份额)呈现进步，占比超越3/4。从详细个股来看，年内港股通增持数量较多的股票既包含四大行在港上市的股票，也包含小米集团、阿里影业等公司股票，整体散布较为广泛。

03中概股“回家”对港股商场带来长时间上行动力

颜招骏以为，政府工作陈述提出，稳健的钱银方针要愈加灵敏适度，引导广义钱银供应量和社会融资规划增速显着高于上一年。而5月我国人民银行钱银方针实行陈述提及“坚持M2和社会融资规划增速与名义GDP增速根本匹配并略高”，其间“略高”的表述是央行初次提出，这个是十分重要的含义，估计本年逆周期钱银方针调理力度将显着加大，向商场供给足够的流动性支撑，为经济供给托底效果。在香港金融管理局及我国人民银行开释的流动性护航下，不需对港股后市太失望。

华兴证券(香港)战略研讨主管庞溟向证券时报记者表明，“咱们以为我国经过大力推动内地本钱商场与香港商场严密协作，现已为进一步拥抱新经济做好了充分准备，受惠于港交所上市新规和恒生指数的优化，估计将有越来越多新经济公司在港上市，依据其添加潜力、有利的汇率走势、全球出资者的财物装备需求，咱们中长时间仍然看好我国股票。短期来看，中概股有或许面对必定的商场心情动摇与估值压力。跟着本钱商场结构性变革不断加快，有助于重塑在境内外上市的我国股票的出资格式，商场心情进一步复苏。”

艾德证券表明，鉴于恒指成份股选股规划调整带来的长效利好效应，中概股“回家”，以及海外商场热钱流入港股商场，港股具有长时间上行的动力，可是鉴于近期音讯面的传导效应，短期商场将呈现张望行情。

5月18日，恒生指数有限公司发布同意同股不同权以及第二上市公司拟被归入恒生指数及恒生我国企业指数的选股领域，中泰世界(香港)剖析师颜招骏此前向记者剖析，此方针对港股和行将回归的中概股来说含义严重，不只可以改动恒生指数的结构成分，修正港股估值，也能进步股票流通性，招引自动与被迫资金参加，然后影响更多中概股回港上市。

而瑞幸造假风云正在引发新一轮中概股信任危机。香港某投行买卖员告知证券时报记者，“质地好的中概股或许都在考虑赴港第二上市，或许私有化退市之后转战港股或A股，近期接连接到一些中概股公司有关私有化退市的咨询。”

就在昨日路透社报导称，百度正在考虑从纳斯达克退市以进步估值，随后百度紧迫驳斥谣言。李彦宏也揭露表态，并不忧虑美国政府的镇压，但内部在研讨有哪些可以做的工作，包含在香港等地的二次上市。

此前阿里成功赴港上市为中概股打开了第二道直接融资途径的大门，随后京东、易也被传隐秘递交了赴港上市请求，关于大市值的中概股来说，将香港作为第二上市地回归不失为一条捷径。广博本钱行政总裁温天纳向记者表明，私有化退市耗时较长，并且就现在状况来讲，企业需求保存现金，假如把很多资金用来做私有化，但未来上市渠道还没有搭建好，这个本钱将是巨大的，对公司的资金流将会形成负面影响。假如中概股满意第二上市要求，应该将香港作为第二上市地，香港欢迎这些优质的中概股回港上市，一起也能改动港股生态。

依据华兴证券研报，现在有36支契合港交所2018年上市新规要求、有或许寻求在港二次上市的中概股。

颜招骏以为，并不是中概股回流港股上市就必定是利好，假如是更多的瑞幸来港上市，对港股是十分晦气的。港股需求的是更多优异的中概股“回家”，香港集资额长时间占有全球前三，但太多翻戏股了，毫无含义。

依据美国参议院当地时间周三经过的一项名为《外国公司问责法》的法案，规则假如某家外国在美上市公司的管帐师不能被美国上市公司管帐监督委员会(PCAOB)检视，则该公司有必要发表它是否为外国政府一切或操控，假如PACOB接连三年无法检视管帐师陈述，则该公司的证券将被制止在美国证券买卖所上市。

美国证监会(SEC)在4月份表明，因为美国监管不力，出资我国上市公司的风险峻大得多。SEC发言人周三表明，现已让出资者意识到这个问题，“并期望与国会和其他利益相关方进一步触摸，处理这些重要的出资者维护问题”。

华兴证券(香港)战略研讨主管庞溟向记者表明，依据财政部2015年拟定并施行《管帐师事务所从事我国内地企业境外上市审计事务暂行规则》，境外管帐师事务所受托展开我国内地企业境外上市审计事务的，应当与我国内地管帐师事务所展开事务协作，并应当严格遵守我国证券监督管理委员会、国家保密局、国家档案局等部分在2009年拟定的《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规则》。我国内地企业境外上市触及法令诉讼等事项需由境外司法部分或监管组织调阅审计工作草稿的，或境外监管组织实行监管功能需调阅审计工作草稿的，依照境内外监管组织达到的监管协议实行。在最近数月，美国政客们提出以各种理由迫使中概股从美国退市，并约束美国资金出资我国股票。

据统计，到2019年末，从美国买卖所摘牌的中概股共达107只，而现在仍在美股商场买卖的中概股共240只，摘牌中概股占比31%。

近来中概股私有化浪潮再度来袭。5月8日，我国高分子复合材料生产商鑫达塑料有限公司(CXDC.US)发布公告称，公司董事会(以下简称“董事会”)已接到开始的不具约束力的私有化提议，收买提议来自公司董事长兼首席实行官韩杰和XD.EngineeringPlasticsCompanyLimited(与韩杰合称“买方集团”，且由韩杰全资具有)，该提议于5月7日宣告，提议以每股1.1美元的现金收买买方集团没有持有的公司一切已发行普通股。

同一时间,在美上市的温州民企瑞立集团(SORL.US)宣告，在当日早些时候公司股东特别会议上，股东经过于在2019年11月29日，瑞立集团、母公司RuiliInternationalInc.(简称“母公司”)、以及母公司旗下全资子公司RuiliInternationalMergerSubInc.(简称“MergerSub”)三方达到的兼并方案协议，这意味着，瑞立集团与MergerSub兼并为一家全新公司，一起，兼并后的新公司将成为母公司旗下全资子公司。假如兼并完结，该公司将成为一家私家控股公司，其普通股将不再在纳斯达克上市。

不过在颜招骏看来，经过的法案其实对出资者是有保证的，若公司财政没有问题，不需求惧怕更多的发表，可以坚持上市的或不退市的公司，财政呈现问题的或许性不大，从另一视点来看，也会添加出资者的决心，进步公司估值。