「长期股权投资会计分录」造车新势力争相赴港上市背后：抢赛道领头羊 融“救命钱”

本报记者龚梦泽

2022年以来，包含蔚来、威马、哪吒、零跑、高合和赛力斯等在内的造车新势力们开端争相“赶考”本钱商场。作为最早在美国上市的蔚来轿车，本年3月10日宣告于港交所二次上市。

无独有偶，作为国内较早完结交给的造车新势力，3月17日，零跑轿车向港交所提交上市请求书。据记者不完全统计，到现在零跑轿车已取得红杉我国、上海电气、我国中车等财政和工业出资方的出资，总金额近百亿元。

方案赴港上市的还有哪吒轿车。虽然在问及赴港IPO事项时，哪吒轿车品牌中心副总经理张洪汉对《证券日报》记者三缄其口，但据天眼查显现，哪吒品牌所属公司——合众新能源在本年2月份刚刚完结了新一轮超越20亿元融资。多方音讯估测，完结D系列融资后，估值超越250亿元的哪吒轿车大概率将于年内发动赴港IPO。

据记者调查，上述一轮轮融资和登陆本钱商场的操作，都有明晰的资金用处和中长期规划，一场大仗正在等着造车新势力和它们背面的本钱们。

融资途径趋紧趋严

赴港上市成为实际挑选

“前期我国公司赴美上市的动机多元，融资仅仅其间之一，更多的企业旨在使用上市条件差异追求更大的开展空间和自由度。”有不肯签字的轿车行业证券剖析师告知记者，以造车新势力为例，在运营初期一定是亏本的，也是最需求本钱孵育的，美股对此宽容度更高。

此外，“商场估值高，流动性好，尤其是美股答应同股不同权，让公司创始人保存与股权比重不对等的、更多的投票权，也促进包含新势力在内许多我国企业赴美上市。”上述剖析师表明。但是，自2019年开端，美国对中概股约束方针逐步加码。特别是2020年4月份，瑞幸咖啡曝出财政造假后，信任危机导致针对中概股的责备到达高峰，做空接二连三。

所幸的是，这一期间科创板的横空出世，让包含新势力车企在内许多科技企业看到了期望。这其间，威马曾一度被以为有望跻身科创板新能源车榜首股。2021年2月初，威马轿车具有教导检验及科创板上市请求条件。上一年7月份，威马轿车创始人、董事长兼CEO沈晖在承受《证券日报》记者采访时曾泄漏：“上市进展不由自己，但期望越快越好。”但是，历经数月的绵长等候，关于公司现已挑选抛弃上市请求的说法，威马方面甚至都未予置评。

威马科创板闯关失利之后，国内自主品牌领头羊吉祥轿车顺势接棒，但相同绝望而归。事实上，在科创板加大请求企业“硬科技”资历检查力度后，堵住了许多腰部造车新势力们和试图经过“造车”概念IPO翻身的无实力企业。

与此一起，“蔚小理”抢滩本钱商场风头更劲，连续赴美上市甚至回港二次上市。此刻，尚有资金和流量在手，有意开展壮大的二线新势力们，便将目光转向了赴港IPO。

“改道”港交所快速生长

押宝国内新能源轿车赛道

造车新势力赴港上市确实不失为一个较好挑选，但也有出资人表达了忧虑。作为朴实的离岸商场，港股体量有限，造车新势力很难取得应有的价值认可。

对此，我国新能源轿车工业立异联盟理事高云鹏以为，现在新势力们的燃眉之急是融资，而融资的首要手法便是寻觅直接出资人。港股金融工具丰厚，上市成功后，公司可以经过发债、增资等方法进行直接融资。新势力们和背面本钱争相抢滩本钱商场，不断“折腾”的动力源于对未来我国新能源车企的看好和笃定。

《证券日报》记者查阅天眼查数据显现，在2006-2021年间，国内新能源轿车范畴共产生约550起融资事情，总金额超3200亿元。从注册时间来看，超多半企业注册年限在5年之内。可以预见新能源轿车销量在未来数年会继续向上，依然是最具潜力的出资范畴。

据我国轿车工业协会发布的数据显现，2022年1月份，新能源轿车产销别离完结45.2万辆和43.1万辆，商场浸透率为17.0%。展望2022年，我国能卖出多少辆新能源轿车呢？中汽协给出的答案是500万辆，同比增加42%，商场占有率有望超越18%；而乘联会则给出了更为达观的预判，有时机打破550万辆，完结70%的超高增加。

高云鹏以为，轿车归于大宗消费品，上市会为车企的品牌带来更广泛的传达和知名度，得到更多的方针扶持，影响销量上扬。更为要害的是，新势力们开展需求更标准和明晰的规划，有用促进企业自我改造。

新势力团体亏本成常态

上市融资成为生计必选项

虽然新能源轿车行业远景美如画，但一个不容忽视的实际问题是，全球电动轿车执牛耳者特斯拉也是在阅历了15年的亏本后，才于2020年初次完结盈余。国内造车新势力TOP3“蔚小理”至今也未脱节亏本状况。

据2021年第三季度财报显现，小鹏以创纪录的15.95亿元净亏本额排在榜首，随后是蔚来的8.35亿元、抱负的2150万元；年交给量端，蔚来到达9.1万辆、小鹏9.8万辆、抱负9.0万辆。而依据现已盈余的特斯拉体现，海外剖析组织将脱节亏本转折点大略定在年交给量20万辆。

“造车新势力在美股上市可以暂时缓解资金需求，但想要真实经过造车盈余，短期内几乎是不或许的。”我国乘用车工业联盟秘书长张秀阳告知记者，造车新势力们上市成为拓展融资途径的必选项。

需求指出的是，首先登陆本钱商场虽有时机跑在赛道的前列，但即使成功IPO，也仅仅踏出了漫漫“钱”路的榜首步。就在造车新势力们用烧钱换规划，以时间换空间的一起，更多竞争对手也在日夜兼程——这其间既有百度、小米、华为这样的科技巨子，也有加快转型探究的传统车企。

“未来的三至五年，将是新能源纯电品牌轿车的决战时间。在2025年之前，经过商场筛选，商场集中度提高和品牌力提高之后，在我国轿车商场上必然会诞生出百万辆级的新能源纯电品牌，而能存活的造车新势力或许仅有几家。”张秀阳表明。