[600874股票]云南白药炒股巨亏，高管薪酬翻5倍

解奥冯圆圆

自2020年开端，云南白药集团股份有限公司在二级商场中便开端“吃药喝酒”、押注互联赛道，对高估值及抢手企业频频加码，也便是俗称“炒股”。但新近发表的2021年年报给出的成绩单显现，2021年云南白药在二级商场上的股票出资丢失近20亿元。

与此同时，据2019年至2021年年报发表的高管薪酬，自云南白药发力于二级商场出资后，其高管薪酬从2019年的1729.7万元添加至2021年的9181.09万元。

二级商场巨亏

近来，云南白药公告了其2021年的成绩，数据显现2021年云南白药完成运营收入363.74亿元，较上年同期的327.43亿元净增36.31亿元，增幅11.09%；归属于上市公司股东的净利润28.04亿元，较上年同期的55.16亿元下降27.12亿元，降幅为49.17%，是近10年来的初次下滑。

从同花顺统计数据来看，公允价值改变收益是形成云南白药2021年利润大幅下滑的首要因素。2021年，云南白药发表的公允价值改变收益为-19.29亿元。

云南白药的公允价值改变收益首要是核算买卖性金融财物及其他非活动金融财物，而公允价值改变收益首要是云南白药持有的证券、基金净值发生改变而发生。

从历年数据及年报可知，云南白药偏心“炒股”是从2020年开端的，而在此之前理财及基金才是云南白药更为偏心的出资方法。

2020年云南白药在二级商场神采飞扬，获得22.4亿元收益，且至年底所持均为股票，除小米集团、腾讯控股、恒瑞医药、伊利股份、雅各臣科研制药及我国抗体外、还有神州通、红塔证券、贵州茅台及我国生物。

而云南白药2020年对小米集团的出资更是给云南白药带来了15.17亿元的浮盈。面临小米集团带来的巨额收益，云南白药并未止盈而是追加了16.32亿元的出资。

据同花顺数据，2020年年底小米集团每股收于33.2港元，较2019年年底收盘价涨幅达207.98%。

尝到甜头的云南白药，2021年持续“单车变摩托”的博弈。据2021年年报中发表的证券出资明细显现，云南白药共持有9只股票及1只债券型基金。其间，9只股票分别为雅各臣科研制药、健倍苗苗、我国抗体、腾讯控股、小米集团、恒瑞医药、通威股份、伊利股份及我国生物制药；基金则为广发聚利债券A类。

其间，小米集团、腾讯控股、恒瑞医药、雅各臣科研制药、我国抗体、伊利股份均是云南白药自2020年便开端出资持股的企业。

但好景不常在，2021年云南白药自己成为了韭菜，其间亏本最大的当属出资小米集团，2021年年底数据显现，小米集团每股收于18.9港元，较2020年底的收盘价同比下滑43.07%。云南白药炒股小米亏本金额高达14.04亿元，其次是亏本了2.2亿元的恒瑞医药。尽管对小米集团的出资丢失最多，但云南白药在2021年并未出售太多小米集团的股票，数据显现出售金额仅为0.43亿元；而云南白药出售最多的则为伊利股份，出售金额高达10.05亿元。

高管薪酬翻5倍

自云南白药2020年开端在二级商场逐利之后，其高管薪酬也是水涨船高，董监高薪酬比较于2019年，翻了超5倍之多。

2021年云南白药董事、监事和高档管理人员薪酬合计9181.09万元。据年报发表，云南白药董事、监事、高档管理人员在2021年实践获得的酬劳包括：2021年的固定薪酬；根据2020年成绩考核方针在2021年度获得的绩效奖赏：2020年云南白药完成净利润55.16亿元，超额完成成绩方针，经董事会审议，于2021年5月实现付出的绩效奖赏，在2021年报中予以发表。

2020年，云南白药董事、监事和高档管理人员薪酬合计7,821.26万元；而在2017年至2019年，云南白药董事、监事和高档管理人员薪酬合计分别为1,510.61万元、1,517.36万元及1,729.7万元。

此外，与云南白药同为中药概念领头羊的片仔癀2020年董事、监事、高档管理人员的税前酬劳总额805.18万元，未超越千万元。

比较之下，2020年云南白药高管的总薪酬是片仔癀的近10倍之多。

与高管薪酬相反的是二者在资本商场中的体现，到2021年年底，片仔癀总市值2,637.4亿元，云南白药的总市值为1,342.36亿元，仅为片仔癀的一半。此外，与2020年年底比较，云南白药在2021年总市值略有缩水，而片仔癀的总市值涨幅超60%。

云南白药对二级商场情绪的改变，或许缘于陈发树的入住。

陈发树是资本商场闻名人物，头顶福建前首富、闻名牛散等光环。2018年11月，云南白药发布了吸收兼并云南白药控股有限公司的买卖预案，买卖对价5,102,796.13万元。买卖完成后，陈发树操控的新华都及其共同行动听持股份额从4.35％上升至25.14％，与云南省国资委并列为云南白药榜首大股东，2019年8月陈发树被选举为云南白药联席董事长。

云南白药的焦虑

2020年年底时，片仔癀的运营收入尽管只要云南白药的19.89%，但其市值却高于云南白药。2021年的最终一个买卖日，云南白药的收盘价为104.65元/股，总市值1342.36亿元。片仔癀在2021年的最终一个买卖日的收盘价为437.15元/股，是云南白药的4.18倍，总市值则为2637.4亿元，是云南白药的1.96倍。

同为中药职业龙头企业，为何商场对两家的估值情绪距离如此之大，这点或许可以从近年云南白药的运营当种窥知一二。

近三年，云南白药依托出资获取不少收益。据年报数据显现，2019年，云南白药出资收益占利润总额的31.11%，公允价值改变损益占利润总额的比重为4.8%；2020年，云南白药出资收益占利润总额的比重为5.77%，而公允价值改变损益占利润总额比重为32.94%；2021年，云南白药出资收益占利润总额的比重为30%，而公允价值改变损益占利润总额的比重为55.41%。

在年报中，云南白药的出资收益则首要核算股权财物处置收益及托付理财收益；公允价值改变则首要核算持有证券、基金的净值的改变。

从数据来看，近三年，出资收益及公允价值改变对云南白药的成绩起到必定的支撑效果，且占比逐年添加。

此外，近年来，云南白药在研制方面的投入与同行比较略显“小气”。据同花顺数据，2017年至2020年，云南白药研制费用占运营收入比重接连4年缺乏1%，远不及同职业的广誉远、片仔癀及同仁堂。

当然，近年来云南白药也在寻觅新的成绩添加点。

2021年12月31日，云南白药公告称，其部属二级全资子公司云南白药集团健康产品有限公司拟将直接持有的部属三级全资子公司上海云臻医疗科技有限公司100%股权按账面净值62.58万元，无偿转让给集团公司。本次转让完成后，健康产品公司不再直接持有云臻公司股权，改变为由云南白药直接持有云臻公司100%的股权。

云臻公司将作为云南白药皮肤归纳解决方案医学中心的设置单位，以先开设门诊部为切入口，活跃推动医美产业链的生态布局。

值得一提的是，此前云南白药在医美赛道布局的主意就略有预兆，乃至添加了AI智能的概念。