资本市场服务重心转向“调结金融学和金融硕士区别构”

本钱商场服务重心转向“调结构”

中心经济工作会议前瞻

⊙本报记者 周翀

依据历年常规，在中心经济工作会议前举行的中共中心政治局会议，将为当年的中心经济工作会议定下基调。值得注意的是，上月28日举行的中共中心政治局会议，在“保增加、扩内需”的根底上，又清晰提出了“调结构”的新基调——这是本钱商场服务国民经济开展的“广阔天地”，大有可为，应该引起注重。

“调结构”是重量级提法

事实上，以4万亿扩展内需方针出台为代表的本轮扩张性宏观调控与每次的最大不同，恐怕就体现在“调结构”这三个字上。

“重要的是结构。”复旦大学经济学院教授石磊以为，社会各界对4万亿人民币的“托市”资金普遍地持支撑和达观情绪，但“出资方向挑选很重要，要防止进一步加重结构性对立，软化低本质企业的预算束缚和信誉束缚，为经济开展埋下长时刻危险。”

摩根大通董事总经理、大中华区首席经济学家龚方雄以为，现在我国经济运转的危险似乎是在如此巨大的开销规划下，终究开销的功率怎么——我国经济会否再度呈现“产能”出资过热，调控的效果能否支撑削减储蓄，促进消费，是值得重视的重要问题。我国社科院世界经济与政治研讨所所长余永定也表明，决策层对我国经济结构性问题的严重性有十分充沛的知道，并且调整结构早就被列入我国的长远规划之中，但“此次出台的大规划出资根底设施的经济影响计划，或许很难防止令经济结构堕入晦气局势，令人忧虑。”

“调结构”建立在对国民经济继续健康开展规律明晰判别的根底之上，假如履行有用，则可以应对社会各界对单纯扩张加重结构对立的忧虑。正如国家发改委经济形势研讨室主任王小广所说，4万亿资金的投向透露出的政府布局经济结构调整、工业结构晋级的方针目的，“不是为了保短期增加，也不是为了保高速增加，首要是保我国经济长时刻可继续开展的才能，促进我国经济竞争力的进步。因而，这次调整更多的是时机。”

本钱商场服务“调结构”大有可为

限于篇幅，近年每次中心经济工作会议发布的会议公报，鲜有直接提及本钱商场的状况，但从国企变革、国资变革到银职业变革，本钱商场从未出离于国民经济开展之外，应该说，本钱商场在进步对国民经济“服务性”的一起，总体上也在共享国民经济增加的效果。我国证监会主席尚福林日前在深圳指出，我国本钱商场是变革开放的产品，是我国特色社会主义工作的重要组成部分，是促进国民经济又好又快开展的重要力气。

因而，本轮宏观调控中，本钱商场在服务“调结构”方面必定大有可为。正如国信证券经济研讨所所长廖绪发所说，本钱商场的回转首要取决于经济基本面，虽然现在仍处于熊市阶段，但本钱商场建造的脚步不能减缓。

本月3日，国务院常务会议专题研讨部署当时金融促进经济开展的方针措施，其间清晰说到，要“加速建造多层次本钱商场体系”。在加强对中小企业金融服务、促进中小企业做大做强方面，本钱商场具有其他金融机构不行比较的功率和优势。原本在6月底就可推出的创业板，遭到各种因素的影响，推出时刻拖延，现在准备工作现已充沛，完全可以当令推出。在此根底上，应扩展股份报价转让体系试点规划，支撑中小企业立异融资方法。

国务院常务会议还提出，要“扩展债券发行规划，优先组织与根底设施、民生工程、生态环境建造和灾后重建等相关的债券发行”。可以估计，下一年各类公司债发行仍将连续本年的炽热局势。

此外，在发挥商场的资源配置功用方面，老练商场经历阐明，本钱商场的低迷期恰是企业并购的高涨期。当时，我国经济中不少职业产能过剩，假如工业本钱使用较好的商场时机乘势而上，推动购并，进步职业集中度和规划效应，将为国民经济未来的继续健康开展打下很好的工业根底。

当然，假如本钱商场体现杰出，人民群众的产业性收入得到有用确保，客观上天然可以拉动内需、促进增加。这便是最近坊间总在着重的“股市好房市才好”的道理。

建立决心：高层“维稳”情绪清晰

本钱商场在国民经济中的位置和效果日益突出。本年前三季度，两市上市公司共完成经营收入8.6万亿元，相当于同期GDP的42.8%。截止到本年10月底，境内本钱商场累计为企业股票融资2.3万亿元，债券融资1.3万亿元。

应该说，有用发挥本钱商场在“调结构”甚至“保增加、扩内需”方面的效果，需求安稳商场运转，安稳出资者预期，完成本钱商场与国民经济的良性互动。在这个问题上，商场应建立决心。据悉，最近的高层会议关于安稳股票商场运转的相关机制建造已有活跃表态。