油价过山车 QDII重杭州解百股吧遇机会还是再逢挑战-

至8月8日晚，布伦特原油期货价格已跌到了113.33美元每桶，与本年7月11日的前史最高价比较，已然回调超越了23%。油价的新变化也构成了宏观经济的新的变数，这或许成为各个国家区域经济体之间新的动摇趋势，关于全球装备的QDII基金来说，也是又一次应战。⊙本报记者周宏实习生朱宇琛

油价大幅下挫

曩昔一年多单边上扬的原油价格，在上星期呈现了决定性的破位下挫行情。

8月4日，周一，北海布伦特原油主力期货呈现破位大跌，在盘中首度跌破120美元每桶，震动商场。

周二，原油价格再接再厉，续跌2.47%，收盘跌至每桶120美元以下，报于117.7美元，与7月中的前史最高价格147.5美元比较，油价实践调整起伏现已超越20%（按收盘计）。关于注重技能剖析的期货价格来说，原油价格正式走出了一个转势的信号。

公然，这以后原油价格不断跌落。原有价格不只未能如一些投机资金所预期的在一些重要支撑方位呈现大幅反弹，相反却敏捷迫临113美元的中期调整方针位。

至8月8日晚，布伦特原油期货价格已跌到了113.33美元每桶，与本年7月11日的前史最高价比较，已然回调超越了23%。也便是说，现已挨近前史上一般的油价调整起伏。

尽管一些剖析人士以为，曩昔一个月的油价阶段性调整，或许在短期内见到完毕。可是油价再接再厉的跌势好像再度验证了人们猜测才能的单薄。这就好像曩昔一年中油价上涨过程中产生的相同。

这个景象也便是似乎A股商场曩昔两年行情的翻版，不管什么时候，关于行情走势的剧烈程度的猜测都是缺乏的。不论是上涨仍是跌落时。

QDII上星期涨跌纷歧

大幅的油价下挫，则给了全球宏观经济和美国股市以显着决心。

就当油价在上星期重挫的一起，美元和美股呈现双双走高，其间美股的上升更是显着受到了油价跌落的影响。

跟着周一油价的大跌，美股最受重视的目标——道琼斯工业均匀指数，在周二呈现2.94%的大幅上涨。

至周五，道琼斯工业均匀指数上抵11734点，周涨幅打破3.2%。为7月中探底以来，非常强势的一周。

而纵观美股的最近3个月的走势，简直便是原油期货价格的影子，原油涨则美股跌，原油跌则美股涨，期间除了1~2个交易日的时滞外，形状简直并无二致。

不过，整体上看，QDII在上星期的净值体现则是涨跌纷歧，跌者居多。整体上看，依据银河证券对到8月7日的QDII基金净值计算，QDII的最近一周全体净值处于调整之中。

除掉仍处于建仓初期的海富通我国海外以外，其他6只公部净值的QDII都处于跌落之中。其间，周跌幅较大的是嘉实海外我国股票(跌落4.11%)、华夏全球精选（跌落2.89%）、南边全球精选（跌落2.62%）。

而上述情况明显与我国周边的股市和巴西等新式商场在上星期内跌落较多有关。上述新式商场终究为何未能“随油跌而起舞”，一时也成为商场周末争议的论题。

上半年全球联动下挫

不过，回望刚刚曩昔的2008上半年，全球股市却呈现了联动程度适当高的携手跌落，这也导致了本年上半年QDII基金的全体跌落的结局，差异仅仅是净值跌落起伏罢了。

整体来看，本年以来，全球股市大都阅历了大跌—反弹—再大跌的震动走低行情。至8月，全球商场根本在本年以来的最低位徜徉。

其间，美国股市作为全球商场的龙头，完全陷入了经济衰退或许的担忧心情中。其间，2008年伊始，美国股市就遭受了半个月的快速跌落行情。通过两个月的震动之后，于3月中旬开端呈现反弹，到5月初反弹起伏一度达11%。但从5月中下旬开端，道指开端接连跌落，两个月内跌落起伏达12.9%。累计本年初以来，道琼斯指数已下挫超越12%。

而美股明显不是跌落起伏最大的股票商场，亚太股市新年共同局面大跌，印度股市、韩国股市和澳大利亚股市1月最大跌幅别离到达22%、14%以及18.4%，其间澳大利亚标普/澳证200指数更创出近20年来的最大跌幅。坐落欧洲商场的俄罗斯和拉美的巴西股市1月相同阅历了17%和16%的最大跌幅。

QDII投入最大的港股商场（依据2季报计算，前5家QDII在港股商场出资25%~83%不等）从3月开端，一度接连随美股攀升。从3月下旬至5月上旬，恒生指数两个月的涨幅一度达24.6%。但这以后，恒指进入单边跌落通道。到7月初，恒指已跌至21256点邻近，跌幅达19.1%，根本将前两个月的上涨效果完全抹去。

资源性商场戏剧性体现

不过，资源性商场（巴西、俄罗斯、澳大利亚）的体现则在上半年相对具有了很强的戏剧性。这也成为QDII基金成绩的净值呈现阶段性距离的重要原因（当然，部分基金的契约并不答应出资上述商场）。

其间，巴西股市可谓全球本年上半年最富戏剧性的商场。通过1月大跌和2、3月的震动之后，巨大的农矿原物料资源，以及乙醇汽油代替动力的高速开展，使4月的巴西股市成为出资人最看好的新式商场。自规范普尔调高巴西债出资等级后，巴西股市开端微弱攀升。两个月间，巴西圣保罗交易所Bovespa指数涨幅超越20%。并在5月20日创出年度最高点数73516.81点，

不过随后，巴西股市便开端接连跌落，作为全球20大股市体现最佳的巴西商场陡现卖压，在短短65天内从多头商场转为空头商场。从5月31日至7月31日，巴西股市市值跌落１６．２％，总计蒸腾３７３０亿雷亚尔（约２３７５亿美元）。巴西石油公司和矿业巨子淡水河谷公司是圣保罗股市中市值位居前两位的公司。两个月内，巴西石油公司市值跌落１５．４％，蒸腾７４４亿美元；淡水河谷公司市值跌落１９．８％，蒸腾３８３亿美元。

澳大利亚股市相同未能幸免。本年总跌幅已达21.6%的澳洲股市在3月中旬之后的“黄金两月”间涨幅达17%。但从5月19日的高峰5949.4点开端，到8月5日，标普/澳证200指数已累计惨摔19%，期间全球最大的矿业公司必和必拓数次领跌。受次贷风暴涉及，澳洲银行股也开端在7月暴降并进一步连累大盘。7月15日，澳洲股市创出全年最低点，该国财长不得不亲身出头说话以安慰商场心情。

俄罗斯莫斯科MICEX指数在两个多月来更暴降28.6%，本年累计跌落24.5%。亦把此前一度创出的指数年度新高完全抹去。

最大意外会否成为最大利好？

那么，面对出人意料的油价跌落，是否会构成QDII基金的反弹机会呢？

这个或许明显不能扫除。

首要，由油价暴升引发的全球通胀压力，是本年股市和QDII体现欠安的重要原因之一。事实上，在各家QDII基金的最新季报中，通胀也是不行逃避的论题和出资主题。上投摩根亚太优势基金在中期盘点中，曾以为，通胀的压力是本年上半年宏观经济层面最大的意外和压力。假如这层压力减轻，关于全球股市的担忧心情是有必定抒解效果。

其次，从现在看，担忧美国经济衰退，甚至世界经济快速下滑，是商场的首要担忧。而美国为防止次贷危机恶化，而大幅向商场注入流动性，直接导致了产品价格在本年上半年的空前上升。以动力和产品类股票为权重的巴西、澳大利亚股市在5月中旬简直一起攀升到极点。但上述情况，随即也使得全球经济面对更为困难的“高通胀、低增加”的格式之下，终究导致全球商场和产品价格在5~7月的“满盘尽墨”。而现在的油价调整气势，即使不是全球宏观经济的拐点，至少也是调整阶段开端的起点。

不过，值得注意的是，油价的新变化也构成了宏观经济的新的变数，这或许成为各个国家区域经济体之间新的动摇趋势，关于全球装备的QDII基金来说，也是又一次应战。

2008下半年，QDII基金机会和应战并存。