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今天我国安全股票行情观念：根本面一般，走势较强，可考虑波段操作

6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

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我国安全股票2019年12月17日10时39分报价数据:

601318我国安全85.47-0.17-0.19985.6485.6886.0885.252217.33189708.32

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阳光城引吴向东“入局”的战投遥想 界面新闻

记者 | 马一凡

华夏美好联席董事长、首席履行官兼总裁吴向东，近来忽然进入阳光城（000671.SZ）董事局担任独立董事——这项录用差点让人以为走错了片场。

虽然阳光城方面否认了吴向东的加持和安全有关，但不可否认的是，一年多前遭到马明哲托付、担任华夏美好总裁的吴向东，他死后站着的正是金融巨子我国安全。

安全对入股房企正兴趣盎然，而中民投撤出后的阳光城，在寻觅战投方面从头把握了自动性，此时此刻这项关于吴向东的录用让外界有了更多重视。

自从脱离华润，吴向东的走向就和安全休戚相关。

本年8月，老牌港资地产商新鸿基曾发公告称，吴向东获委任为独立非履行董事，任期两年，年薪30万港币。

就在这项录用前不久，安全和新鸿基地产进行了大手笔协作——8月8日，新鸿基豪掷132.6亿元拿下杭州高价地江河汇地块，其协作方正是安全不动产。

阳光城和安全的协作来往前史已久。不过，在2012年时，受其时房地产商场环境影响，安全信任发行的佳园系列一款36.5亿元的项目，因其出资的阳光城福州鳌峰路项目回款困难，差点遭受了兑付危机。

2015年，阳光城连续取得中民投45亿元定增和安全信任的50亿资金加持。在本年年头中民投呈现流动性危机时，谈及2015年时的那些出资，中民投方面称其时部分民营地产企业呈现了临时性困难，因而中民投出资救助，这暗示了其时的买卖布景。

一名安全内部人士对界面新闻表明，时至今天，安全集团内部全体上对阳光城仍坚持审慎情绪。

2017年“双斌”入主阳光城后，吴建斌除了发挥财技，还在活跃拉外援。

2018年3月12日，吴建斌出了一项效果——阳光城与安全信任达到超级大协作。

当天，阳光城集团履行副总裁吴建斌与安全信任副董事长宋建立签署了《阳光城集团股份有限公司与安全信任有限责任公司战略协作结构协议》。

两边称，拟就房地产项目出资、新型产业方向及其他本钱项下出资展开全面协作，估计在2年内完结360亿资金协作规划。

360亿的资金量对阳光城意味着什么？近两年来，阳光城的有息负债总规划一直是1000亿元出面，到本年中报期，其短期有息负债规划是342亿元；本年上半年，阳光城拿地的权益对价一共是272.75亿元。360亿元规划，逾越了阳光城一切短期有息债之和，也远远逾越其半年的拿地款。

不过，结构协议能否真实落地是另一回事，揭露发表的信息和报导中，这项协作的后续声量十分小。

本年10月，中民投总算彻底清空了阳光城的股份，彻底转让给了福建捷成，这是一家与阳光城实控人林腾蛟有着不少联络的公司。

“中民投的问题不处理，关于咱们在本钱商场上是一个危险，现在处理了，咱们在引战方面有了很大自动性。”阳光城集团履行董事长朱荣斌此前表明。

最近，朱荣斌跟金融机构打了一圈交道，去充沛了解本钱商场对阳光城的观念。

“引战”毫无疑问是阳光城下一步开展的要害，阳光城亦和潜在的一些出资者有过触摸。

朱荣斌以为“染红”不易，找国资也比较难。“现在他们要控制权，不像前两年，只要做二股东就行了。现在没有控制权就不进。”

我国安全并非真实的国企、国资。作为一家股份制稳妥企业，它现在的最大股东是深圳市国资委下面的深圳出资控股有限公司，不过占股份额仅5.27%。

除了传统的信任、债务融资，安全正以更多的途径杀入房地产职业。比方联合拿地、与开发商一起建立项目公司，进行股权出资。又比方，直接入股龙头房企，借此快速在巨大的房地产商场中占有一席之地。

2015年，安全人寿出资62.95亿港元，购入碧桂园9.9%的股份，成为碧桂园二股东，吴建斌曾在他的书中大篇幅论述碧桂园自动引进安全、寻求“染红”的来龙去脉。

2017年，我国安全以17%的占股份额成为闽系房企旭辉的二股东；同年，安全系还进入融创我国首要股东名单中，后来逐渐减持并退出。

2018年7月，安全资管以137.7亿元价格受让华夏美好19.7%股份，成为华夏美好第二大股东。

从近几年的动作来看，安全系对出资地产企业前20强十分感兴趣。

阳光城规划开展迅猛，本年全年出售额有望打破2000亿元。前11个月，阳光城凭仗1819亿元出售额，爬高到了全国房企第13名。

吴向东进入阳光城董事局，或许是一个信号。

不过阳光城仍有不少让金融机构忌惮的短板，包含偏低的赢利率和过高的负债。金融机构入股必定垂青出资收益和股东分红，这些都不是现在的阳光城的亮点，这就不难理解安全对待阳光城为何仍持慎重情绪了。

朱荣斌说，阳光城等待找到“神队友”，但在这之前，需要把根本盘进一步做好。

我国银河证券研讨

武平平丨金融职业剖析师

S0130516020001

本文摘自：12月13日发布的职业陈述

张一纬丨金融职业剖析师

S0130519010001

杨策

王畅

摘要

?出资战略：险企手续费及佣钱税前扣除限额进步，减税盈余开释增厚赢利。人身险责任准备金评价利率构成机制优化，年金险评价利率下调，构成资产负债联动，防止利差损危险，助力险企保证转型。健康险办理办法修订，将医疗意外险归入健康险领域、答应调整长时间健康险费率、进步健康办理费用占比，引导职业回归根源，推进健康险继续稳健开展。2020年开门红发动, ,受银行理产业品收益率继续下行影响,产品竞争力进步,有助保费收入回暖。当时板块P/EV在0.69-1.30倍之间，估值不贵，性价比较高，主张重视板块装备价值。引荐次序为：我国安全（601318.SH）、我国人寿（601628.SH）、我国太保（601601.SH）、新华稳妥（601336.SH）。

中心观念

我国寿险业仍在初级开展阶段，远景宽广。（1）稳妥深度和密度远低于兴旺国家。2017年，我国稳妥密度384美元/人，稳妥深度为4.57%，与美日比较仍有较大距离。（2）居民可支配收入高添加、消费晋级环境下，居民医疗保健开销力度加大，为稳妥业带来继续安稳增量需求。（3）人口老龄化加快，重疾发病率和死亡率上升，商业年金险以及健康险开展空间宽广。

友邦稳妥事务质量优异，专心保证事务：（1）续期事务拉动效应显着，我国香港和我国大陆成保费添加首要来历，2019H1续保保费占总加权保费比重达79.73%。（2）盈余才能稳健，股东报答稳健进步。2011-2019H1，友邦稳妥股东分配权益由171.06亿美元进步至402.71亿美元；股东分配权益营运报答由11.70%上升至14.60%。（3）缴费结构继续优化，部分地区新单保费中期缴占比逾9成。（4）培养优质署理，促进价值添加。为进步营销员产能，促进新事务价值添加，友邦稳妥推广“最优异署理”战略。公司署理途径 NBV 占比继续维持在70%以上。（5）保证型产品为主，重视多元化、差异化，立异才能显着。产品设计上完成稳妥与健康办理结合，打破传统定价形式，进步保证规划，拓宽新客户类别，推进新事务价值率继续进步。

我国安全职业龙头，综合金控途径：（1）成绩稳健添加,续期事务拉动效应显着。获益于减税+出资收益影响，2019H1 净赢利同比添加近七成；续期事务继续拉动寿险总保费添加，2019H1续期保费占总保费比重升至72.63%。（2）营销员途径为中心，人力缩短，质态抢先同业。2019H1署理人途径个险规划保费占比 88.85%，署理人数量较年头下降9.27%，人均新事务价值同比添加8.46%。（3）产品结构继续优化，多元化程度添加，长时间保证型产品占比进步。分红险、全能险两大险种保费贡献度有所回落，传统寿险、长时间健康险快速开展。获益于产品结构优化，公司新事务价值率继续进步至44.7%。（4）金融科技职业抢先，现在已构成AI、区块链和云三大中心科技，当时的金融技能现已运用于出售支撑、客户服务和署理人训练等领域。

比照剖析来看，因为商场环境和运营形式的差异，我国安全与友邦稳妥在成绩体现和事务质量层面有所差异，可是均强化科技研制投入,重视科技对事务赋能。获益于我国大陆寿险商场空间宽广、居民财富堆集以及保证认识增强，我国安全面对一个愈加有利的商场环境。友邦稳妥致力于供给全面的稳妥产品，以保证型产品开发和出售为主，重视多元化、差异化开展，产品立异才能显着，新事务价值率高企。友邦和我国安全均垂青科技对商业形式革新的影响，不断加大技能研制投入，完成科技对事务赋能。

出资战略：险企手续费及佣钱税前扣除限额进步，减税盈余开释增厚赢利。人身险责任准备金评价利率构成机制优化，年金险评价利率下调，构成资产负债联动，防止利差损危险，助力险企保证转型。健康险办理办法修订，将医疗意外险归入健康险领域、答应调整长时间健康险费率、进步健康办理费用占比，引导职业回归根源，推进健康险继续稳健开展。2020年开门红发动, ,受银行理产业品收益率继续下行影响,产品竞争力进步,有助保费收入回暖。当时板块P/EV在0.69-1.30倍之间，估值不贵，性价比较高，主张重视板块装备价值。引荐次序为：我国安全（601318.SH）、我国人寿（601628.SH）、我国太保（601601.SH）、新华稳妥（601336.SH）。

危险提示：长端利率曲线下移，稳妥产品出售不及预期的危险。

评级系统：

银河证券职业评级系统：引荐、慎重引荐、中性、逃避。

引荐：是指未来6－12个月，职业指数（或剖析师团队所掩盖公司组成的职业指数）逾越买卖所指数（或商场中首要的指数）均匀报答20%及以上。该评级由剖析师给出。

慎重引荐：职业指数（或剖析师团队所掩盖公司组成的职业指数）逾越买卖所指数（或商场中首要的指数）均匀报答。该评级由剖析师给出。

中性：职业指数（或剖析师团队所掩盖公司组成的职业指数）与买卖所指数（或商场中首要的指数）均匀报答适当。该评级由剖析师给出。

逃避：职业指数（或剖析师团队所掩盖公司组成的职业指数）低于买卖所指数（或商场中首要的指数）均匀报答10%及以上。该评级由剖析师给出。

中信建投2020年非银展望：利率下行怎么影响稳妥业？

中信建投战略

利率下行怎么影响稳妥业

一、低利率年代的应战

2008年金融危机迸发今后，全球大都国家经济遭受重创，以美联储为主的首要兴旺国家央行携手推出量化宽松方针，为商场注入新的流动性，一起全球利率进入下行轨迹。全球钱银宽松情况短期不会改动，利率中枢仍将下行。我国10年期国债收益率比照美国、日本、欧洲处于相对高位，但全球兴旺商场债券收益率绝大部分已下降至2%以下，我国国债利率趋势与全球趋同，低利率环境是稳妥职业即将面对的应战。