不要拿“中国操纵人民币乐视多少个涨停汇率”说事

在世界金融危机不断深化的情况下,美国有人再次抛出了“我国操作人民币汇率”的论调。责备我国操作人民币汇率,首要是出于自身利益的考虑:一是有意使用我国操作人民币汇率来推脱金融危机职责;二是为推广交易保护主义方针寻觅托言;三是对人民币汇率施压,力求主动权,以取得更大的自身利益。

本年1月22日,美国新任财长盖特纳在参议院金融委员会为其举办的提名听证会上说,美国总统奥巴马信任我国正在“操作”人民币汇率,并将“活跃经过一切能动用的外交途径,寻求让我国在汇率方面做出改动”,这是否暗示了在人民币汇率问题上或许又一次要向我国政府施压？

在现在情况下,再次抛出“我国操作人民币汇率”的论调,也引起了有关各方的高度重视与批判。笔者以为,咱们应从以下三个方面客观公正地看待人民币汇率问题。

首要,我国政府活跃推进人民币汇率的商场化变革,人民币币值水平呈稳步上升趋势。根据我国央行的统计数据,自2005年人民币汇改以来,人民币汇率对美元有用增值约21%,对欧元增值12%。因而,尽管最近人民币对美元坚持了相对安稳,但人民币对非美元钱银仍是处于增值状况,如人民币有用汇率指数不断上升,2008年全年上升了约12%。因而,判别人民币汇率水平,除了重视人民币对美元汇率水平,还应该考虑人民币对非美元钱银的汇率水平,以及人民币的有用汇率水平。

其次, 人民币汇率构成机制变革应与我国的经济及金融商场开展水平相一致。人民币汇率商场化变革是一个系统工程,并不是简略地铺开人民币汇率。除了要添加人民币汇率弹性外,人民币汇率商场化还与敞开本钱账户、深化外汇商场、进一步完善人民币汇率构成机制、利率商场化变革等多项要素变革密切相关。因而,人民币汇率商场化变革是一个渐进的进程,它依赖于外汇管理体制的完善和金融商场的开展,不能要求人民币汇率像发达国家钱银那样敏捷完成自在起浮。现在我国的实际经济条件也决议了人民币汇率的商场化变革应持续依照主动性、可控性和渐进性的准则进行变革。

再次,现在世界金融危机延伸和恶化,导致全球总需求下降、我国出口下滑和本钱外流添加,因而人民币对美元汇率存在价值降低预期。尽管我国交易账户存在着盈利,但商场汇率并不完全由交易出入所决议,影响人民币汇率动摇的要素有许多,如外需下降、本钱外流、商场预期恶化及扩张性的微观经济方针等,这些要素都会促进人民币价值降低或加重商场价值降低预期。也就是说,即便我国铺开人民币汇率,人民币对美元汇率也未必会增值,反倒还或许会价值降低。在当时金融危机冲击下,我国没有采纳人民币的价值降低办法,而是坚持人民币对美元汇率的安稳。应该说,我国政府是负职责的,也对世界经济和世界金融商场安稳作出了奉献。

实际上,我国政府一直在不断尽力完善人民币汇率的构成机制,深化人民币汇率体制变革,而不是故意操作人民币汇率。责备我国操作人民币汇率,对我国有失公允。

榜首,在世界金融危机期间,由于我国汇率与利率之间没有构成完善的联动机制,利率下调的商场影响并不能够传导到人民币汇率上,但其他国家却都采纳竞争性的利率下谐和扩张性的微观经济方针,但各国钱银先后呈现了竞争性的钱银大幅价值降低现象。一起,首要西方国家向商场很多注入流动性,添加钱银供应,导致钱银币值有进一步价值降低趋势。例如,美联储很多注入流动性,美元存在着“硬着陆”危险,美国更应该重视自己的问题,而不该该责备人民币汇率。

第二,中美的交易位置不对等,人民币汇率并不是导致美国交易逆差的关键要素。我国出口的首要是劳动密集型产品,附加值比较低,咱们处于交易结构的低端。尽管我国的交易出入盈利较多,但咱们取得的赢利较少。而美国出口的首要是技能和本钱密集型产品,附加值高,赚取的赢利也较多。美国顾客能够消费到我国物美价廉的产品,但我国期望进口高技能产品,美国却设置多重交易壁垒,约束美国高技能产品向我国的出口,反过来,还以为交易不平衡是由于我国操作人民币汇率,这对我国是不公平的。

实际上,责备我国操作人民币汇率首要是出于自身利益的考虑,人民币对美元汇率在美国不只仅是一个经济问题,仍是一个政治问题。

一是有意使用操作人民币汇率之说来推脱金融危机职责。实际上,人民币增值并不能够处理美国金融危机问题,但美国有人责备我国操作人民币汇率,是期望经过施压我国把经济危机的职责推脱给我国。其实,推脱金融危机职责有一个内涵逻辑:假如人民币汇率按商场供求起浮,我国就不会有那么多的世界出入盈利,也不会有那么多盈利资金出资于美国,并导致了美国的资金供应添加和利率下降,促进消费添加和房地产泡沫发生。但实际上,我国把资金出资美国,是一种商场出资行为,自身并没有什么差错,现在我国购买美国国债,乃至还有利于美国经济的康复和复兴。

二是为推广交易保护主义方针寻觅托言。在当时美国经济处于阑珊和失业率上升的情况下,交易保护主义又从头昂首了。美国政府期望多出口和少进口,来处理当时的美国经济窘境。每逢美国经济形势恶化,总会有人拿人民币汇率说事,以此作为推广交易保护主义方针的托言。可是,值得指出的是,交易保护主义不只不会处理问题,反而会导致经济进一步阑珊。由于,假如各国采纳了交易保护主义,将全球交易量下降,并进一步恶化经济形势。因而,各国政府不该采纳自私自利的交易保护主义行为,而是要互相加强合作和一起尽力,来一起促进全球经济的康复和开展。

三是对人民币汇率施加压力,力求主动权。日前,美国政府拿人民币对美元汇率说事,向我国政府施压,至少传递了这样一个信息,即便人民币对美元不增值,至少也不该该价值降低。因而,考虑中美间的交易冲突,将或许成为预期未来人民币对美元汇率水平变化的一个重要影响要素,这也是美国的意图之一。当然,人民币汇率问题也能够作为中美经济和谐与商洽的重要筹码,以取得更大的收益。

总归,在现在世界各国都面对经济窘境时,咱们应该加强经济合作,而不是向对方施压,推广交易保护主义,采纳不利于对方的经济方针,其成果必定是害人害己。经济一体化和金融全球化促进各经济体之间的相互依存愈加严密,我国经济的安稳和开展必定会有利于全球经济增加,也有利于美国经济的康复。

（作者系复旦大学世界金融系副教授）