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飞鹿转债37投资时报0665投资价值分析

wx 2023-03-30 09:29:22 6

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6月5日飞鹿转债发行1.77亿元，飞鹿转债申购代码(370665)对应正股飞鹿股份(300665)主营防腐涂料、防水涂料、地坪涂料等高新资料的研制、出产、出售。申购飞鹿转债(申购代码370665)呈现中签亏本的概率15%，预期转债可抵挡正股跌落22%左右坚持不亏，主张申购。

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可转债重要发行条款

(1)发行期限：6年

(2)票面利率：0.5，0.8，1.5，2.0，2.5，3.0(算计10.3%)

(3)信誉评级：A+

(4)向下批改条款：15/30 85%

(5)到期换回价：120

(6)强赎条款触发条件：转股期 15/30 130%

(7)回售条款触发条件：30/30 70%。征集资金用处产生改动

正股情况

飞鹿转债37投资时报0665投资价值分析

涂料是国民经济中重要的功用资料，我国涂料产值世界榜首，但工业集中度较低，龙头企业仍集中于欧美等发达国家。涂料职业上游可追溯至石油化工职业，原油等根底原资料价格动摇对成本影响较大，且部分中心原资料依靠进口。

下流首要应用于房地产、基建和工业范畴，有必定的周期性。飞鹿股份详细事务首要为防腐涂料、防水涂料及防水卷材等，作为国内轨道交通涂料职业首家上市公司，在轨交涂料范畴具有安稳的商场方位。公司近两年营收同比增加安稳在30%以上，但本年一季度受疫情影响下降约60%。

出售毛利率和净利率别离继续降低到25%和5%左右，净资产收益率相同继续降低到上一年的不到5%，营收增加的前提下净利润比年削减，盈余才能不强。资产负债率约54%，全体债款担负不重，但应收帐款占总资产比重较高，到达28%，有必定的坏账压力。大股东质押率37%，民企中偏低;六月份解禁市值占比29%，解禁压力比较大。

申购单账户中签猜测及资金组织(单账户1000)

(1)假定原始股东配售率在50%-60%，上折算顶格申购人数在400万-500万之间。单账户顶格申购飞鹿转债(370665)估计中0.01-0.02签，单账户需求预备1000元。

(2)极低或许呈现单账户多签的情况，申购时合理挑选申购数量，防止呈现一切流动资金被锁死的情况呈现，申购后缴款缺乏还会被核算违约1次，影响未来新股和转债申购。

(3)单账户多签会加大收益，可是也会加大呈现晦气情况的亏本。

特别危险提示：

(1)飞鹿转债(申购代码370665)上，上单账户满额申购预期中0.01-0.02签，单账户需1000元。

(2)关于申购挑选，危险操控应放在榜首的方位。对申购收益影响最大的要素——正股，在申购到上市期间的股价改变，是一切影响要素中最不行猜测和操控的要素，单支转债终究的收益具有适当的命运成分，必定要根据自己的出资战略，危险收益预期，资金情况，理性作出申购挑选。

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