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CPI指数（(Consumer Price Index）：假如顾客物价指数升幅过大，标明通胀现已成为经济不稳定要素，央行会有紧缩钱银方针和财政方针的危险，然后形成经济远景不明朗。因而，该指数过高的升幅往往不被商场欢迎。例如，在曩昔12个月，顾客物价指数上升2.3％，那表明，日子本钱比12个月前均匀上升2.3％。当日子本钱进步，你的金钱价值便随之下降。也便是说，一年前收到的一张100元纸币，今天只能够买到价值97.70元的货品及服务。一般说来当CPI>3%的增幅时咱们称为INFLATION，便是通货膨胀；而当CPI>5%的增幅时，咱们把他称为SERIOUS INFLATION，便是严峻的通货膨胀。

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全球经济在阅历了2008年金融危机影响和空前的经济影响方案之后，一向占有主导地位的欧、美、日等传统发达国家现已逐渐被以我国、印度、巴西等为代表的新式经济体所替代，成为拉动全球经济添加的首要力气。

这些新式经济体具有超越国际一半的人口数量，其巨大的中产阶级人群所带来的巨大消费添加空间是前所未有的，一起其正在进行的城镇化建造的规划更是前所未有的。因而，只需新式经济体在经济快速添加的一起操控好通胀的危险，那么，它们作为引领全球经济添加的火车头效果必定会给全球经济带来新的复苏，乃至还会导致全球经济更耐久和微弱的添加。

别的，从美国近期发布的各项经济数据来看，美国的经济复苏有进一步稳固的趋势。咱们信任2011年上半年美国经济在QE2的推进下，会有更进一步的复苏气势。从欧洲的状况来看，欧洲的债款危机也将会在2011年年头告一段落。总的来说，2011年我国经济外围环境的一些不确认要素正在逐渐削减和消失。

从国内经济状况来说，2011年是我国“十二五”规划的局势之年，“经济转型”依然会是2011年作业的要点。承继了“十一五”开展好气势，2011年上半年我国经济复苏会比较显着，尽管通胀还会接连，可是呈现恶性通胀的或许性不大。

首要，我国的粮食生产完成了接连7年的丰盈，政府有满意的粮食储藏来平抑国内粮食价格的大幅动摇。可是，要警觉海外粮食价格的大幅上涨对国内价格的传导效果，以及灾祸气候对2011年农业生产的影响。

其次，跟着2011年房产税部分试点的施行，国家对产品房的调控会告一段落。产品房的价格走势也会回到供需联系的轨迹上来，别的国家加大保证房的建造力度也会满意低收入人群对住宅的需求，在低收入人群的住宅保证得到处理的前提下，产品房的微观调控方针以及对房地产职业的镇压就将告一段落。

最终，2010年CPI指数现已远远超越预期的调控方针，约束通胀刻不容缓。通胀局势和管理状况将会是决议2011年商场走势的关键所在，咱们判别2011年CPI的均值会在5%左右。

当然，良性的经济开展方向是咱们所希望的，但不确认要素对经济开展的影响也要予以重视。咱们对国内经济的忧虑首要有两个方面：榜首，输入性通胀加重;第二，房地产调控方针并没有按捺住宅价。以上两点假如呈现的话，或许导致政府采纳更严峻的紧缩方针。

归纳2011年国内外预期的局势，咱们对2011年我国股市的行情仍是非常看好的。在经过了2010年中小板、创业板、新式产业和医药等继续走高的局势，咱们以为2011年商场走势会呈现先扬后抑再升的一个大体走势，高点会呈现在5、6月份，低点会呈现在年头以及10、11月左右。

2011年是一个全面牛市的局势之年，商场时机将远远超越2010年的结构性行情，因而咱们看好的职业许多。传统职业比方石油、化工、银行、地产、钢铁和有色金属等2011年会迎来一个可观的上升行情。新式产业如节能环保、新一代信息技术、高端配备制作等职业以及优质中小盘股票的时机也很大。最终，那些遭到活跃财政方针推进的职业也会有一个不错的体现。

我国经济添加正进入减速阶段，本年上市公司盈余增幅将下降10个百分点

“我国经济添加正在进入减速阶段，本年上市公司盈余添加幅度将下降10个百分点。”国泰君安首席经济学家李迅雷告知榜首财经日报《财商》记者。

他表明，因为本年上半年方针偏紧，出资时机将在下半年闪现。而假如美国量化宽松钱银方针有变，我国的方针也或许会放松。

《财商》：本年的微观经济局势你怎么看?

李迅雷：总的来说，我国经济添加是在减速的，在这个布景下，咱们猜测本年上市公司盈余添加将由上一年的30%左右回落到20%。

经济添加首要由出资、消费和进出口决议，估量本年消费整体添加大约在18%，出资由本年的25%回落到20%，进出口将由本年的30%左右回落到16%。三驾马车中两驾马车即将减速，这就约束了上市公司的生长空间。

别的，国内有通胀压力，微观经济方针或许会趋紧;国外有美国的二次量化宽松，欧债危机，这些都给我国的经济添加以压力。

《财商》：从详细的职业来看，你估量它们本年的成绩添加状况怎么?

李迅雷：金融职业尤其是银行，在加息的预期下，盈余水平将回落，估量本年银行的盈余添加在17%左右。在金融范畴咱们比较看好稳妥，相关公司有获益时机。别的，房地产的盈余添加估量是20%，比起上一年也会有所回落。

钢铁金属职业受周期性影响也将是增速最快的之一。

农业受国家方针支撑，食物价格上涨或许到达10%，猪肉价格上涨幅度或许达20%，蔬菜价格上涨也将在15%以上。

别的，通讯交通运输等上涨将会比较平稳。新能源、锂电池、新医药本年的添加都会比较快。

至于咱们关怀的轿车的盈余添加，我估量速度或许会放缓。上一年轿车的出售添加为35%，本年大约会在15%。这首要是因为本年购车优惠方针即将撤销，本来预备在本年买车的人就赶在上一年买，这样就进步了上一年的增速，可是本年的同比增速就会变小。

《财商》：你是否有测算过股市动摇的区间?本年是否存在大的出资时机?

李迅雷：估值与生长决议了本年的股市动摇区间。方才讲的是关于本年的生长性，这决议了股市的顶部，而估值则能够决议本年股市的底部。

现在A股商场均匀估值水平不到20倍，沪深300是16倍左右，应该归于前史的低点。比方咱们不少公司的A股跟香港的H股比较都是折价，这在前史上也是从来没有过的。从这个视点来讲，明显咱们A股现在估值有吸引力。大盘股是A股的首要权重股，整个A股本年的跌落空间不大。

《财商》：从估值来看，银行和地产股的估值是比较低的，你是否以为它们本年会有时机?

李迅雷：银行地产的估值确实很低。可是，做股票一种思路是看估值，还有一种是选美。咱们现在仍是停留在选美的阶段。出资者看中的是故事是否讲得美丽和耐久，故事讲出后是否会有人跟风。我国要进入老练商场阶段至少还要20年。

《财商》：为何我国M2一向上涨，可是CPI的涨幅不大?

李迅雷：这被国外经济学家称为我国钱银之谜。其他国家一发钱银，CPI就上去了，而咱们国家发钱银，CPI就上不去。

我觉得要处理这个问题，应该要看到我国CPI的构成成分首要是猪肉蔬菜水果，而这些都是日子必需品，它们的价格涨幅远比不上其他的产品，比方拉菲红酒。

CPI改变的背面是咱们由本钱缺少变为本钱过剩了。比方之前，咱们撤销了对外资企业的优惠方针，这首要是因为咱们改革开放之后是本钱缺少，劳作力过剩，而现在是本钱过剩，劳作力开端缺少。

咱们能够看到年头钢产量增速呈现了回落，这很或许就意味着我国的劳作报酬率添加，而本钱报酬率下降。

《财商》：你觉得本年房价会涨吗?

李迅雷：我估量，房价本年仍是会坚持平稳。房地产商场首要能够分红出资型需求、改进型需求、寓居需求。我国的经济开展水平缓城市化率决议后两者仍旧是刚性的。

咱们现在的城市化率是47%，相当于日本1965年的水平，之后日本的房价一向上涨，直到1990年泡沫才幻灭。