月光族理财(道琼斯工业指数)

2005年8月,笔者在股市动态上写过一篇《熊周期失效,牛周期渐至》,文章立论根底是:股价运动有周期的,这种周期是有规矩可循的;天不变,道亦不变,干流趋势不变,原先的周期节律也不变,干流趋势的改动一定会带来周期规矩的改动,或反过来印证,周期节律的改动意味着干流趋势的改动或行将改动。并经过1989年以来我国股市的几个大的周期性规矩,印证了2005年7月1004点的低点是我国股市脱节长达4年之久的熊周期,从头归入牛周期的重要信号。

本周咱们就从这2个规矩动身,对目前商场做一个大致剖析。

先回忆一下我国股市的周期状况。尽管上证指数诞生于1990年12月19日,但此前已有货台买卖,依据1990年1月19日上海股市的加权均匀价作,以及由申银证券公司编制的静安股价指数作逆运算,可倒推出我国股市前史的最低点是1989年11月17日的23点。从那以后,上证指数的运转规矩是:每隔18-21个月,便发生一个重要底部。这些底部距上一底部的时刻跨度分别为:

1991年5月104点,18个月;

1992年11月386点,18个月;

1994年7月325点,21个月;

1996年2月512点,18个月;

1997年9月1025点,20个月;

1999年5月1047点,20个月。

一句话,从1989年11月开端,我国股市每隔19个月,就会发生一个重要底部。并且每个底部都以单底的方式呈现,即在月线上均一次探底成功。用周期理论来说,这是一种十分规矩的周期,它阐明从23点开端,尽管期间有一些巨幅调整,如1992年5月1429点到同年11月386点、1993年2月1558点到翌年7月325点,但商场的牛周期性质并未改动。

上述周期节奏在2000年呈现了一次严重改动。2000年8月,上证指数见到2114点后,先于当年9月发生1874点低点,然后在当年11月冲高到2131点,最终又在2001年2月发生1893点低点。从发生低点的时刻看,按均匀19月的周期核算,从1999年5月开端,下一个发生谷底的时刻窗口应在2000年12月。而实际上,在这一个月左右发生的不是低点,而是2131点的相对高点。从方式看,前面的6个谷底在月线上均以单底的方式呈现,而1874点和1893点却是以双底的方式呈现。这种周期表现方式的改动意味着一轮干流趋势行将改动。

更有意义的工作是在后面。2001年6月2245点后,大盘进入大调整。按原先的周期节奏,2002年7月、2004年2月都应该是发生谷底的时刻窗口,但偏偏在这2个时刻窗口中,却呈现了大盘反弹的2个高点——1748点和1730点。

按本来周期规矩应该发生谷底的时刻窗口却发生了高点,这种周期的混沌现象和干流趋势的改动是相伴相随的。换句话说,只需干流趋势改动,原先的周期节奏就会发生改动或发生紊乱,所谓"高岸为谷,深谷为陵",应该呈现谷底的时分呈现高点,应该呈现高点的时分呈现谷底。关于这一点,美籍华裔学术家李天岩1975年宣布在《数学月刊》上的《周期三趋向混沌》有过十分深化的证明。

上述剖析对咱们知道当时股市有什么现实意义？且看下列剖析。

1、依据周期可无限切割,也可无限延伸规则,均匀19个月左右的周期可进一步归并为38月周期、76月周期、95月周期、114月周期、133月周期、152月周期、171月周期等。依照这样一些周期,来核算一下2008年10月1664点在周期上的位置。

从2008年10月往前,171个月是1994年7月325点;

从2008年10月往前,153个月是1996年1月512点;

从2008年10月往前,133个月是1997年9月1025点;

从2008年10月往前,113个月是1999年5月1047点……

一切的时刻落点均为严重谷底。也便是说,2008年10月的1664点从时刻看,具有牛周期性质。

2、既然是牛周期,那么咱们就按牛周期来核算2009年内最简单发生严重高点的时刻。办法很简单:1993年2月1558点到1994年9月1052点,时刻为19个月;到1997年5月1510点,为51个月;到1999年6月1756点,为76个月;到2001年6月2245点,为100个月;到2007年10月6124点,为176个月。

将上述几个时刻做加减组合运算,就可得到:

19+176=195;

19+76+100=195。

1993年2月1558点后的第195个月,便是本年5月。这便是笔者前周所述2月最高2400点,但全年高点很有或许呈现在4、5月的主要依据。

有人会问,假如大盘仍然处在熊周期中呢？很简单,依据熊市中的周期会呈现"高岸为谷,深谷为陵"的规矩,那本年4、5月一定是又一个中期底部。至于当时调整,可留意2030的严重方针位。

（本文作者为上海智晟出资办理有限公司首席经济参谋）