2017金融3号文件(天风期货)

上海证券买卖所和深圳证券买卖所13日别离就融资融券买卖施行细则(2015年修订)进行修正，两买卖所均规矩，出资者融资买入证券时，融资保证金份额不得低于100%;修正施行前未了断的融资合约及其展期，仍依照原相关规矩实行。修正均自2015年11月23日起施行。

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证监会新闻发言人张晓军 13日指出，近期融资买卖额快速上升，恰当进步融资保证金份额，下降新开仓融资合约杠杆水平，有利于防备体系性危险，维护出资者合法权益，促进商场继续健康开展。

新老划断存量不受影响

两买卖所标明，融资保证金份额是指出资者融资买入证券时交给的保证金与融资买卖金额的份额。其计算公式为：融资保证金份额=保证金/(融资买入证券数量×买入价格)×100%。

关于此次修订的主要内容，新闻发言人张晓军13日指出，调整融资保证金份额，将原规矩不得低于50%，调高至不得低于100%。调整后，新开仓融资合约的杠杆水平，将由最高不超越2倍，下降至最高不超越1倍。融券保证金份额不变，仍保持不得低于50%要求。各证券公司在契合监管要求前提下，能够依据客户和本身危险承受能力，自主确认详细份额。

张晓军着重，此次调整仅针对新增融资合约，规矩施行前已存续的融资融券合约仍依照修正前的相关规矩实行。现存融资合约不需要因而次修订当即了断，合约的金额和期限不受影响，也不需要追加保证金，合约到期时能够依照相关规矩和合同约好进行展期。一起，给予各证券公司一周时刻做好相关技能体系准备工作，于11月23日起正式施行。

券商人士介绍，本次调整后，增量融资杠杆将得到按捺。以中信证券为例，公司此前曾发布音讯，信誉账户融资保证金份额由0.7调整至0.6，一旦本次新规成行，意味着新增融资客的保证金份额将至少为1.

相关人士剖析以为，新规显现出监管层逆周期调理的特征。但新规具有显着的“新老划断”特色，存量不受任何影响。

促进商场继续健康开展

张晓军指出，近期，受多种要素影响，商场回暖，融资买卖额快速上升。到11月10日，融资余额约1.14万亿元，与9月30日最低值9041亿元比较，增加26%;在买卖量方面，10月日均融资买卖额约1020亿元，较9月增加76%，增速显着。特别是11月以来，日均融资买卖额1374.65亿元，较10月增加35%，占A股买卖额的份额也由11月2日的10.7%上升至11月9日的14.2%。

此外，有威望数据显现，两融初现“结构化危险”。融资买入额由9月的日均580亿元上涨至10月的日均1030亿元，增幅达80%。进入11月，融资买入额进一步上涨，11月5日到达1900亿元，又回到3、4月指数加快上涨时的水平。此外，融资客较为追捧高市盈率股票 ，会集持有单只股票的危险仍然存在。

国泰君安副总裁蒋忆明日前承受我国证券报记者专访时指出，两融余额快速增加，一方面标明出资者对资本商场的决心得到很大程度康复，对股指企稳上升起到积极作用;另一方面，融资余额短期快速扩张将给商场和出资者带来必定危险，两融杠杆正在进入“戒备区”。

张晓军标明，在此布景下，上海、深圳证券买卖所修订《融资融券买卖施行细则》，恰当进步融资保证金份额，下降新开仓融资合约杠杆水平，有利于防备体系性危险，维护出资者合法权益，促进商场继续健康开展。

关于上海、深圳证券买卖所此次修订的主要依据，张晓军标明，《证券公司融资融券事务管理办法》第六条第二款规矩，证券买卖所树立融资融券事务危险操控目标起浮管理机制，对融资融券事务施行逆周期调理。第二十七条第一款规矩，保证金份额，可充抵保证金证券的品种、折算率，由证券买卖所规矩。第三十六条第一款规矩，证券买卖所应当依据商场开展状况，对融资融券事务保证金份额等进行动态调整，施行逆周期调理。因而，结合近期融资规划快速增加的状况，上海、深圳证券买卖所依照我国证监会规矩并实行相应程序后对《融资融券买卖施行细则》进行了修订，恰当调整融资保证金份额。