新股菲菱科思招行出行易301191申购价值一览

菲菱科思(股票代码：301191，申购代码：301191)将于5月17日进行上申购，发行总数为1334万股，上发行1334万股，发行价72元/股，发行市盈率：24.07倍。

5月16日：短线大盘盘中还有冲高要求 技能

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公司简介

深圳市菲菱科思通讯技能股份有限公司于1999年04月16日，主营络设备，制作和研制交流机，路由器和通讯设备组件，以 ODM/OEM 形式与络设备品牌商进行协作。公司产品定坐落企业级络设备商场，统筹消费级商场等许多范畴。

职业和竞赛

(一)络设备是指构建整个络所需的各种数据传输、路由、交流设备，包含交 换机、路由器和无线络设备，其间最首要的是交流机和路由器。络设备是互 联最基本的物理设备层，归于信息化建造所需的根底架构产品。络设备在政 府、商业及企业安排的使用极端广泛，前期仅完成组成络、文件材料同享、信 息传输存储等互联功用。现在跟着内部管理信息化、“互联+”、大数据及 云渠道的开展，络设备作为信息化建造的根底设备层，在技能提高、晋级换代、出售规划等方面均取得了较快的开展。络设备是互联底层的根底设备，归于信息化建造所需的根底架构产品。曩昔几年，全球络设备商场添加相对平稳，跟着信息化程度加深以及数据流量 爆破式添加，导致职业继续的更新换代，未来络设备职业有望坚持安稳添加。其间，政府、互联、教育和服务成为拉动络商场增量的首要职业。

二十一世纪以来，信息技能在政治、经济、文明等各个范畴不断浸透和推陈 出新，正深入改变着人类社会的运作方法和立异形式，驱动信息社会快速完成转 型晋级。跟着通讯、核算、使用、存储、监控等各类信息技能使用和络的交融， 络日益成为承载企业安排中心事务的渠道，而络根底架构及络设备运转的 安全、安稳、高效直接关系到企业中心事务的顺利开展。在此布景下，络设备 商场在全球巨大的需求下获得了继续添加。

近年来，云核算、大数据、交际络、物联等信息技能的使用给我国的 络设备职业带来了新的开展机会。一起，国家也不断在产业政策层面鼓舞与支撑 信息化建造，如“互联+”、工业 4.0 和新基建等。在上述布景下，我国的络设备商场规划全体上呈添加趋势，其间交流机和 无线产品是商场添加的首要驱动要素。依据 IDC 数据，2019 年我国交流机商场 规划为 36.46 亿美元，同比添加 3.9%;企业级路由器商场规划为 6.57 亿美元， 同比添加 6.9%，无线产品商场规划约为 8.29 亿美元，同比添加 7.6%，我国络 设备商场规划占全球商场份额约 1/9，增速高于全球商场。2020 年在新冠肺炎疫 情的影响下，全球络设备商场增速放缓乃至下降，而跟着我国疫情得到逐渐控 制，依据IDC数据，2020年度我国交流机商场规划为41亿美元，同比添加12.68%;路由器商场规划到达 7.20 亿美元，同比添加 9.56%。2021 年上半年，我国交流 机商场规划为 20.83 亿美元，同比添加 17.06%，企业级路由器商场规划为 3.58 亿美元，同比添加 17.90%。

(1)我国政府鼓舞和支撑络及信息技能的开展，并经过一系列产业政策 推进互联职业的有序开展，加速各职业的信息化建造，加速络晋级换代， 奠定了国内络设备商场的继续添加趋势。(2)信息化建造在多范畴出资规划继续扩张，线上线下事务交融的趋势加 快了对企业级络设备的商场需求。(3)各类移动互联使用不断移风易俗及蓬勃开展，带动移动互联流量 逐年高速添加，添加对络设备等互联根底架构设备的需求。(4)宽带根底设备日益完善，为络设备职业供给了杰出的环境。(5)品牌商继续扩展的电子制作服务外包需求保证了络设备制作职业的 安稳。

财务状况

2018年-2021年，公司营收分别为90,299.14万元、104,037.91万元、151,339.71万元、220,782.52万元，年均复合添加率为25.05%;归母净利润分别为984.31万元、5,507.08万元、9,619.48万元、16,886.10万元，年均复合添加率为103.52%。

2022 年 1-3 月，公司完成经营收入 59,530.75 万元，同比添加 42.26%，首要原因为首要客户事务规划扩展拉动公司成绩添加，一是公司对新华三出售规划继续安稳扩展，二是公司与 S 客户协作不断深入，供货类型和规划快速添加，三是其他客户如神州数码、浪潮思科的交流机订单也敏捷增多。完成归归于母公司股东的净利润 6,694.05 万元，同比添加 81.18%，完成扣非后归归于母公司股东的净利润 6,342.70 万元，同比添加 82.53%。

估计2022年1-6月归归于上市公司股东的净利润为：9000万元至9500万元，与上年同期相比变化起伏为21.98%至28.76%。

定论

公司尽管产品做的的OEM和ODM事务，毛利率也不高，但成绩添加高且较为安稳，陈述期内成绩十分亮眼，接连坚持高速添加，在手订单足够(29亿元)，一起与很多国内外一流品牌商建立了长时间安稳协作，未来有望继续获益于东数西算的施行。发行视点，创业板发行市盈率和PE-TTM都不高，但考虑到发行价格偏高，给予慎重申购主张。