年线(风险敞口)

镇江市政府发文说，大亚开展过程中政府没有投入一分钱，可陈兴康要拿回股权，只要自己掏钱买

6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

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到本年底，陈兴康的债就快还清了。

30年时刻，陈兴康将大亚集团从一家乡镇企业打造成年出售上百亿的多元化公司。但前26年，他一分股权也没有，后4年则忙于还清2004年“对外举债”2000万元买下20.4%股权的欠债。

自动戴上红帽子

年过六旬的陈兴康，是中国经济改革开放30年里第一代创业家,他们身上有相似的特色：喫苦、固执、勇于掌握机会。

1978年，被称为“能人”的陈兴康用7000元接下了一家村办企业,一同借了个团体的牌子，

其时陈兴康透过时任上海物资局副局长的老乡联系，为上海卷烟厂供给卷烟铝箔纸。这次机会，很快被陈兴康捉住，并终究促成了大亚成为全国最大的卷烟配套基地，也使得大亚完结了从零到近1亿元出售的原始积累。

此刻的陈兴康没有满足于乡镇企业的小打小闹，他想做得更大。

但是，一条铝箔轧机线就要1亿元，而其时整个丹阳市国有财物总值才不过8000多万。他先是想到政府告贷，但不巧的是，正好遇上宏观调控而折戟沉沙。之后，陈兴康的告贷之路依旧几番曲折。

其时，按规划，大亚集团十分困难拿到的铝箔项目设备由英国公司供给，英国政府表明乐意供给项目告贷，但对方要求必须由当地政府供给担保。最终直到1990年，英国政府告贷总算拿下。但陈兴康也付出了价值——企业性质转为全民所有制。

这顶“全民所有制企业”的帽子为陈兴康添光不少。在全国有色体系发动援助江苏建造的大旗下，大亚的铝箔项目是一路绿灯。1996年，当政府又给予大亚“国有独资企业”的授权时，陈兴康天然怅然笑纳。

的确，也在这几年里，大亚集团的开展开端日新月异。

依据1999年大亚科技的上市招股说明书显现，到1998年5月31日，大亚集团财物总额到达7.8亿元，净财物2.81亿元；1997年全年完结出售收入53848.23万元，净利润6183.88万元。1998年1至5月份完结出售收入16749万元，净利润2080万元。

苏南形式的MBO

1999年6月30日，大亚科技正式上市。上市首日开盘价15.5元。

假如再回头看大亚上市前那几年，那时正是又一波民营企业会集诞生的时分。那时，江浙一带，原先同陈兴康相同经过团体所有制企业进行创业的那批掌门人开端纷繁“面目一新”，转制成民营企业，有些则提前为之后的上市铺路。

这一次，陈兴康并没有意识到转制的必要。在面临上市这一激动的引诱时，他挑选了上市。或许在陈兴康的脑海里依旧回旋扭转着这样的问题：怎么再次扩大大亚。

不过，其时也正因为头戴“国有独资”的光环，使得大亚从十多个江苏企业中顺畅包围，拿到为数不多的上市目标。其时，共发行8000万股，征集资金4.8亿。

这次融资为大亚多元化路途插上了翅膀。之后，我们广为熟知的“圣象地板”一炮打响，陈兴康跟从IT新潮进军电脑设备职业，之后汽配事务也进入大亚事务板块。

但是，商场经济的进一步活泼，让这家顶着“国有独资”红帽子的企业仍是遭受了为难，乃至说开展妨碍。

陈兴康随即决议改制。途径也只要MBO了。

但是，到2003年，MBO现已开端遭受社会质疑，认为是国有资本丢失。虽然2002年，江苏镇江市政府发文表明，大亚在开展过程中，政府没有投入一分钱，但是陈兴康要拿回股权，只要自己掏钱买回来。

事实上，陈兴康的阅历不是个例。其时，许多苏南企业是这场曲线MBO中的急行军，与其前史所构成的企业所有制性质密切相关。其时，红豆股份、江苏吴中、东方商场都有相似景象。

2003年7月，丹阳国资办将所持大亚集团100%股权中的60%别离转让给江苏沃得机电集团有限公司和江苏天工东西股份有限公司。其间沃得机电受让其间的37%，作价1.92亿元；天工东西受让23%，作价1.19亿元。

2003年10月月，国务院国资委发文赞同大亚集团所持大亚科技的股权国有股性质改变为社会法人股。这以后完结股权过户。

这为陈兴康的曲线MBO打下根底。

8700万换回20.4%股权

2004年，丹阳市国有财物运营有限公司，将其持有的大亚科技集团有限公司40%的股权，转让给丹阳市意博瑞特创业出资有限公司。其时，经丹阳市财政局核准，大亚集团评价后的净财物为44098.61万元(含土地财物)，以此为基准，40%股权转让价格为17639.44万元。

出资1.7亿价格收买的创投公司正是由陈兴康为首的17名天然人组成，注册资本6800万元，首要运营工业出资、高新技术项目出资等，陈兴康占创投公司注册资本的51%，出资3468万元。

在这17名天然人中，首要是与陈兴康一同创业的公司高层。其间，任大亚集团董事、履行总裁的陈建华持有创投公司22.4%股权，出资1523.2万元；任大亚集团人力资源总监的冯秀琴持有创投公司8.45%股权，出资574.6万元；大亚科技董事傅菊民，董事、副总经理赵丹辰，董事、副总经理韦继升，监事会主席李照年，别离持有创投公司2.4%的股份，监事茅智真持有创投公司2%的股份，董事阎桂芳持有创投公司0.2%的股份。大亚科技管理层共持有创投公司85.2%的股份。

其时，创业已有26年的陈兴康好像并没富甲一方。据悉，创投公司本次收买所付出的17639.44万元资金中，8639.44万元为17名天然人股东自筹资金，其他9000万元将经过姑苏信托出资有限公司融资。其间陈兴康别离向丹阳市经济开发区基建工程有限公司、江苏天工东西股份有限公司告贷2000万元，告贷期限至本年12月6日。假如依照1.7亿51%的份额核算，陈兴康实践出资达8700万元。

当然，在这两笔告贷中，“借主”均是与陈兴康交道已久的老联系。他也曾坦言：学徒很富，师父仍是穷光蛋，还好他们乐意借钱给我。据业内人士猜想，沃得机电、天工东西现在虽然是大亚集团的大股东，但他们与陈兴康由来已久的联系，很可能最终将股权回归到管理层手中。

彼时，陈兴康掏多少钱出来，除了看联系外，估量还要看股价了，其时这两家受让股权的价格就达3亿多。