新三板大扩容 分层制提升b股如何开户新三板估值

新三板自上一年1月进行首轮大扩容后，日渐遭到出资者的注重。不少出资者在想方设法经过各种渠道进入新三板出资，各大券商研讨所也成立了专门的团队进行新三板方面的研讨。一时间，新三板火爆反常。

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新三板到底有多火?这从商场人士对新三板的情绪中能够一窥终究。2月10日，华鑫证券发布一份名为《备战新三板，拓荒新热土》的出资战略陈述，其间明确指出，未来新三板施行分层后，其A层(竞价买卖层)公司的均匀估值要较创业板高50%以上。

分析师：分层制提高新三板估值

这份陈述由华鑫证券研讨发展部的邱祖学、徐呈健联合编撰。在陈述中，华鑫证券指出，现有的审阅制下的创业板是一个“伪创业板”，其上市条件、审阅条件、买卖准则等与中小板甚至主板并无较大差异。一出生就施行注册制、做市商等准则的新三板才是正真的创业板。

“截止到2015年1月末，短短起步一年多的新三板挂牌公司已有近2000家，估量到今年末的挂牌公司数会超越3500家、到2016年末会超越5000家、五年内挂牌公司超万家是个大概率事情。依据证监会的布置，估量快则从2015年下半年起现有新三板将进行分层，并分为A、B、C三层结构。即A层竞价买卖层、B层做市商买卖层、C层协议转让买卖层。”华鑫证券介绍道。

华鑫证券进一步解说，能进入施行竞价买卖的A层，在买卖层面上与现有的创业板和主板基本上没有大的差异。而依据监管层已发表的信息，未来在分层施行后，出资三板的账户资历将会降低到100万甚至50万的门槛。“这无疑对三板商场买卖活泼度的提高、三板公司与创业板公司估值差的缩小、改动三板商场形象和影响等方面具有最直接的催化作用。一起，对证券公司扩大做市规划、三板商场的急速扩张具有最直接的刺激作用。”

创业板和新三板A层成跷跷板?

值得一提的是，华鑫证券以为，从现在状况来看，未来创业板和新三板之间将构成跷跷板：“下半年注册制的落地会显着遏止创业板估值水平的进一步提高，在商场供需联系产生显着改变、估值已有高估的态势下会促进创业板的估值缓慢下移，估量两年后市盈率从现在的75倍下降到50倍左右。为此，将会有一大部分商场危险偏好型资金向分层后的、施行竞价买卖的三板A层分流。现已有做市商的152家公司是将来进入A层的首选。这152家公司现在的总市值缺乏1000亿，均匀估值水平为47倍市盈率，较现有创业板低了40%。估量在分层和施行A层竞价买卖半年后，三板A层公司的均匀估值要较创业板高50%以上。”

深交所数据显现，到2月11日，创业板共有413家公司，均匀市盈率74.99倍，当天总成交金额为458.51亿元。依照齐鲁证券的计算，1月31日新三板共有挂牌公司1867家，在1月的最终一周才成交了10.89亿元，且只要268家公司有成交。有成交的268家公司均匀市盈率 (除掉负值和500倍以上极值取管用均匀值)40.05倍;新三板全体市盈率为31.07倍。

这意味着新三板现在或许具有巨大的出资空间。华鑫证券就指出，现在在主板和创业板及中小板挑选未来一年涨幅到达50%以上、可靠性较高的公司现已十分困难。而挑选三板A层公司在竞价买卖施行后(估量一年内)获取50%以上收益的可靠性十分大。“估量2015年下半年起的的重要出资热门或会阶段性地移向三板A层，出资战略上现已能够提早作战略布局。”

重视股权涣散公司

事实上，从上一年12月起，新三板成交、特别是做市买卖现已显着活泼。安信证券计管用据显现，12月新三板做市部分的公司全体市销率到达3.06倍，初次超越中小板2.85倍;市净率也到达4.87倍，初次超越中小板，并高出中小板21%。

而前期广证恒生新三板研讨团队相关人士也对 《每日经济新闻》记者指出，挂牌公司是否施行竞价买卖或许会有三个考量规范：一是股权涣散度，假如一家公司只要几个股东，那么施行竞价买卖不大实际，估量或许需求200户左右的股东;二是换手率规范，开始施行竞价买卖的挂牌公司应该会从做市转让的公司中进入，做市阶段换手率高的公司会是一个规范。第三，对新三板来说，竞价买卖施行后带来流动性提高，出于维护出资者的考虑，挂牌公司财务指标也或许是挑选规范之一，例如能否继续运营等都或许会触及。

依据计管用据显现，现在新三板股东人数最多的是江苏铁发(430659)。这家公司依然采纳协议转让，但到2014年6月30日，公司股东人数多达3564人，其控股股东江苏交通控股有限公司持股3608.33万股，占比为48.58%。此外，中科软股东户数为214户，均信担保、琼中农信、九鼎出资等几家金融公司股东户数超越100户。