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1月A股月跌幅22.65% 敞口风险仍基金590001可控

wx头像 wx 2023-03-27 06:23:21 6
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2016年1月份，A股月跌幅22.65%，创前史最差新年局面，也改写了2008年10月以来的单月跌幅纪录。

1月A股月跌幅22.65% 敞口风险仍基金590001可控

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业内人士表明，出资者对银行资金入市危险的忧虑，贯穿此轮股市调整全过程。股权质押危险闪现，则是今年以来股市加速回调的一大原因。上星期已有7家上市公司因股权质押危险被逼停牌。

安全证券近来发布研报称，银行资金的四种入市途径逾对折不能直接平仓。依据该研报测算，现在超越50%的银行入市资金无法直接平仓，但现在银行股市敞口危险依然可控。

仅结构性配资

可直接平仓

安全证券研报表明，银行资金进入股市的途径主要有结构性配资、两融收益权回购和收益交换、股权质押事务和定增及职工持股等。依据安全证券测算，这四类相加算计规划保存估量在1.1万亿左右。

结构性配资在2015年中期高位时估计规划超越5000亿，跟着伞形信任逐渐到期退出商场，估计现在伞形单一类资金规划余额应在1000亿左右。

两融收益权回购和收益交换主要是和证券公司协作。券商以两融获益权为质押，向银行进行资金拆借。安全证券估计，现在规划应该在4000亿~5000亿上下，约占两融余额的50%。

股权质押事务实质上分为两类，即银行/信任股票质押借款(场外)和证券公司股票质押式回购事务(场内)。安全证券预算，自2014年1月份以来的股权质押事务中，资金来源来自银行的融资规划约为3110亿，来自信任公司的融资规划约1670亿。

定增及职工持股则是银行资金以组织化产品参加，现在规划大约在3000亿~4000亿。

安全证券研报称，差异于证券公司的场内股票质押式回购事务，银行和信任的场外股票质押借款实质是借款。“这意味着‘借款用处不得进入股市’，而银行‘只要在借款呈现危险、向法院申述之后才干对质押物取得处置权’，而无法直接在二级商场卖出。”

事实上，上述四种银行资金入市途径中，结构性配资银行可直接平仓，而两融收益权回购和收益交换券商可平仓，然后银行向券商追索。股权质押需经法令诉讼程序，定增及职工持股则只能冻住。后两者所占规划比重约为54.5%。

银行危险全体可控

据安全证券测算，现在银行资金在平仓线以下的融资额占比为12%，约370亿;在警戒线以下、平仓线以上的占比为21%，约660亿。信任资金占比根本与银行资金相同。

“银行和信任公司现在约有33%的融资现已低于警戒线以下，上市公司融资主体面对添加抵质押物的危险。一旦触及质押率底线，银行或许会对部分融资借款进行‘相关处理’。”安全证券研报称。

“当然这仅仅静态剖析成果。”安全证券研报称，公司能够经过补仓以及添加其他抵质押物的手法，来下降相关借款危险。此外，节前资金面的宽松也减少了短期产生流动性危险的概率。“咱们以为关于银行来说全体危险依然可控。”

此外，农行、中信银行相继迸发39.15亿元和9.69亿元收据大案，商场关于收据资金经过违规操作进入股市的忧虑开端闪现。

“现在触及203号文7类违规事务的买入返售收据规划大约为1万亿，已较2013年高位显着回落，这一规划在2014年以来根本保持平稳未有改变。”安全证券研究人员测算后表明，从财物装备看，收据融资的资金流向仍以较低危险的固定收益及货币商场为主，触及权益类的部分较少。

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