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事情概述

统计局发布1-2月社零、地产数据：1)社零方面，2021年1-2月社零、家具、文明工作用品、化妆品、线上社零同比别离为+33.8%、+58.7%、+38.3%、+40.7%、+32.5%，较2019年1-2别离+5.6%、-13.2%、+16.3%、+23.7%、+25.8%。2)地产方面，2021年1-2月全国住所新开工面积、竣工面积、出售面积、房地产开发出资完结额同比别离为+68.5%、+45.9%、+108.4%、+41.9%，较2019年1-2月别离-6.3%、+10.5%、+26.7%、+19.2%。

剖析与判别：

家居：新开工、竣工、出售面积同比大幅增加，家具零售额同比+58.7%

零售端：受低基数影响，2021年1-2月住所新开工、竣工、出售面积以及房地产开发出资完结额同比坚持高速增加，2021年1-2月全国住所新开工面积、竣工面积、出售面积、房地产开发出资完结额同比别离为+68.5%、+45.9%、+108.4%、+41.9%，增速较2020年12月别离+62.5pct、+43.6pct、+96.9pct、+32.1pct；相较于2019年1-2月，全国住所新开工面积、竣工面积、出售面积、房地产开发出资完结额别离-6.3%、+10.5%、+26.7%、+19.2%。从家具零售方面来看，1-2月限额以上家具零售同比增加58.7%，增速较12月提高58.3pct，首要为低基数影响以及房企年底冲量；相较于2019年1-2月，家具零售额下降13.2%，首要因为冬天冷季影响以及新年相对较晚，假日歇业首要集中于2月份。

工程端：据奥维云，2021年1月精装商品住所开盘套数16.22万套，同比下降44.0%。在商品房交给压力下，估计2021年竣工数据逐步回暖，中长期看，受国家方针、商场环境等多方面要素推进，国内精装房浸透率将继续提高，精装房商场有望坚持高增加，据奥维云猜测，房地产精装修商场估计未来两年将继续坚持25%的增速，2021年估计超400万套，2022年估计超500万套精装。精装房商场的继续开展，也将带来家居企业B端事务开展机会。

化妆品：化妆品零售额+40.7%。2021年1-2月化妆品零售额同比增加40.7%，增速较12月提高31.7pct，增速显着提高；相较于2019年1-2月，化妆品零售额增加23.7%，线上电商途径发力以及大多数居民挑选就地春节带来的增加。现在来看，我国化妆品职业仍处于景气向上开展周期，中长期获益于消费人口和客单价的两层开释，线上线下途径的打造，化妆品消费将继续增加。

文明工作用品：文明工作用品零售额+38.3%。2021年1-2月文明工作用品同比增加38.3%，增速较12月提高28.7pct。受低基数影响，文明工作用品零售额同比大幅提高。相较于2019年1-2月，2021年1-2月文明用品零售额增加16.3%，跟着校园上课，企业工作文具收购需求开释，文明工作用品估计将逐步提高。

线上零售：线上零售高增加，对全体社零拉动显着。2021年1-2月线上零售额同比增加32.5%，增速较12月提高24.9pct；相较于2019年1-2月，线上零售额增加25.8%，线上零售体现继续增加。1-2月线上零售占社零全体比例为25.2%，占比较12月下降4.9pct，占比仍较高，对全体社零拉动较为显着。

出资主张：

家居方面，在商品房交给压力下，估计2021年竣工数据继续改进，然后驱动家具职业景气继续回暖，中长期精装房浸透率的逐步提高，推进家居工程事务高增加，引荐欧派家居、顾家家居、曲美家居、志邦家居、皮阿诺，相关获益标的江山欧派、金牌厨柜；文娱用品方面，阳光收购方针驱动工作文具集采职业快速开展，引荐零售端具有途径护城河、文创产品提高盈余才能以及新事务科力普、生活馆快速开展的晨光文具；化妆品方面，获益“颜值经济”，国内化妆品职业坚持高景气量，国货龙头大有可为，有望经过多产品、多品类、多品牌战略继续提高比例，引荐珀莱雅、丸美股份、上海家化，重视贝泰妮(行将上市)。

危险提示

原材料价格大幅动摇、需求增加不及预期、职业竞赛加重。