女装电潘霄燕商行业仍有成长空间，太平鸟(603877)上半年净利减少3成

女装电商职业仍有生长空间，和平鸟(603877)上半年净利削减3成

来历：新闻

导读

2019年1-6月，服装职业规划以上企业累计完结服装产值104.13亿件，同比下降1.09%，同比收窄6.14个百分点。除了产制品周转率和总财物周转率同比别离下降3.89%、0.05%，服装职业的营收利润率同比下滑5.02%，下降0.15个百分点。

和平鸟(603877)库存总量为16.94亿元，尽管同比去年同期的18.36亿元有所下降，但仍占总财物的31.5%。

对此，和平鸟(603877)称，成绩下降是因为直营门店数量添加以及加大品牌营销投入影响，费用有所添加。

有业内人士表明，和平鸟(603877)上半年的成绩确受其费用率连累。计算发现，和平鸟(603877)一直在出售费用上投入较多，上市3年，出售费用较上市前增超8亿元。

加盟店封闭500余家

8月20日，和平鸟(603877)发表半年报显现，2019上半年，和平鸟(603877)别离录得营收和净利润31.20亿元和1.32亿元，同比别离下滑1.54%和33.06%，营收净利双降。一起，两大首要品牌上半年的营收也有所下滑。完成归属上市公司股东净利润1.32亿元，同比削减33.06%；完成扣非净利润2453亿元，同比削减66.87%。

2018年，和平鸟(603877)提出“新四轮立体驱动”零售格式。新途径布局的首要办法包含：优化街店、强化购物中心、进步百货专柜、注重开展奥特莱斯和推进电商转型。近几年奥特莱斯途径蓬勃开展，在商品流转和存货消化上有着不可或缺的重要位置。本年上半年零售规划打破1.7亿元，占比由2018年的2.69%进步至3.52%。

2019年上半年，公司门店新开直营店184家，加盟店324家；封闭直营店111家，封闭加盟店556家，联营店8家；净开直营店73家，加盟店-232家，联营店-8家，全品牌净开店合计-167家。截止陈述期末，公司的线下门店数量为4427家。

此前和平鸟(603877)高管曾对媒体泄漏，贵人鸟(603555)曩昔开关店比较多、本钱相应较高，开关店调整份额在10-20%。现在在关店上加强管理，曾经是各事业部自己决议关店，现在若接连24个月呈现亏本的店肆去留要由总部决议。现在，和平鸟(603877)1500家左右的直营店中大约100-150家接连24个月亏本，占比不到10%；其中有部分是战略店、大部分会保存，别的有特别含义或许合同周期长、违约金高的，其他亏本店肆会考虑封闭，本年这100多家店中可能会封闭50-60家。

关于未来旗下品牌的规划，该高管介绍，和平鸟(603877)两个主品牌PB女装、PB男装期望稳定添加，每个品牌现在门店不到2000家，开店仍有空间；同店期望坚持稳健、如低个位数添加；乐町、MP童装通过18年调整后19年期望增速能有必定进步，是小品牌中现在做的比较上体量的。

上市之后成绩添加遇阻

揭露信息显现，和平鸟(603877)2016年在上海成功登陆A股，但是上市后其成绩增速显着放缓。数据显现，2016年-2018年，和平鸟(603877)别离完成营收63.27亿元、71.55亿元、77.12亿元，同比别离添加7.06%、13.07%和7.78%；净利润别离完成4.27亿元、4.48亿元、5.72亿元，同比别离添加-20.31%、4.95%和27.51%。

2018年和平鸟(603877)净利润增幅较大，首要是当年取得的政府补助、财物处置和出资收益总额同比添加1.06亿元。综上所述，和平鸟(603877)上市之后成绩添加速度遭受瓶颈。

此外，和平鸟(603877)的两大主营品牌的营收也双双下降。

揭露材料显现，在和平鸟(603877)很多品牌服饰中，PEACEBIRD女装、PEACEBIRD男装的营收在一切服装品牌中高达7成。

半年报显现，2019上半年，PEACEBIRD女装、PEACEBIRD男装的营收别离为11.02亿元、10.84亿元，同比别离下降2.58%和4.81%。此外，MiniPeace童装的营收完成3.66亿元，同比下滑3.65%。仅LEDiN女装营收4.18亿元，同比上涨12.39%。

2016年-2018年，和平鸟(603877)的直营门店数量别离为1198件、1271家和1516家，别离占同期总门店数量的28.00%、29.90%和33.00%，但同期直营门店毛利率别离是65.80%、64.93%和64.51%，直营门店占比添加，毛利率反而削减。到2019上半年，和平鸟(603877)直营门店共1589家，占总门店数量的35.89%，直营门店毛利率为67.49%，同比添加2.89%。

尽管直营门店调整作用看似初显，而实际上和平鸟(603877)上半年服装毛利率添加，是因为多个品牌服装直营出售折率进步、本钱大幅下降。

对此，业内人士表明，出售费用管控和存货管控是和平鸟(603877)未来进步盈余才能的重要途径之一。

结语

库存方面，截止半年报陈述期末，和平鸟(603877)库存总量为16.94亿元，尽管同比去年同期的18.36亿元有所下降，但仍占总财物的31.5%，高于服装职业20%的平均水平。

和平鸟(603877)坚持直营+加盟+电商的全协同零售形式，数据显现，公司电商零售占比19.8%。陈述期内电商渠道零售额打破10亿元，同比添加3.3%。一起女装电商方面还有很大的生长空间。（华牛原创声明：本文仅供参考，不构成出资主张，据此操作危险自担。）