力帆股份股票(000651股票)

一股SPAC的狂潮正在华尔街延伸。

今年以来，不到三个月的时刻里，SPAC公司们现已筹措到了超越965亿美元，超越整个2020年的833亿美元。2020年的SPAC募资额也完结了迸发式增加，是前一年的六倍。

SPAC即特别意图收买公司(Special-purposeacquisitioncompanies)，也被称为空壳公司、空白支票公司或许僵尸基金。它们没有实践的出售业务，而是经过IPO筹措资金，然后在必定时刻内找到收买方针。跟着SPAC和方针企业完结兼并，方针企业就能不经过传统IPO方法而成功上市。

继在美国科技界首先风行后，全球其他证券买卖所也留意到了这一热潮。除了美国之外，现在伦敦买卖所也支撑SPAC上市，新加坡则正在研讨引进SPAC，或将成为亚洲首例。

而近来，据彭博社(Bloomberg)征引知情人士泄漏，香港最快年内就能完结SPAC上市，预期于6月份迁就修正《上市规矩》结构咨询大众定见，现在至年末答应SPAC在香港上市。

知情人士泄漏，香港正在考虑对SPAC上市公司及其收买方针施行比美国更严厉的规矩，以防止商场对SPAC热潮的忧虑。

风闻还称，香港财政司司长陈茂波已指示监管组织和买卖所提出一个合适香港商场的结构，以参加到SPAC热潮中，但着重如呈现未预见的监管忧虑，时刻表或许仍会改动。

SPAC:比IPO更快速的上市通道

由于SPAC向大众出售的股票价格较低，这使得不少散户、小型出资者都能够参加出资年青的草创公司，而这曾经是有钱人、风投组织的独享。

依据美银全球研讨(BofAGlobalResearch)最近的一份陈述，2020年7月至12月，美银渠道上40%的SPAC买卖是由散户出资者推进的，比较之下，标普500和罗素2000指数(Russell2000)的股票买卖只要21%由散户出资者推进。

而关于公司来说，与SPAC兼并能够缩短上市时刻，削减信息发表要求。传统的IPO要求公司延聘一家出资银行，制造很多资料供出资者检查，还要进行路演等一系列繁文缛节，“过五关斩六将”，终究才干顺畅上市。

而在这一过程中，公司财务状况、内控准则等方面的缺点或许被曝光，然后影响公司的股价。此外，怎么挑选合适上市的股市机遇也是一个重要的考虑要素。

有鉴于这些长处，也就无怪SPAC受到了一大批明星公司的欢迎：美国“货车界特斯拉”Nikola、在线体育博彩站DraftKings、维珍银河、贾跃亭的法拉第未来(FF)、优客工场等都挑选了SPAC上市计划。

SPAC:争议中的大起大落

SPAC实践上并不是一个新东西，它于1993年就由GNK证券公司引进了美国本钱商场，自2003年开端也一度获得了出资者的喜爱。2007年到2008年，美国本钱商场SPAC的IPO数量到达巅峰，别离占2007年及2008年的整个IPO数量的31%及55%。

不过，跟着2008年的金融危机迸发，SPAC热潮遇冷。且由于其更快速、监管更宽松的特色，还经常被与废物股诈骗联络在一起。

在经过SPAC上市后股价一度涨超700%的Nikola成为了这个范畴的负面典型事例。

在传统IPO过程中，监管组织制止企业高管在上市前一段时刻内向大众推销公司以防止误导出资者。但在宣告经过SPAC上市后，Nikola创始人特雷弗·米尔顿便在各种交际媒体、采访中大谈公司的美好前景。上市不久，这家还未出产出任何车辆制品的新能源汽车公司市值就已赶超福特。

可是这类未经苛刻检查的公司也更有或许被空头盯上。只是三个月后，做空组织HindenburgResearch发布长篇做空陈述，直指Nikola创始人兼履行董事长TrevorMilton说谎多年，Nikola是一个“扑朔迷离的圈套”。

经过包含电话录音、短信、私家电子邮件和暗地相片等很多依据，HindenburgResearch以为公司在其半挂式货车、电池技能、氢气出产、NikolaOne乃至其数十亿美元大订单等诸多方面存在数十个虚伪声明。

当月，米尔顿被迫辞职，脱离公司。Nikola很多诉讼缠身，股价也一路跌落至谷底。

无独有偶，2021年3月，经过SPAC上市的电动汽车技能供给商XLFleet遭受闻名沽空组织浑水(MuddyWaters)做空。浑水方面表明，XLFleet夸大出售成绩、在功能和节能方面误导客户，且公司宣扬的绿色技能则底子只是一系列夸大、半真半假和荒唐的说法。

浑水陈述称：“SPAC形成了一个泡沫，各式各样的废物被强加在公共商场上，而XLFleet——至少在咱们看来——处于SPAC废物轨迹的正中间。”

据S3Partners的数据显现，仅今年年头至今，华尔街对SPACs的做空押注就从年头的7.24亿美元增加两倍多上升到27亿美元。

商场观念

虽然在本钱商场空前火爆，但在看待SPAC时，并不乏抱有冷淡、乃至绝望情绪的出资者。

复兴本钱负责人KapleenSmip称SPAC是“上市和防止检查的后门”；对冲基金CaspianCapital的运营者亚当·科恩(AdamCohen)以为，SPAC疯狂将以“眼泪”完毕。

CaspianCapital正在评价十多家公司，这些公司曾陷入困境，但它们在曩昔半年经过SPAC上市。科恩直抒己见说：“咱们很困惑、很愤恨、很妒忌。”

IPOXSchuster创始人约瑟夫·舒斯特(JosefSchuster)以为，从IPO体现长时间研讨数据看，体现欠好的主要是小公司，尤其是SPAC上市公司。他表明：“彩票很多，中奖者寥寥，这是必定。”

而关于企业来说，SPAC也不是一条完美捷径：本钱昂扬、充溢盲目激动，或许终究落得竹篮打水一场空。

在欧洲，依据路透社对20多位企业家、出资者、律师和银行家的采访，他们比美国人更冲突SPAC。瑞典金融科技公司科拉纳首席履行官塞巴斯蒂安·西米亚特科夫斯基(SebastianSiemiatkowski)表明：“还没有人压服我为什么这将是一条优惠道路。”

Trustly以及总部坐落伦敦的Wise也更倾向于传统IPO，他们几乎没有动力承当SPAC买卖的额定本钱(保荐人的费用通常是SPAC股份的20%)。

风投公司阿克塞尔合伙公司(AccelPartners)的出资人哈里·内利斯(HarryNelis)说：“危险在于，SPAC将与没有准备好揭露上市的企业兼并，假如您还没有准备好成为上市公司，那么您终究会在某个时分感到绝望，并终究失去了人们的钱。”

在监管方面，各国监管组织一直对SPAC投以亲近重视。

3月，美国证交会(SEC)劝诫出资者，不要由于SPAC有电影明星和运动员等名人支撑就购买这些公司的股票。

SEC在公告中指出：“名人和其他人相同，或许会被诱导进行高危险出资，可是，比较一般出资者，他们或许更有才能接受丢失的危险。假如只是是由于有名人参加或背书就进行出资，这并不是一个好主意。”

近来，美国监管组织开端对华尔街的言而无信公司收买狂潮打开查询。SEC致函华尔街银行，要求他们供给其SPAC买卖的信息。

伦敦证券买卖所CEODavidSchwimmer则对SPAC热潮指出：“美国商场上呈现了泡沫的痕迹。我以为重要的是，出资者、监管组织、商场参加者应适当地选用SPAC。”

Schwimmer表明，美国SPAC商场的过剩对出资者而言或许“没什么好结果”。

澳交所的情绪也更为保存。他们的官方态度是，由于“各方敦促咱们考虑更改或抛弃一些规矩，为促进SPAC买卖做准备”，他们正在倾听商场的声响，细心慎重地审视SPAC现象。

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