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东吴行业轮动基金(002287股票)

wx 2023-03-23 18:46:51 6

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杭州大地海洋环保股份有限公司(以下简称：大地海洋)专心于抛弃资源综合使用和循环经济发展，已构成包含“搜集—运送—储存—使用及处置”在内的“危废一站式服务”系统。

财务数据显现，大地海洋的经营收入在2019年呈现了较大增加，增幅为36.4%，明显高于同职业可比公司逾越环保同年8.52%的营收增幅。同年，大地海洋电子废物拆解事务毛利率高达23.43%，较上一年的25.97%降幅并不大；可是同年逾越环保电子废物拆解事务毛利率则仅为19.99%，且相对上一年度的33.2%大幅下滑。

这样的毛利率改变差异首要源自于拆解物的出售单价。大地海洋在招股书中发表，该公司拆解物出售单价在2019年高达4068.77元/吨，比较2018年的2739.17元/吨大幅增加了44.25%；而同年逾越环保的拆解物出售单价则仅为2434.86元/吨，比较2018年的2320.19元/吨并无明显改变。

针对拆解物出售单价大幅提高，大地海洋给出的解说首要为：制止“洋垃圾”入境，大幅削减境外固体废物供给，推进国内再生资源价格上涨。可是，这样的职业性布景，并未体现在同职业可比公司逾越环保的出售数据中。

东吴行业轮动基金(002287股票)

(大地海洋招股书)(逾越环保招股书)

与此同时，大地海洋的基金补助收入占到公司总收入近三分之一的比例，2019年公司的基金补助收入高达1.43亿元，乃至超过了同年公司悉数毛利1.39亿元的金额，基金补助收入是大地海洋的首要盈余来历。

招股书发表，大地海洋的电子废物拆解补助的单位基金补助金额，在陈述期内一向高于70元/台，可是同期逾越环保的单位基金补助金额却一向保持在65元/台的价位，也即大地海洋的单位基金补助金额一向高于逾越环保。

(大地海洋招股书)(逾越环保招股书)

此外，招股书发表，“江苏双赢环保科技有限公司”是大地海洋2019年和2020年的第一大供货商，2019年以6165.06万元的收购额，占大地海洋同年收购总额的20%。揭露信息显现，“江苏双赢环保科技有限公司”成立于2017年，注册本钱为1000万元但到到2019年底该公司实缴本钱为零，从业人员总数仅为3人；也即，一家无实缴本钱且仅有3人的小公司，支撑起大地海洋六千余万元的原材料供给。

不仅如此，依据“江苏双赢环保科技有限公司”发布的2019年度陈述，该公司发表当年经营总收入仅为5382.97万元，这比较大地海洋发表的向该公司收购金额还少了近千万元。

最终再来看大地海洋本身的财务数据，依据收购数据发表，大地海洋在2020年上半年收购的电子废物包含：废电视机26.26万台、废电冰箱17.19万台、废洗衣机13.78万台、废空调14.07万台、废电脑14.35万台；同期，该公司完结拆解的电子废物：废电视机24.38万台、废电冰箱16.82万台、废洗衣机13.8万台、废空调12.59万台、废电脑15.74万台。比照上述数据，在2020年上半年该公司已收购、但没有施行拆解的产品就包含：废电视机1.88万台、废空调1.5万台等。

依据招股书发表的收购数据，大地海洋在2020年上半年收购废电视机的单价为56元/台，收购废空调单价为324元/台；则1.88万台废电视机对应105万元的总价值，1.5万台废空调对应486万元的总价值。

在此布景下，截止到2020年上半年底，首要用于核算公司收购的电子废物、废矿物油和危废处置辅料等的原材料存货科目余额仅为173.85万元，并不足以包括1.88万台废电视机和1.5万台废空调对应的价值，并不契合正常的会计核算逻辑。

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