「涨停板回调买入法」这类投资火了！张坤半年3次出手 这一把浮盈近100%

我国基金报记者若晖

商场重复震动，有着折价安全边沿维护的定向增发战略招引了多位明星司理重视。

最新发表的基金公告显现，“公募一哥”张坤办理的易方达蓝筹精选、易方达中小盘混合双双出现在天坛生物定向增发获配名单中，算计获配股数1421.97万股，获配金额挨近4亿元。

天坛生物是张坤旗下基金多年重仓股，在天坛生物股价调整的半年多时间里，易方达中小盘基金更是接连3个季度加仓天坛生物，截止4月23日，易方达中小盘、易方达蓝筹精选两只基金算计持有天坛生物8052万股，依照4月28日收盘价核算，持仓市值挨近30亿元。

事实上，最近半年，张坤稀有“出手”，屡次参加医药生物、食物饮料等细分职业龙头股的定增，其间，参加百润股份定增浮盈挨近100%，天味食物上的定增现在仍处浮亏状况。

张坤“出手”天坛生物定增

本年以来，“千亿顶流”易方达基金司理张坤初次出现在上市公司的非公开发行获配名单中，引发商场极大重视。

4月28日，易方达基金发布关于旗下部分基金获配天坛生物非公开发行A股的公告，旗下包含易方达裕丰报答、易方达丰华债券在内16只基金团体参加天坛生物定增，算计获配2680.41万股，获配金额到达7.54亿元，最为引人重视的是，明星基金司理张坤所管的易方达中小盘及易方达蓝筹精选也参加了此次定增。

天坛生物公司从事的首要事务是以健康人血浆、经特异免疫的人血浆为原材料和选用基因重组技能研制、出产血液制品，展开血液制品运营事务。在研和在产种类包含白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子等血液制品。

据此前天坛生物公告，本次非公开发行股份发行价格为28.13元/股，发行数量为118,734,447股，征集资金总额为3,339,999,994.11元，扣除发行费用算计9,425,997.42元后，征集资金净额为3,330,573,996.69元。

本次非公开发行征集资金扣除发行费用后，将用于投入成都蓉生重组凝血因子出产车间项目、上海血制云南生物制品产业化基地项目、兰州血制产业化基地项目、成都蓉生血液制品临床研讨项目以及弥补公司流动资金，有利于进一步加强公司的主营事务，增强中心竞争力和技能研制实力，进步公司的继续盈余才能。

本次非公开发行完成后，到2021年4月23日，易方达中小盘混合持有天坛生物6043.17万股，持股份额到达4.40%，从四季度末的第三大流通股股东晋升为第二大流通股股东；易方达蓝筹精选持有2008.83万股，持股份额为1.46%，新进前十大流通股东之列。

事实上，天坛生物是张坤多年的重仓股，早在2018年底，天坛生物就位列易方达中小盘第15大重仓股，自2019年年中开端，天坛生物接连8个季度出现在易方达中小盘前十大重仓股名单中，易方达蓝筹精选也是自2018年年底起就接连持有天坛生物。

上一年8月4日触及53.49元阶段性高点之后，天坛生物股价就开端一路震动下行，截止4月28日收盘报收36.71元，回调起伏超越30%。张坤更是逆势决断加仓，易方达中小盘自上一年三季度起接连三个季度加仓天坛生物，持股数量从上一年三季度末的3400万股添加至4月23日的6043.17万股，易方达蓝筹精选从上一年年底的1100万股加仓至4月23日的2008万股，两只基金加仓起伏均挨近1倍。

最近半年三次参加定向增发

事实上，最近一年，张坤在定增商场上的参加频率较过往添加了不少。

除了天坛生物之外，张坤在上一年11月及12月还曾参加了百润股份、天味食物的定增，而更早之前，他参加定增还得追溯至2017年参加泸州老窖定增的时分。

从最近两笔定增状况上看，浮盈分解比较显着。上一年11月21日，易方达公告称，张坤办理的易方达中小盘及萧楠办理的易方达消费职业以62.68元的增发价格一起参加百润股份的定增，其间，易方达中小盘获配458.28万股，获配金额2.87亿元。

百润股份首要从事预调鸡尾酒和香精香料的研制、出产和出售事务，2020年公司主营事务中，预调鸡尾酒板块主营事务收入占比89.61%，香精香料板块主营事务收入占比10.39%。

近期，百润股份交出了营收增加微弱的2020年年报及2021年一季报，公司上一年全年营收增加31.20%至19.27亿元。归属净利同比增加78.31%至5.36亿元。而本年一季度，公司营收增加52.88%至5.17亿元。归属净利上升112.15%至1.31亿元。

成绩利好影响下，百润股份股价一路走高，百润股份此笔定增也即将在本年5月中旬迎来解禁，截止4月28日收盘，百润股份报收125.26元，比较增发价格上涨了99.84%，易方达中小盘参加的这笔定增浮盈超越2.86亿元。

本年一季度张坤仍在继续加仓百润股份，一季报显现，截止本年一季度末，易方达中小盘持有百润股份1700.01万股，比较上一年年底持股增幅到达73.47%，百润股份也是易方达中小盘的第五大重仓股。

不过，天味食物的定增暂时还处于浮亏状况，上一年12月2日，易方达中小盘以57元的增发价参加天味食物定增，获配1052.63万股，获配金额挨近6个亿。

天味食物成立于2007年，2019年在上交所上市，主营事务为川味复合调味料的研制、出产和出售。公司产品包含火锅底料、中式菜品调料、腊肠腊肉调料、香辣酱等100多个种类，首要品牌包含“大红袍”、“好人家”和“天车”。

自本年一月起，天味食物股价大幅下挫，截止4月28日报收46.35元，距1月时高点跌幅超越40%，比较其时的增发价格也下跌了18.68%，易方达中小盘现在浮亏1.12亿元。

尽管定增暂时“被套”，张坤在天味食物上仍旧“越跌越买“，上市公司一季报显现，截止一季度末，张坤持有天味食物1467.01万股，新进前十大流通股东，比较12月初略增了近300万股。

定增商场仍存结构性时机

本年以来，定增商场迎来井喷，Wind数据显现，截止4月28日，包含财通、易方达、诺德、朱雀等多家基金公司算计增发获配金额超越170亿元，而上一年同期参加增发获配金额仅36亿元。

除了张坤，商场上其他明星基金司理近期也纷繁出手参加定增，例如富国基金朱少醒及中欧基金周蔚文均参加了光伏设备制造商捷佳伟创的定增，高瓴本钱与睿远基金傅鹏博“现身”防水龙头东方雨虹定增名单中。

国泰基金表明，定增新规实施一年多以来，全体状况不错，上市公司挑选6个月期定增的志愿大大进步。上一年以来，一切定增项目，均匀发行扣头率是8.5折左右，还有部分公司是底价发行。有许多大资金都在积极参加定增，盈余也十分丰盛。

国泰基金称，在定增出资方面，首要仍是经过精选个股的战略进行出资。定增挑选没有严厉的规范，更多是根据对股票的价值判别。“我们共同看好的基本面好的公司，折价往往比较小，共同不看好的公司，折价比较大。最好的出资形式要归纳多方面的要素，进行考量，大的准则是估值要和成绩增加相匹配，一起再拿到比较好的折价率。”

财通基金说到，现在商场重视度高的几个板块许多股票由于流动性溢价推高估值，又很难在短期内依托成绩提高消化估值。所以或许需求在这些板块里进一步辨认挑选，寻找时机和安全边沿，或许用更久远的眼光从左边买卖逻辑去挑选重视度还没那么高的板块和项目。一起，针对本年大概率宽幅震动的商场环境，将挑选以量化对冲等其他战略参加到定增商场之中。

与以往“定增+期指”、“定增+融券”的对冲形式不同，财通基金近期推出的定增量化对冲战略对定增组合引进配平准则。举例来说，不同于过往一揽子定增股票简单用沪深300或中证500股指期货对冲的量化战略，定增量化对冲战略是经过定增多票组合，叠加“危险配平组合”去模仿沪深300指数，一起出资沪深300股指期货空头，从而力求获取对定增扣头提纯后的收益。

诺德基金定增团队亦以为，本年的定增商场存在一些组织性时机。考虑到上一年疫情以来全球流动性众多，未来尽管疫情仍是会有重复，可是，商场预期流动性终将走向收紧，因而，全体商场估值无法进一步扩张，诺德基金参加定增时会侧重考虑估值合理或恰当轻视，成绩有超预期体现的上市公司。

诺德基金一起主张，在报价时要审时度势，了解商场和心情的周期，在适宜的时点运用不同的折价战略。此外，现在使用衍生品或一些融券作为对冲也是在商场动摇加大时参加定增能够考虑的形式。在诺德基金看来，定增商场的出资时机首要会集在以下方面：一种是找跌出来的时机，这里边要重视前期跌幅大但长时间获益于举国支撑的中心科技等职业，另一方面重视高景气量或正走向高景气量的一些细分职业，比方新能源、医疗等。