「深康佳a股票」理想汽车“带病”上市：老车主成为垫脚石

郑皓元陈俊宏

抱负轿车今日登陆港交所，早盘抱负轿车平开，报118港元，最新市值2421.18亿港元。随后的买卖中抱负轿车跌破发行价，现在跌0.85％，报117港元。间隔登录纳斯达克不到一年，抱负轿车回港上市，这也是继小鹏轿车完成两地上市后，第二家两地上市的造车新势力。

可是比较小鹏，抱负轿车可谓是“带病”上市，除成绩继续亏本、车型单一等本身痛点并未处理外，关于老车主等会集申述，抱负轿车也回绝做出回应。未来面对张狂扩张的特斯拉国产车，抱负轿车将靠什么撑起市值并顺畅包围成为外界重视的焦点。

抱负轿车二次上市

抱负轿车日前向港交所递送上市请求，拟于2021年8月12日在港交所上市，共发行股票1亿股，其间揭露出售约1千万股，香港IPO发行价定为118港元/股，出价格相当于每股美国存托股份约30.36美元。

依据公告，抱负轿车自全球出售取得的所得金钱总额估计约为118亿港元。

此外，公司已向世界承销商授出超额配股权，可按世界出价格发行最多合共1500万股A类普通股，估计2021年8月12日开端在买卖所主板上市买卖，股份代号为2015。截止申购截止，抱负轿车揭露招股部分融资认购额为34.71亿港元，融资认购倍数2.31倍。

而一个月前刚刚登陆港股的小鹏轿车，融资认购倍数到达14.73倍，总融资额高达140亿港元，折合人民币116.52亿元。尽管同是美股到港股，抱负与小鹏仍有很大距离。

别的，抱负在招股书中发表了其或许有在美股强制退市危险。上一年12月美国证券买卖委员会公布了《外国公司问责法案》，要求外国企业出具审计报告的管帐师事务所，有必要通过美国上市公司管帐监督委员会的检查。

值得注意的是，无论是承受管帐草稿检查仍是严重信息发表，都会触及存在重要数据、个人信息的走漏的或许性，究竟抱负手握很多国内车主信息及国内交通路途等重要信息。而其管帐师事务所在国内，若我国监管部门不予同意，抱负将无法承受PCAOB检查。比抱负先一步登录美股的小鹏在其招股书中相同说到了说到了《外国公司问责法案》引发的退市危险提示。

深陷亏本资金紧张

抱负招股书显现，2019年和2020年，其轿车别离完成营收2.844亿元和95亿元，其2018年至2020年净亏本别离为15亿元、24亿元、1.52亿元，截止2021年Q2已累计净亏本44.83亿元，而2021年Q1的亏本扩展到了3.6亿元，是上一年同期亏本的4.7倍。

对此，抱负在招股书中指出，2018-2019年亏本首要因为2019年12月开端进行轿车交给并发生收入，而在整个期间为推出首款车型发生了开支，2020-2021Q1亏本首要系研制的投入和自动驾驭方案的出资所形成的，别的还受自建工厂和大幅增加的营销开销连累。

招股书显现，2018年到2021年Q1，研制费用共算计开销达35.77亿元，抱负轿车估计，本年亏本额度还会继续增大，依据其规划，本年还要在新车型和自动驾驭处理方案上继续投入，别的生产线、出售和服务络也将扩展。

其间，2021年一季度，抱负的营销开支为5.1亿元，同比增加277.7%，蔚来和小鹏的营销开支别离为12.0亿元和26.2亿元，比较下虽不多，但要追逐前两者抢占商场未来开支还会继续增加。

值得注意的是，抱负出售毛利率与出售净利率增幅并不安稳。据招股书显现，出售毛利率从2020年Q1的8.0%翻番提高至2020年Q3的19.8%，出售净利率却显现2021年Q1由之前的2.6%让步为亏本10.1%，由此可见其变现空间不行安稳，上市后单一车型收益或许给抱负带来报答带动现金流，也或许因不确定要素导致资金开裂。

现金流方面，截止2020年12月31日，其现金流为31亿元人民币，尽管亏本致使融资压力攀升，但其流动资产总额的涨幅在2021年呈现下滑的态势，从52.5%降至3.0%。截止2021年7月20日，抱负的现金储藏为303.6亿元，相较于蔚来的475亿元与小鹏的362亿元仍有距离。

有剖析指出，抱负轿车急于二次上市也是为了征集更多资金寻求更大的开展空间。抱负轿车的创始人、CEO李想曾对外界表明，抱负不介意任何一种方法的融资，包含二级商场、银行贷款和发债等，“钱当然是多多益善。”

抱负轿车联合创始人兼总裁沈亚楠也在今日的上市专访会中表明，上一年美股上市后就启动了港股上市方案，首要是为了招引亚太地区及我国本乡的出资者，现在，两款车型别离需求投入25亿左右的资金，需求较大。

舆情继续发酵老车主会集申述抱负

除了资金方面的种种问题，抱负近几年也正面对着口碑质疑。

据易财经此前报导，2020年抱负因“断轴事情”被推至言论的风口浪尖，据媒体报导，截止2020年10月31日，抱负ONE累计发生前悬架磕碰事端总共97起，其间有10起发生了前悬架下摆臂球头从球销脱出的状况。

起先，抱负轿车揭露否定“断轴”是产品缺点所形成的，并以“晋级”为处理方案回绝召回，在媒体言论及国家商场监督管理总局发文后，抱负轿车发布召回公告，召回生产日期在2019年11月14日至2020年6月1日的抱负ONE电动轿车，合计10469辆。这对2020年总共才交给32624辆新车的抱负轿车来说，可谓冲击严重。

可是真实引爆外界的，是本年抱负轿车新车发布后迸发的老车主会集维权。

本年5月25日，2021款抱负ONE正式上市，价格为33.8万元。新车进行了多项晋级，而且智能辅佐驾驭功用，软硬件提高巨大。抱负官方对新款车型也很有决心，提出了9月份销量破万的方针。

但值得注意的是，2021款抱负ONE的忽然到来，却完全激怒了最近几个月刚提车的抱负老车主。据老车主表述：抱负轿车的出售向他们隐瞒了新款抱负ONE到来的信息，可是自己提完车后，新款车型立马上市，导致自己的新车价值大幅缩水。

在上传出的名为“抱负one2020款湖北省3-5月准车主权益保护书”显现，抱负老车主在3-5月购买抱负one2020款前屡次与抱负轿车店面出售或司理承认，得到的答复是2022年前肯定不会有新款或改款车型上市，即便2022年今后有新款车型上市，现购买的车型也能完成软硬件晋级。

维权书宣称，抱负轿车这种做法实为诈骗顾客，意图是让顾客原价购买其老款车型，原价整理已发生的2020款抱负one车型。维权书还说到，尽管抱负轿车在着重后期晋级让2020款车型同步到最新技能，实际上抱负one2021款大多数要害有技能含量的晋级项，2020款均无法完成现有软硬件晋级。维权书以为，抱负轿车该行为归于诈骗顾客，损害顾客权益完成厂家的利益最大化。

随后全国多地迸发了抱负老车主在车身上拉横幅，并表明将会集申述抱负轿车。而关于老车主的会集申述，抱负轿车方面回绝向易财经做出回应。

然后在老车主维权门还未完毕，本年7月抱负ONE“水银门”事情再次闹得沸沸扬扬，一位抱负ONE车主在抱负APP发帖，称4月份提回来的抱负ONE座椅呈现了水银，并辅以图片和视频为证。该用户称，发现水银后联系了抱负轿车的交给中心，一起将座椅拆开，并全程录像，座椅内部存在水银。

过后抱负曾因回复用词过激形成言论风云，最终经两边同经专业组织检测后，承认座椅上的物质含有水银。抱负轿车及创始人李想再发微博，着重抱负ONE制作交给过程中全程未使用到汞。

上述事情或许并未影响抱负轿车的出售。数据显现，抱负轿车在7月份共交给8,589辆抱负ONE，单月交给量初次超越八千辆，同比2020年7月增加251.3%，环比2021年6月增加11.4%。2021年前七个月，抱负轿车的累计交给量到达38,743辆。

对此，抱负轿车联合创始人兼总裁沈亚楠在今日的上市会专访中表明，本年7月交给量破8000说明晰抱负轿车产品力被用户认可，依照预期方针本年9月将有决心完成破万。

据他发表，未来抱负轿车将开端研制推出纯电车型，沈亚楠指出，抱负将致力于研制400KW的充电技能，此次募资的资金部分将用于该项目研制。关于增程和纯电的份额未来将是双轮驱动偏重开展。

剖析指出，抱负轿车急于入局纯动车范畴，首要是因为其中心产品为增程式，而下一年将上市的新车型仍旧归于增程式，这种油电混合的车型正面对方针危险。“2019年起，插电式混动车的补助金额从1万元/台直线下降为0.85万元/台，退坡起伏达15%，2020年补助起伏进一步下调，为0.68万元/台，降幅到达20%。一起，增程式车在北京挂牌需摇号、上海已中止向此车型发绿牌，抱负轿车的开展空间被掣肘，新能源商场逐步走向老练成为其新的发力点”。