酒鬼酒(000799)预收款连续南方理财金a下滑营收垫底销售费用率排前三

新浪财经讯年报发表闭幕，在18家上市白酒企业中，酒鬼酒(000799)尽管营收处在垫底水平，可是它在营销费用上的急进却排在前列。

2018年，酒鬼酒(000799)出售费用添加了68.78%，是上市白酒企业中增速最高的，出售费用率高达29%，在上市白酒企业中排前三。

上一年，酒鬼酒(000799)营收添加35.1%，净赢利仅添加26.5%，最或许的原因便是费用添加过快，蚕食了赢利。

净赢利增速低于营收增速预收款比前几年下滑

2018年酒鬼酒(000799)完结经营收入11.9亿元，同比添加35.1%；归母净赢利2.23亿，同比添加26.5%。净赢利增速低于营收增速。

净赢利增速不及营收增速的主要原因或是因费用添加过快。2018年，公司出售费用为3.46亿元，出售费用率到达29%，在18家上市白酒企业中排第三。排在之前的两家是古井贡酒(000596)和水井坊(600779)。

比较2017年，酒鬼酒(000799)上一年出售费用同比添加68.78%，是近4年来增速最快的。

与此同时，酒鬼酒(000799)现金流净额同比减少了5.71%，为2.12亿元，。经营活动现金流出同比添加了35.64%。公司解说称，“付出的各项税费及付出的其他与经营活动有关的现金添加”。

再看酒鬼酒(000799)的应收收据（绝大部分上市白酒企业应收账款以收据为主），2018年到达2.39亿元，同比添加了123%，高于顺鑫农业(000860)、金种子酒(600199)、舍得酒业(600702)等，在上市白酒企业中排第10。而酒鬼酒(000799)的营收在18家上市白酒企业中只排到17位，比较其他企业，酒鬼酒(000799)的应收收据在业界是偏高的。这会减缓公司现金回笼速度，带来必定的资金压力。

另一方面，公司的预收账款比较前几年在下降，2018年为1.54亿元，比较2015年下滑19%，比较2016年仍是小幅下滑。

分品类来看，酒鬼酒(000799)的内参系列、酒鬼系列、湘泉系列别离完结营收2.44亿元、7.88亿元、1.09亿元，别离同比添加38.41%、35.06%、30.64%。

这三个系列中，内参归于高端酒，价格在1000元以上；酒鬼酒(000799)系列是次高端，价格在300-800元。内参、酒鬼和湘泉占营收比重为20.59%、66.4%和9.21%，和前一年比较根本保持稳定。

2018年高端内参加次高端酒鬼营收算计占比超86%，吨酒价格同比添加13.9%，到达了17.2万元。

分区域来看，大本营华中区域营收占比最大，上一年营收7.14亿元，占比60.19%，其次是华北区域，2.87亿元，占比24.21%。而增速最快的是华北区域，同比添加42.75%，其次是华中和华东，别离添加39.13%和21.57%。

2018年推动途径扁平化，将门店下沉至区县一级，根本完结了湖南省县级商场的全掩盖，河北、山东区域地级市全掩盖。收效怎么，时刻会给出答案。

内参能否成添加引擎？

未来酒鬼酒(000799)的最大亮点是：内参系列。

从年报来看，公司在进一步向内参歪斜，酒鬼酒(000799)明确提出要将“内参酒打造成我国最具质量、最具价值的四大高端白酒品牌之一”，为此采取了一系列行动。

2018年，公司在央视12个节目中投进广告，内参酒冠名央视《对话》栏目，乃至登上《参考消息》。

上一年年末，酒鬼酒(000799)成立了内参酒出售公司，由全国30多位高端白酒“亿元大商”一起出资，给经销商留出40%的赢利空间。

酒鬼酒(000799)提出的方针是“使内参酒成为酒鬼酒(000799)未来赢利添加的微弱引擎”，为此拟定了出售方案：以2018年为根底，内参出售公司接连三年每年翻番添加。未来内参占比从现在20%进步至40%。

据悉，酒鬼酒(000799)公司现已与内参出售公司股东签订协议，假如无法完结出售方案，公司有权回收内参经营权。

太平洋(601099)证券在研报中泄漏，现在内参酒出厂价900元，下一步公司方案将内参终端价格从1399元调到1499元。

2019年一季度，内参系列估计营收1亿元，增速超70%，投入开始收效。

可是，关于酒鬼酒(000799)急进的高端战略，商场上仍有质疑的声响。有剖析以为，酒鬼酒(000799)定价超1300元的内参酒高于五粮液(000858)，挨近茅台。在品牌认知度远不及后者的前提下，顾客的更优挑选是五粮液(000858)或茅台。

在强手树立的高端白酒商场，内参能杀出去吗？