香飘飘交成绩单：年营收近40亿 将进军美国股市走势“泛冲泡”领域

（香飘飘交成果单：年营收近40亿 将进军“泛冲泡”范畴）

作者：年代财经 李子青

4月24日晚间，“奶茶榜首股”香飘飘（603711.SH）交出了2019年度的成果单。

成果陈述显现，2019年度香飘飘营收39.78亿元，同比增加22.36%；净利润3.47亿元，同比增加10.39%；扣非净利润为3.07亿元，比上年同期增8.80%。

除了营收净利完成双增，香飘飘的毛利率也有所改善。2019年度，其奶茶职业毛利率为41.63%，比上年增加了0.94个百分点。

值得注意的是，“黑马”产品果汁茶为香飘飘出售收入贡献了8.68亿元，同比大涨332.43%。华泰证券猜测，Meco果汁茶到2021年有望冲击20亿出售额，成为继冲泡奶茶之外的另一大单品。

不过，近年来茶饮商场竞赛剧烈，喜茶、奈雪的茶敏捷兴起，多家饮料企业推出茶饮新品。一起，2020年更为杂乱的外部环境，都给香飘飘带来不小应战。

对此，香飘飘方面表明充满信心，“将环绕‘休闲享用型’定位，全面布置产品立异，打破时节限制和原有品类的限制。2020年将进一步涉足轻食代餐等泛冲泡范畴，经过拓展品类，并推进途径优化拓展，打造新的成果增加点。”

受制于冲泡奶茶产品的时节性影响，香飘飘上下半年的成果动摇较为显着，一般上半年会产生亏本，但下半年就可以扭亏为盈。

财务数据显现，2017年上半年，香飘飘亏本0.31亿元，2018年上半年亏本0.55亿元。但整体来看，终究全年均完成盈余。2017年和2018年，香飘飘全年净利润别离达2.68亿元、3.15亿元。

为了处理“时节性”问题，香飘飘推出了即饮产品。事实证明，香飘飘开展即饮产品的战略现已收效，即饮产品系列增速抱负，特别果汁茶成为了爆款产品。

这也反映在香飘飘的财务数据上。2019年上半年，香飘飘顺畅改变上半年亏本的状况，完成归属于母公司股东的净利润2352.96万元，完成同比增加7811.56万元。

2019年度，香飘飘即饮事务收入约10.05亿元，同比增幅近140%，营收占比到达25.3%。其间，果汁茶完成营收8.68亿元，同比大涨332.43%，成为体现最为杰出的单品。

香飘飘方面表明，果汁茶2019年度的营收成果，首要得益于其产品优势和品牌战略。Meco果汁茶极大地满意了寻求质量、健康人群的消费需求，特别遭到年青顾客的欢迎。

商场人士以为，即饮板块仍处于商场培养阶段，跟着途径布局办理和品类拓展的逐步完善，未来将完成继续性、打破性增加。

东兴证券研报表明，跟着香飘飘对即饮产品的加大投入，即饮系列占比有望不断进步，产品结构将不断优化，时节性影响将逐步淡化。

“冲泡+即饮”双轮驱动是香飘飘近些年打出的战略方案，在果汁茶的微弱体现外，香飘飘针对冲泡类产品也在进行优化晋级。

2019年度，香飘飘进行品牌战略晋级，聚集年青集体，打造“休闲享用型”饮品。年内推出了全新“珍珠双拼”产品系列，构成经典、好料和珍珠双拼三大系列。

“‘珍珠双拼’系列满意当下消费晋级的大趋势，一经推出即获得杰出商场反应，于11月开端在线下试点出售，年内即完成营收超0.39亿。”香飘飘方面介绍称。

财报显现，2019年度，香飘飘冲泡板块完成总营收29.36亿元，同比增加4.69%。华泰证券剖析，香飘飘冲泡类事务根本盘安定，2019年―2021年有望继续坚持稳中有升的态势。

此外，香飘飘方面还泄漏，2020年将进一步涉足轻食代餐等泛冲泡范畴，经过拓展品类，打造新的成果增加点。

业界资深人士表明，香飘飘关于冲泡和即饮板块的晋级调整，以及进一步涉足轻食代餐等泛冲泡范畴，都有助于其进一步扩张事务地图。

现在香飘飘在即饮事务方面，已连续推出牛乳茶、兰芳园以及果汁茶，其冲泡事务矩阵也进一步完善。

比如，冲泡矩阵中的“经典系列”同比2018年度增加达9.87%。作为面向下沉商场出售的主打单品，这一增速也表明晰香飘飘在下沉途径潜力发掘上颇有成效，县级和城镇商场的浸透率大幅进步。

在线下途径方面，香飘飘进一步推进“县域商场浸透+城市势能打造”的“两条腿走路”战略，进一步扩张途径掩盖和优化途径能效。

2019年香飘飘经销商净增194个达1481个，建立了根本掩盖国内大中型城市及县区的全国性出售络，进一步进步商场浸透率。

不过华东地区依旧是香飘飘最大的商场。2019年度，华东地区出售收入为17.39亿元，占比44.12%。

尽管其他地区相对弱势，但坚持较快增速。其间，东北地区营收同比增加64.47%、华南地区营收同比增加40.62%、华北营收同比增加31.74%。

香飘飘方面表明，公司将进一步推进千县方案，开辟下沉商场。

“现在，国内县域人口占比60%以上，未来香飘飘途径下沉仍存巨大增加空间。”香飘飘方面称，经过施行经销商“三专化”办理和县域商场“三通”方针，深化下沉途径的浸透发掘。

而在城市途径开辟上，香飘飘表明将聚集中心城市，推行“成都形式”。

香飘飘方面进一步介绍，“成都形式”即城市TOP15%门店，由首要经销商办理，强化单店产品，构成城市运营保垒，打造品牌势能；针对后15%门店，经过各级分销商联动和有用赋能，有用推进动销。现在该形式已在成都、武汉、长沙等城市得到成功验证，往后，经过该形式在全国范围内的仿制和推行，有望成为带动2020年香飘飘成果增加的一大亮点。

值得注意的是，数据显现，2019年香飘飘在电商途径也获得打破性发展，完成出售额1.25亿元，与上一期比较增加58.9%，其间单果汁茶这一品类，电商出售额暴升907%。

“2014―2018年，香飘飘电商途径复合增速为161.52%，远高于其他途径，或许成为新增加点。”中信建投研报以为，新式途径如电商、新零售、社群营销等香飘飘也在继续投入，尽管现在占比较小，但增速较快，长期趋势向好。

奶茶商场和茶饮商场已进入存量竞赛的阶段，软饮职业健康化趋势显着。在2020年的商场和外部环境不断改变的应战下，香飘飘将需求依托其在产品和途径布局上所下的功夫，以推进成果坚持增加。