今日股市新闻博时现金头条生产的药品进了集采名单

出产的药品进了集采名单

太极集团(600129)一起占有两个细分范畴，一是中药，二是医药连锁。中药方面，研制投入较为少，要害依托巨额的营销费。医药连锁方面，资金链比较严重，毛利率不高，简直是赔本赚呼喊。

作为传统的抱团股，在贵州茅台(600519)（600519.SH）、恒瑞医药(600276)（600276.SH）的拖累下，“吃酒喝药”的行情一会儿跌入低谷。两个职业都遇到了生长窘境，终究产生了什么？

白酒暂且不表，医药的体现要害和集采有关。今天股市新闻头条新闻

针对医药企业来说，出产的药品进了集采名单，价格会被压到极低，丢失巨额赢利；但假设该药物在集采系统之内，而公司的药品进不了集采名单，那么等同于简直就无人问津了，更没有赢利。

也便是说，归入集采的品种，针对药企来说，不管进不进集采都会导致丢失赢利（如同进了集采算命运好一点）。跟着医保掩盖面的愈来愈广泛，针对投资者来说，与其赌哪家公司的哪款药物进集采，还不如抛弃整个职业。

在年代的浪潮中，无人能独善其身。

8月19日，太极集团(600129)（600129.SH）发布了2021年半年报，陈述期内完成出售收入64.43亿元，比上年同期的57.54亿元增加11.97%，归归于上市公司股东的净赢利7687.87万元，比上年同期的1021.76万元增加652.41%。今天股市新闻头条新闻

是太极集团(600129)与其他同职业不一样，成功逆袭？

接连三年扣非净赢利亏本

尽管太极集团(600129)的成绩增幅看起来比较虚浮，但因为上年扣非净赢利亏本，公司的成绩增速不具备可比性。笔者查了一下公司历年的财报，发觉不仅仅是上年扣非净赢利亏本，而是接连三年扣非净赢利亏本。

公司2018年以来归母净赢利分别为7026万元、-7083万元和6606万元，而同期扣非净赢利分别为-8363万元、-1.57亿元和-5.55亿元。今天股市新闻头条新闻

是什么原因让公司扣非净赢利逐年增亏的呢？

以亏本严峻的2020年年报为例，全年营收规划112亿元，出售花费达到了37亿元。从份额上看，出售花费占出售收入33%左右，这个份额和恒瑞医药(600276)根底相等，并不算太离谱，但是这个数据有着巨大的水分。

出售花费的本相

财报显现，太极集团(600129)中心事务有两大部分，一是制药，二是医药商业。今天股市新闻头条新闻所谓医药商业，其实便是连锁药店。

从营收构成来说，除了一部分出售人员薪酬、仓储类开支，连锁药店用到的出售花费比较低。而公司的出售花费，要害是由制药版块产生的出售市场推行费而构成。

剔除去连锁药店的营收，公司出售花费占营收的份额超越50%。

从本钱构成看来，公司制药事务营收59亿元，本钱24亿元左右。这也就意味着，和37亿元的出售花费比较，公司制药的本钱，甚至远远低于推销带来的本钱。

一块钱的营销费都卖不了一块钱的药，这样的产品能有多少竞赛力？也难免会亏本。今天股市新闻头条新闻

2021年半年报显现，公司的出售花费占营收份额过高的情况并没有转好，反倒肆无忌惮，公司制药版块的本钱只要17.77亿元，同期出售花费超越20亿元。

已然比年扣非净赢利亏本，公司又靠什么完成归母净赢利的反转？

一是“适可而止”的政府补助，公司每年都有不菲的政府补助，2020年超越1亿元；二是公司持有的股票浮盈超越1亿元；三是出售子公司的股权。2020年，公司将旗下的房地产(512200)公司和门诊医院进行出售，仅投资收益就超越4亿元。

不幸的研制花费

和出售花费比较，公司的研制开销就低微到尘土了。今天股市新闻头条新闻

2021年半年报显现，研制花费只要4100多万元。如此低的研制开支，是不太可能坚持产品的出售市场竞赛力。

从销量较为大的产品线看来，公司的中心药物是以藿香正气口服液为首的中成药。因为这类药品为历代成方，立异性很小，投入的研制也就比较少。

与此一起，作为发布配方，出售市场上的同质化竞品也比较多。所以太极集团(600129)需求投入巨额的营销花费让医院、药店推选自己这个品牌的藿香正气口服液，而不推选其它一个品牌的。

中成药企业研制投入较低是通病。不过从前的中成药龙头云南白药(000538)（000538.SZ）抓住机会进行了义无反顾的转型，现在已经成为我国榜首大牙膏企业，并在面膜等护肤产品方面具有不俗的实力。今天股市新闻头条新闻云南白药(000538)可能是中成药企业转型最成功的一个，但大部分企业并没有如此好的命运。

而研制投入匮乏的终究结局，是在将来的立异药竞赛过程中不断败下阵来。

其他应对款里的故事

从会计核算的视点看，公司计入出售花费的一起，并没有将悉数出售市场推行费付出，而是暂时计入了其他应对款科目。

许多药企的其他应对款里，都有许多的欠给经销商、医院等途径的推行费。今天股市新闻头条新闻太极集团(600129)的其他应对款中，没有付出出去的出售花费达到了5.49亿元。

除此之外，其他应对款显现，公司的连锁药店版块，经过收取其他医药厂家的押金和保证金(159001)，圈了5亿多元，也被归入公司的流动资金统筹运用。

需求留心的是，公司其他应对款中有5.69亿元的来往款。

公司未在财报中对这部分金钱做更多的发表，但比照其他应收款中列示的来往款，大致能够估测，均为关联方或合作方的资金来往。

从公司在财报中发表的担保情况看，为其他医药连锁企业的担保比较多，总担保金额高达37亿元。医药连锁之间相互担保比较常见，构成一个巨大的资金合作联盟。今天股市新闻头条新闻这种抱团取暖的行为，和房地产(512200)企业有点相似。

其间一部分企业经过担保获取告贷后，资金情况稍好的，不那么急用钱的，会将部分资金以“来往款”的方式借给其他企业周转。

由此可见太极集团(600129)的资金情况不算好，现金流情况较为差。

零售业态带来资金链过度严重

依照营收份额，太极集团(600129)有多半事务是医药连锁，这个职业有个一起的特色：特别占压资金。今天股市新闻头条新闻

公司账面存货超越24.7亿元，存货周转天数高达120天。粗算的话，剔除去制药事务，公司连锁药店的存货周转天数大约半年以上。

根据人们对药店的惯例理解，许多药品很难短时间卖掉，存货对资金的占压较为大，公司不得不靠借钱坚持正常的运营和周转。

各种长短期告贷超越40亿元，半年利息开销更是达到了8100万元。依照这个进展计算，全年利息花费很可能打破2亿元，远出公司的净赢利，在资金链的重负下，沦为银行的“打工仔”。

在公司缺钱的一起，大股东如同也并不太好过。iFind显现，公司的榜首大股东太极集团(600129)有限公司在2020年末质押了约50%的股份。今天股市新闻头条新闻企查查显现，该大股东有多起正在进行的官司。

一般来说，股权质押份额超越30%，就要对大股东的资金情况保持警觉。假设股权质押份额超越60%，要么是大股东对上市公司失去了信仰，要么很可能是资金链快转不动了。

50%左右是一个较为风险的临界点，大股东和上市公司关于资金层面的运作都需求留心。

太极集团(600129)是一家比较特别的医药企业，一起占有两个细分范畴，一是中药，二是医药连锁。中药方面，研制投入较为少，要害依托巨额的营销费，传统几款中成药打天下。医药连锁方面，公司的资金链比较严重，而这个范畴的毛利率只要10%左右，真实赚的钱还不如利息开销高，归于“赔钱赚呼喊”的事务。

公司为什么要去做不挣钱的事务呢？恐怕是要做大出售额，接着做大公司市值，经过本钱出售市场来牟利（如股权质押、减持等操作）才是真实的意图。今天股市新闻头条新闻

（声明：本文仅代表作者个人观点；作者声明：自己不持有文中所提及的股票）