美股上涨(圣农发展股票行情走势)

2019年07月24日讯

瀚川智能（688022.SH）作为第一批上市的科创板企业，首日涨幅为94.61%，排在25家新上市企业的相对靠后方位。公司在最新的上市公告书中发表了2019年半年度财务报表（未经审计），上市后半年度财务报表不再独自发表。

从以下财务数据摘要来看，总财物和归母净财物较上年度末别离添加8.72%和4.47%。运营收入和扣非后归母净利润较上期别离添加48.62%和370.10%，成绩比较亮眼，但运营性现金流却比上期削减了468.27%，金额为净流出6,760.53万元。

接下来结合半年度财报，详细看一下运营状况如何。

实控人持股近五成，募资用于扩展产能

首要了解一下公司布景：瀚川智能成立于2012年，是一家专业的智能制作配备全体解决方案供货商，首要从事轿车电子、医疗健康、新能源电池等职业智能制作配备的研制、规划、出产、出售及服务。

本次发行概略如下所示：

本次发行后控股股东及实践操控人仍为蔡昌蔚，蔡昌蔚直接持有公司0.55%的股份，经过瀚川德和、瀚智远和和瀚川出资，直接持有公司8.20%、2.90%和33.79%的股份，算计45.44%。公司第三大和第四大股东为天津华成和江苏高投，别离持有公司5.93%和4.99%的股份，均为PE组织。

本次征集资金将首要用于“智能制作体系及高端配备的新建项目”的建造，项目共需投入资金46,758万元。

公司表明，该项目建成后，将首要聚集轿车电子、医疗健康、新能源电池等三大方向，为公司智能制作事务供给了新增产能，优化出产工艺，增强产品市场竞争力。

轿车电子事务为中心，公司拓荒新领域

三年来，公司经运营绩展示出强有力的添加态势：运营收入由2016年的1.5亿元添加至2018年的4.36亿元，复合添加率超越70%；净利润更是由2016年242万元添加到2018年7,111万元，添加了28倍；扣非归母净利润也是每年成倍添加，由2016年的1,020万元添加至2018年的6,279万元。

据半年度财报发表，公司于2019年6月30日完成运营收入约1.59亿元，同比添加48.62%，首要系公司传感器出产线、医疗健康设备等产品出售收入继续添加，运营规划扩展所形成的。

净利润完成797万元，较上年同期添加了405.82万元，首要原因有三点：一，公司1-6月运营收入较上年同期增幅较大，使妥当期毛利总额有所添加；二，公司1-6月期间费用占收入份额较上年同期有所下降；三，2019年6月末应收账款余额较期初有所削减，使得计提的财物减值丢失较上年同期有所削减。

扣非归母净利润完成756万元，较上年同期添加了1,035.79万元，添加额高于净利润添加额，首要原因系公司2018年上半年添加了对东莞瀚和智能配备有限公司的持股份额并构成非同一操控下企业兼并，原持有东莞瀚和智能配备有限公司45%的股权按公允价值进行从头计量，该笔买卖承认非经常性收益548.21万元，导致2018年1-6月扣除非经常性损益后的净利润较低。

详细来看公司的各类事务成绩状况：

近三年来轿车电子事务占运营收入的比重别离为91.09%、89.05%和85.53%，一直是公司营收的中心来历。2017年和2018年轿车电子智能制作配备运营收入别离为2.17亿和3.73亿，别离同比添加了58.4%和71.73%。在稳固传统轿车电子事务开展的一起，公司也开端投入医疗健康、新能源电池等高速开展的职业。于2018年，医疗健康智能制作配备完成营收约1,300万元，新能源电池智能制作配备完成营收约3,600万元。

主运营务毛利率细微下滑，全体高于职业水平

2016年至2018年，轿车电子智能制作配备的毛利率别离为38.32%、37.61%和37.88%，相对来说比较稳定。

医疗健康智能制作配备的毛利率则改变较为显着，三年别离为0.96%，39.94%和31%。2016年，医疗健康智能制作配备的毛利率较低，首要是因为公司刚进入医疗健康职业，新职业项目前期的研制、规划、调试本钱较高，且相关收入较少，形成毛利率较低。2018年的毛利率较2017年下降8.94%，首要是因为公司开发了新客户3M我国有限公司，公司在该客户的项目上投入较多，项目毛利率相对较低，从而导致2018年度的毛利率有所下降。

新能源电池智能制作配备的毛利率于2018年为19.16%，该事务为公司新开发产品，前期的研制和人工本钱较高，所以毛利率相对较低。

其他职业智能制作设备毛利率呈现下滑趋势，由48.25%降至20.51%，公司给出的解说是该类别产品触及多种职业，对这些职业智能制作配备的技能老练程度和项目预算掌握才能不尽相同，故导致其他职业智能制作配备的毛利率呈现出必定的波动性。

公司2016-2018年的主运营务毛利率别离38.32%、37.22%和35.62%，虽然保持在较高水平，但相同呈现细微下滑，首要系新开发事务相对较低的毛利率拉低了全体毛利率水平。

与职业进行比照，Wind工业机械分类的均匀毛利率在31%左右，低于公司16年至18年毛利率水平。据半年度财报数据，公司2019年上半年毛利率为33.51%，比上年底略有下降。

规划扩展有危险，关于应收账款和存货

最终来看一下现金流：从2016年至2018年，运营性现金流不断改进，到2018年年底公司运营性现金净流入为6,017.24万元。2019年1-6月，运营活动发生的现金流量净额为-6,760.53万元，较上年同期大幅削减，据公告发表，首要原因是：跟着公司运营规划的扩展、在手订单的添加，公司资料收购、人员薪酬开销较上年同期有所添加，而部分项目没有到达收款时点，导致公司2019年1-6月运营活动现金流量净额低于上年同期。

值得注意的是，跟着事务规划扩展，收入添加，应收账款和存货也在相应添加，这必定程度上也会形成企业的资金占用。于2018年年底，公司应收账款有1.01亿元，占总财物的20.7%；存货约1.52亿元，占总财物的31.2%。到2019年6月30日，公司存货继续添加至1.97亿元，占总财物37.2%；应收账款略有削减，金额约9,229万元，占总财物17.4%。

公司应继续重视应收金钱无法收回的危险以及存货积压的危险。（WGX）