600478股票(什么是垃圾股)

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我国银河证券：统筹估值与生长继续买入稀缺和优质生长标的

“两会”日历效应显着剖析曩昔五年“两会”前后军工指数体现，两会前板块相对沪深300走出超量收益的胜率(4/5)高于两会后(3/5)，其间2018年两会前后和2016年两会后超量收益最显着，均逾7%。两会期间板块的胜率则差强人意(2/5)。从五年的均值状况来看，两会前后，军工指数均取得较好的超量正收益，而且时刻窗口越长越显着，会后比会前更显着，两会期间指数的肯定和相对体现则较弱。

统筹估值与生长，继续买入稀缺和优质生长标的。短期看，两会举行在即，主题发酵催生职业结构时机，重视大飞机、卫星互联和军工国企变革等；中期看，职业估值分位数约为63%，向上空间尚存；长时刻看，国防实力必定要与之匹配，“十四五”期间职业景气量仍然向好。咱们看好三类财物，一是稀缺性中心财物，享用长时刻折现定价，短期可以忍受较高估值，引荐航发动力、中航沈飞、我国卫星；二是确定性高生长财物，未来三到五年成绩复合增速达30%+，引荐鸿远电子、中简科技、七一二、北摩高科和火炬电子等；三是估值根本匹配生长的中航机电、中航光电、大立科技等。

光大证券：沿国防建造刚需、表里循环拓宽两条主线布局

主张2021年国防军工职业出资沿国防建造刚需、表里循环拓宽两条主线进行。

国防建造刚需主线：航空方向引荐中航沈飞，重视中航西飞、洪都航空、中直股份、中航科工；航空发动机方向引荐航发动力，重视航发操控、航亚科技、应流股份；航天特种配备方向重视高德红外、巨大爆炸、亚光科技、上海沪工；无人配备方向重视航天彩虹。

表里循环拓宽主线：新资料方向引荐中航高科、光威复材、中简科技，重视西部超导、宝钛股份、西部资料；电子元器件方向(2021PE约50X)引荐中航光电、航天电器、宏达电子，重视振华科技、鸿远电子、火炬电子；信息化方向引荐航天开展，重视我国卫星、我国海防、国睿科技、七一二。

东方证券：C919推动国内航空工业链重塑

C919全球首单正式落地，万亿干线客机商场迎来我国力量。C919推动国内航空工业链重塑，极大拓宽了宇航商场空间。我国商飞依托国产飞机的机会，从规划研发到总装下线，再到完结首飞，用了十余年时刻构筑起了完好的飞机制作工业链。商业宇航极大的拓宽了传统防务商场的生长空间，赋予了相关配套企业更为持久的继续增加逻辑。可是作为一项巨大的体系工程，参加国产客机的制作的公司多达数百家，从配套的深化程度和细分商场的空间格式，并结合公司自身质地评判，咱们以为前瞻性布局并具有产品竞赛优势的企业有望充沛享用商业航空的利好，值得要点重视。

创始证券：军工行情现已回调到位逐步复苏主张出资者掌握时刻窗口

尽管前期军工板块动摇较为剧烈，但职业根本面的改进是可见的，成绩随时刻逐步完成。军工板块现已从心情出资和趋势出资为起点的职业，改变为要点掌握工业开展趋势、订单成绩趋势、变革与管理改进预期等出资逻辑的职业。现在军工行情现已回调到位逐步复苏，主张出资者掌握时刻窗口，活跃配备职业龙头以及要害机加工、铸造、电子元器件供货商。

“十四五”强军逻辑进一步加大，七年建造三年战备处于黄金开展期。相关军工集团如航空工业集团推动或完结中航西飞的置换、中航重机的股权鼓励等，兵器工业集团进行了北方导航和内蒙一机的股权鼓励，都体现出军工集团的突破性变革与超预期增加。未来三年是戎行配备成绩订单大迸发的黄金时刻，特别重视职业龙头主机厂及上下流中心零部件供货商发力时刻。亮点：1、2021年军费估计稳健增加，各项主战中心配备订单清晰成绩坚硬，现金流状况杰出赢利可以完成；2、对标职业龙头，部分总装厂市值被轻视，存在大幅上涨空间；4、上游供货商高弹性刚性需求，因其处于快速上升赛道+实力微弱的技术优势(资料、电子元器件、加工铸造等)，未来将继续坚持赢利安稳、成绩亮眼的顶尖位置。

兴业证券：两个方向逢低配备优质标的稀缺筹码

展望2021年乃至未来五年，军工职业工业链各环节扩产有序、竞赛格式安稳，与医药、消费电子等充沛商场化竞赛的工业范畴比较，相关企业将充沛享用职业需求拉动的盈余，取得可观的成绩完成。武器配备对产品质量、可靠性、安稳性的要求极高，从而对配套企业形成了较强的资质、认证壁垒，绵长的研发周期降低了产品迭代速度，进一步提高了准入门槛。当时以航空航天范畴为代表的要点配备建造方向产能与需求比较仍有显着缺乏，与交给进展与质量比较，价格不是主要矛盾，主战配备不存在价格大幅下降的逻辑根底。

出资方向上，主张继续沿着①工业链中上游高生长优质标的，②下流主机厂及中心配套企业等渠道类标的两个方向逢低配备优质标的稀缺筹码。关于第一类标的，2021年成绩增加中枢遍及坐落30-50%之间乃至更高，主张逢低配备估值相对偏低、成绩继续加速完成的以军工电子元器件、原资料、零部件为代表的中上游标的，需求方向瞄准航天配备、新式航空配备两个主干道及细分范畴浸透率、市占率提高的要点标的。关于第二类标的，2021年需求增加中枢遍及坐落20%左右，伴随着商场对未来五年需求确定性预期的强化，在外部环境及危险偏好的推动下，渠道类标的也值得择机配备。

国海证券：“十四五”景气量加速上行军工出资有望进入黄金期

“十四五”景气量加速上行，军工出资有望进入黄金期。需求端：十四五国防和戎行现代化将迈出严重脚步，军工职业迎来景气量加速上行期。供应端：各型新配备不断露脸，加速列装，企业产能正在扩张，职业有望进入供需共振下盈余水平加速提高的新开展阶段。商场视点：商场对军工出资理念向成绩驱动改变，叠加军工职业景气量加速上行，十四五军工出资有望进入黄金期。

出资战略及要点引荐个股：主张要点重视导弹、军机、航空发动机、零部件制作、信息化与卫星互联等五条主线。1)导弹：实战化要求和练习频次的提高将带来导弹等消耗品用量的大幅提高，引荐洪都航空(导弹+教练机)等；

2)军机：一流戎行需求一流配备，军机上量，景气量加速上行，引荐中航沈飞(歼击机龙头)、中直股份(直升机龙头)、中航西飞(运输机龙头)、中航机电(机电体系)、中航电子(航电体系)、航天彩虹(军用无人机)、宝钛股份(上游资料)等；

3)航空发动机：面对多重需求驱动，归于长时刻优质赛道，引荐航发动力(航空发动机龙头)、航发科技、航发操控(航发操控体系)、钢研高纳(上游资料)等；

4)零部件制作：下流配备上量过程中，“小中心、大协作”形式推动零部件制作职业快速开展，引荐重视上海沪工、神剑股份、银邦股份、楚江新材等；

5)信息化与卫星互联：信息化是战力倍增器，引荐星宇达(智能无人体系+卫星通讯+惯导)、康拓红外等。

民生证券：军工投入有望加大国企变革继续推动

军工投入有望加大，国企变革继续推动。国务院国资委秘书长、新闻发言人彭华岗表明，下一步，国务院国资委将聚集战略安全、工业引领、国计民生、公共服务等功能，支撑中心企业依照商场化准则，采纳重组整合等多种途径，加速国有资本的布局优化和结构调整。并提出推动国有资本向联系国家安全和国民经济命脉的重要职业范畴会集，加大对国防军工、动力资源粮食供应、主干络、新式根底设施等范畴的投入。随后，我国普天集团旗下上市公司于24日发布公告，我国普天全体产权拟无偿划转进入中电科，中电科通讯地图将进一步扩展。咱们以为，在当时国际局势下，我国军费有望安稳增加，工业链有望逐步获益，别的军工国企变革以及院所改制有望继续推动，有益于职业快速开展。

主张重视①获益于主战配备进入批量生产阶段的中心主机厂：中航沈飞、中直股份、航发动力；②坚持安稳增加的军工上游电子元器件厂商：航天电器、鸿远电子、宏达电子、振华科技、中航光电、火炬电子；③国防信息化中心标的：睿创微纳、雷科防务；④成绩完结快速增加的资料范畴厂商：中航高科、光威复材。

信达证券：聚集订单、成绩首先完成的新资料、军工电子等优质赛道

“十四五”将是国防建造的黄金时期，军工中心财物有望完结跨越式开展，在“配备晋级+国产代替”的中心逻辑下，聚集订单、成绩首先完成的新资料、军工电子等优质赛道，自下而上精选高景气、轻视值的龙头个股。

出资主线与获益标的：要点布局四大主线：1)军工新资料：西部超导(钛材+高温合金)、中简科技(碳纤维)、光威复材(碳纤维)、菲利华(石英资料)。2)军工电子(元器件/芯片/半导体)：宏达电子、火炬电子、鸿远电子、苏试实验、赛微电子等。3)中心财物：航发动力、中直股份、中航沈飞。4)航空制作：爱乐达、利君股份、三角防务。