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要评选2020年当红基金的话，ARKInnovationETF能够占有一席之地。ARKInnovationETF是美国ARKInvest的基金之一，ARK是一家专门从事自动型ETF的财物办理公司，创始人是凯瑟琳·伍德(CapieWood)。

ARK专心于出资对社会发展有颠覆性效果的范畴，出资的职业包含基因修改、电动汽车、数字钱银、太空探究、以及人工智能等，ARK以为这些都是需求“深化学习”的范畴。

ARK头寸会集=危险会集

据彭博社汇编的数据显现，ARK现在经过旗下ETF持有至少29家公司超越10%的股份，其间大部分为上述高添加范畴的公司。

值得注意的是，持有ARK部分股权的日兴财物办理公司(NikkoAssetManagement)也抄了ARK的作业。

这两家公司加起来，至少具有以下三家公司25%以上的股份：CompugenLtd。、OrganovoHoldingsInc。和IntelliaTherapeuticsInc。，这三家公司都归于生物医药范畴。

能够看出，由于契合新式体裁的股票有限，加上新资金不断涌入伍德的基金，所以资金的会集度很高。

将头寸会集在高添加的新式职业，使得ARK的在2020年短短一年时间里迅速发展，但资金的高度会集也就意味着危险的高度会集。

虽然两家公司都在各自的站上清晰声明，重仓某些范畴对公司来说纷歧定是问题，但剖析人士忧虑，如此高的会集度会引发一些意想不到的成果。晨星评级公司(Morningstar)的ETF研讨担任人本约翰逊(BenJohnson)表明：

“即便慎重行事，高度会集的本钱也会对商场发生某种晦气影响。”

换句话说，假如ARK和日兴的基金被大幅兜售，资金外流或许会对它们持有的股票发生巨大影响。

科技股暴降拖ARK下水，“负反应”已有预兆？

这种忧虑并不是空穴来风：在收益率上升和高估值冲击科技股后，伍德的三个基金：ARKInnovationETF(ARKK)、ARKNextGenerationInternetETF(ARKW)和ARKGenomicRevolutionETF(ARKG)上星期资金流出量创新高。ARKK除了上星期五收盘上涨0.7%，接连四天跌落，上星期累计跌幅到达14.6%。不过所幸负面影响没有延伸。

没有延伸的其间一个原因或许是，伍德一向将公司收到的很多现金投入到大盘股来，这抵消了流动性较差的股票对ARK基金的影响。

不过，有人忧虑，这些股权会集对ARK和日兴及其出资者来说是一种危险。任何一个重仓股的回落都或许迫使它们减持股份，这或许引发更多跌落，然后导致兜售添加。

咨询公司ETFStore总裁内特杰拉奇(NateGraci)表明：

“人们忧虑的是，成绩下滑，出资者开端退出ARK基金，最终将导致大规划换回。这或许会给这些基金带来进一步的负面压力，形成负向反应循环。这关于大型ETF来说不是问题，但关于更为会集、具有小盘股证券的ETF来说，肯定会存在一些负面压力。”

总的来说，那些ARK重仓持有的公司，其空头头寸都高于均匀水平，尚不清楚这是与对ARK重仓现象的忧虑有关，仍是由于有做空实力。

据IHSMarkit的数据，ARKK所持股票的做空比率为4.4%。罗素3000指数股票的均匀做空比率为3.4%，罗素1000指数股票的均匀做空比率为2.3%。

可是，期权商场显现，空头还没有彻底进场。在ARKK持有超越10%股份的29只股票中，曩昔5天均匀只要5只股票的看跌期权买卖超越看涨期权买卖。虽然看跌期权活动遍及添加，但均匀看跌/看涨比率为0.7，略高于罗素3000看跌/看涨比率的一半。

对此，彭博情报剖析师埃里克·巴尔楚纳斯(EricBalchunas)本周在一份陈述中解释道，这或许是由于曩昔和ARK对着干都没有好下场。跟着股票价格反弹，简直每一笔看空赌注都在6个月里赔钱。该基金很少会呈现资金继续外流，股价跌落后往往会招引买家进入。

怎么防止成为商场的猎杀目标？

盛宝银行(SaxoBank)战略主管PeterGarnry提出一个思路：研讨ARK，就要将它与特斯拉和比特币放在一同研讨。金十上星期也报导过，ARK重仓买入特斯拉。PeterGarnry也发现，特斯拉-比特币-ARK基金的走势十分类似，三者的相关性也在逐步上升。

PeterGarnry称，调查ARK基金是否会呈现危险失控的其间一个办法，便是调查财物间(特斯拉-比特币-ARK基金)的相关性是否呈现快速的添加。

下图显现了自2020年头以来特斯拉-比特币-ARK基金10天走势的相互关系。近期，该指数图显现其数值现已升至0.6左右，虽然并未创下纪录，可是它的方向是向上的(即呈现添加)，并且是从几周前的0.2快速上升。

该指数的快速添加意味着：特斯拉-比特币-ARK基金三者的走势相关性在逐步添加，一旦其间某一财物承压，负反应机制或许会变得十分剧烈，成果或难以预料。

另一个调查的方法是，将ARKK与纳斯达克100指数进行比照，调查其财物规划的缩水状况。

从前史监测数据来看，ARKK财物规划缩水起伏通常是纳斯达克指数的1.22倍。近期，这一份额约为2.44，意味着ARKK正处于一个‘反常’的阶段。

PeterGarnry解释道，假如ARK资金继续外流，特斯拉股价再度面对压力，那么这个目标或许创下新的纪录(即成为一个反常值)，意味着充溢危险的‘负反应’机制现已开端了。