浦东银行(市盈率为负)

在四年前入股碧桂园尝到甜头后，安全系向“非典型房企”华夏美好(600340)再抛橄榄枝。

近来，华夏美好(600340)公告称，公司控股股东华夏控股基业控股股份公司（下称“华夏控股”）、实践操控人王文学已与安全财物办理有限公司（下称“安全资管”）签定《股份转让协议》。

依据协议，华夏控股向安全资管转让1.7亿股华夏美好(600340)股份，约占公司总股本的5.69%，每股价格为24.597元，转让金额总计42.03亿元。本次转让完结后，华夏控股持股份额将从此前的41.98%降至36.29%，但仍为上市公司控股股东，王文学仍为实践操控人。

这是继2018年7月后，安全资管第2次增持华夏美好(600340)股权，加上此前的137.7亿元的转让价款，安全系在华夏美好(600340)的出资已挨近180亿元。

买卖两边还供认，上市公司董事会结构不因本次股权转让而改动。本次买卖前，华夏美好(600340)董事会由9席组成（含3个独立董事），华夏美好(600340)提名和中选的上市公司非独董4人，安全资管提名的上市公司非独董2人，两边决议坚持上述董事会格式。

本次买卖前，华夏控股向安全资管许诺，上市公司2018、2019、2020年归母净赢利别离不低于114.15亿元、144.88亿元180.00亿元。若上市公司前述任一会计年度实践净赢利小于许诺净赢利的95%，则甲方应予补偿。

财报显现，2018年前三季度华夏美好(600340)完结营收451.41亿元，同比增加46.41%；归母净赢利78.78亿元，同比增加26.49%，毛利率和净利率别离为45.4%和17.5%，较去年同期下降11.1%和2.7%。上述78.78亿元赢利距华夏控股2018年的许诺净赢利114.15亿元仍有距离，能否完结仍然存疑。

2015年4月，安全系曾以每股2.816港元认购碧桂园22.36亿股，占后者发行股份的9.9%。随后，碧桂园成绩异军突起，股价也敞开主升浪。2018年2月中上旬，安全系在二级商场大举减持碧桂园3132万股，套现4.55亿港元。若以增减持时股价预算，安全此次在碧桂园上的获利至少5倍以上，虽然如此，安全现在仍为碧桂园第二大股东。

部分业内人士告知时刻财经，安全系的出资眼光历来精准，除了外界熟知的陆金所、上海家化(600315)、轿车之家，碧桂园外，还重仓持有融创、绿洲、金地等多家房企的股票。至于能否在华夏美好(600340)身上仿制“碧桂园奇观”，不能混为一谈，究竟它也有上海家化(600315)这样颇具争议的项目。

“及时雨”安全

1月19日，华夏美好(600340)发布2018年1至12月运营简报。数据显现，公司2018年完结出售金额1634.8亿元，同比增加7.45%；完结出售面积1502.2万平米，同比增加57.56%。其间，非京津冀区域2018年完结出售面积774.12万平米，同比增加143.7%，占总出售面积的51.53%，公司“工业新城+房地产(512200)开发”的异地仿制形式逐步开端奉献成绩。

华夏美好(600340)建立于1998年，开端事务为房地产(512200)开发，随后数年继续探究工业新城形式，并成为该范畴龙头企业。从克而瑞年度出售额核算的职业排名来看，华夏美好(600340)已从2012年的并排第20位，到最近几年坚持在前十左右。自公司2011年借壳上市以来，净赢利增速亦一直坚持在30%以上。

工业新城形式的缺点在于前期资金投入巨大、开发周期过长，因而前期并未遭到传统开发商的重视。2002年6月，廊坊固安工业园区奠基建立，华夏美好(600340)进入了在那个年代看起来“不怎么挣钱”的新范畴。

在这一阶段，房地产(512200)作为支柱职业开展日新月异，土地资源成为中心竞赛优势，华夏美好(600340)因而错过了职业黄金时期的开展盈利。但另一方面，“偏安一隅”、深耕十多年后，公司的工业新城形式也逐步取得商场认可。

从2002年起至2013年，固安财政收入增加24倍，位居廊坊市首位。固安全县2013年完结GDP105.1亿元，华夏美好(600340)开发区域占比高达81.1%，带动该地经济由全市倒数第二晋身县级三甲。与此一起，固安县的人均GDP也由2005年的7339元，增加至2016年的4.65万元，增幅超5倍。

2011年，华夏美好(600340)借壳国祥股份完结上市。融资途径拓展后，公司逐步在全国范围内布局中心城市群周边，包含长三角、珠三角、华夏区域等。在此过程中，华夏美好(600340)也完结从传统开发商向工业新城运营商的改变。

2013年后，华夏美好(600340)搭乘京津冀一体化春风，加速培养工业开展服务这一中心竞赛力，并缩短工业新城形式的开发周期。数据显现，2014年至2018年一季度，公司出售额复合增速达42.01%。

虽然近几年环京房价大涨为华夏美好(600340)带来可观的赢利，可是2017年环京调控后的惨淡也为公司敲响警钟。自2017年下半年开端，环京多地公布严厉的限购限贷方针，使得华夏美好(600340)在该区域的出售遭到较大影响，资金回笼压力增大。与此一起，工业新城形式前期投入巨大，在去杠杆布景下面对较大的资金压力。

华夏美好(600340)对此也有所发觉，并在2017年年报中供认当时事务面对的种种境遇，安全系随后的呈现可谓“及时雨”。

仿制碧桂园奇观？

2018年7月10日，华夏控股与安全资管签定《股份转让协议》，约好向后者转让5.82亿股公司股份，占公司总股本的19.70%，转让价格确定为23.655元/股，转让价款合计137.7亿元。本次权益变化后，华夏控股及其共同行动听持股份额降至42.67%，安全资管及关联方持股份额为19.88%，正式成为公司第二大股东。

中银世界研讨以为，我国安全(601318)控股股东为深圳市国资委，华夏美好(600340)成功引进国企布景企业有助于公司在事务范围及质量方面得到延伸；一起，安全不动产在地产及工业园范畴的经历及布局使得两边优势互补、互相赋能。

上述股权变化前，华夏美好(600340)归于单一大股东，实践操控人王文学在董事会具有除独立董事外悉数座位。本次股份变化后，安全资管将具有两名董事座位。

9月13日，安全人寿提名孟森、王威作为第六届董事会董事提名人。随后有风闻称，安全董事长马明哲曾力邀华润置地履行董事吴向东担任华夏美好(600340)高管，一起前往的还有华润置地高档副总裁、首席财政官俞建。

12月4日，俞建获任为华夏美好(600340)联席总裁，分担财政及融资等事务。据界面报导，吴向东已供认参加华夏美好(600340)，他的新职务为华夏美好(600340)的副董事长，这一录用将很快下发。

但据克而瑞数据显现，2018年华夏美好(600340)出售额为1680亿元，在TOP30房企排名中已掉出前十，掉至第13位，与2017年比较下降四个名次。观念地产以为，怎么重提速度，怎么为产城事务蓄力，依旧是华夏美好(600340)前方的巨大应战。

中信证券(600030)则称，应该“以战略眼光看待华夏美好(600340)拐点”。2015年4月，我国安全(601318)入股碧桂园。后来的前史证明，2015年上半年是我国低线城市的商场底部。2015至2018年，是以碧桂园为代表的低均价快周转形式全面胜出的三年。

以此类比，中信证券(600030)信任，2018年末相同很可能是环京商场的底部，且未来三年在中心城市周边区域的开发时机，或许是房地产(512200)职业最重要的机会地点，而华夏美好(600340)已在才能和区域方面都做好预备。（北京时刻财经胡飞）